Akcie společnosti Intel v dubnu 2025 oslabily o 11,5 %, přestože firma zveřejnila relativně solidní výsledky hospodaření.
Investory zklamala především nová strategie, kterou představil generální ředitel Lip-Bu Tan. Ten se snaží o restart technologického giganta, ale trh zatím zůstává na pochybách, zda zvolená cesta povede k obnově někdejší dominance Intelu.
Intel se v posledních letech potýká s důsledky ztraceného technologického náskoku a rostoucí konkurence ze strany firem jako AMD, Nvidia nebo TSMC. V této složité situaci převzal vedení společnosti Lip-Bu Tan, známý svým působením v čele Cadence Design Systems a jako investor v oblasti polovodičů. Jeho nástup do funkce byl vnímán jako šance na nový začátek, ale první kroky zatím investory příliš neoslovily.
Na konferenci Vision 2025, která proběhla 31. března, představil Tan nový plán oživení firmy. Zdůraznil návrat ke kořenům – tedy k vývoji čipů přizpůsobených konkrétním softwarovým potřebám. Rovněž potvrdil, že Intel zůstane výrobcem čipů, čímž dal jasně najevo, že foundry divize bude nadále nedílnou součástí podnikání.
Tato prohlášení však investory překvapila spíše negativně. Mnozí očekávali výraznější restrukturalizaci, například odštěpení výrobní části firmy, aby se Intel mohl znovu soustředit na vývoj špičkových procesorů. Den po oznámení klesla cena akcií a podobný trend pokračoval i v následujících týdnech.
Foundry divize zůstává nejistým bodem
Divize Foundry, tedy výroba čipů na zakázku, zůstává centrem investorů i spekulací. Během dubna se objevily informace o možné spolupráci s Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) nebo o zvažovaném oddělení této části firmy do samostatné jednotky. Ani jedno se však během měsíce nenaplnilo.
Když Intel 24. dubna zveřejnil výsledky za první čtvrtletí, čísla mírně překonala očekávání analytiků. Přesto se žádné nové rozhodnutí ohledně budoucnosti Foundry neobjevilo. V závěru měsíce pak firma představila strategickou aktualizaci, ve které zopakovala své plány na vybudování špičkové výrobní infrastruktury ve Spojených státech během příštích pěti let. Trh ale tuto zprávu přijal chladně – cena akcií téměř nereagovala.
Výstavba domácí foundry kapacity je z pohledu americké bezpečnostní a průmyslové politiky logická, ale z hlediska investorů zůstává nákladná a zdlouhavá. Navíc při současném tempu vývoje v oboru je pět let extrémně dlouhá doba, během níž se může mnoho změnit.
Očekávání versus realita
Ačkoli má Intel nové vedení, je zřejmé, že Lip-Bu Tan navazuje na linii svého předchůdce Pata Gelsingera. Zachování výroby čipů „in-house“ bylo hlavní strategií i za jeho éry. Tato cesta má své výhody – zejména v kontextu napjatých americko-čínských vztahů, kdy domácí výroba získává na geopolitickém významu. Z pohledu některých investorů by však bylo efektivnější zaměřit se výhradně na návrh a design čipů a výrobu přenechat externím partnerům.
Situaci komplikuje i aktuální vývoj na trhu. Zatímco index S&P 500 za posledních 12 měsíců vzrostl o 13 %, akcie Intelu ztratily přibližně 33 %. Tato výrazná ztráta ukazuje, že investoři společnosti přestávají věřit, i přes některé pozitivní fundamentální ukazatele.
Intel sice momentálně není ziskový, ale obchoduje se za poměr ceny k zisku (P/E) 25,8 a poměr ceny k tržbám (P/S) 1,7. Tyto hodnoty naznačují, že by mohla být akcie podhodnocená – za předpokladu, že firma začne opět generovat růst a zisk.
Výzvy a příležitosti do budoucna
Intel nyní stojí na rozcestí. Na jedné straně má za sebou dekádu, ve které zaostal za konkurencí, zejména v oblasti výrobních technologií a výkonu čipů. Na straně druhé má stále značnou technologickou základnu, silnou značku a podporu americké vlády, která usiluje o návrat polovodičové výroby na domácí půdu.
Pokud se vedení pod Lip-Bu Tanem podaří naplnit dlouhodobou strategii a přesvědčit trh o její životaschopnosti, může se Intel vrátit mezi klíčové hráče odvětví. K tomu však bude zapotřebí více než jen opakování stávajících plánů – bude nutné přinést hmatatelné výsledky, zrychlit rozhodovací procesy a zároveň neztratit důvěru investorů.
V tuto chvíli může být Intel zajímavou volbou pro dlouhodobé investory, kteří věří ve strategický význam firmy v rámci americké technologické infrastruktury. Krátkodobě však nelze očekávat výrazné zotavení ceny akcií bez jasných pozitivních signálů ze strany vedení.
