Společnost Intel (INTC) byla dlouhá léta neotřesitelným lídrem na trhu procesorů pro osobní počítače.
Situace se však v posledním desetiletí dramaticky změnila. Zatímco v roce 2016 měl Intel více než 90% podíl na trhu stolních počítačů, dnes se tento podíl propadl pod 70 %. V segmentu notebooků byl pokles méně prudký, přesto je trend zřejmý – konkurent AMD systematicky ukrajuje z pozice, kterou Intel považoval za jistotu.
Hlavním důvodem oslabení je zpoždění ve výrobních procesech. Intel se v minulosti spoléhal na vlastní technologie, které ale postupně zaostávaly. To jej donutilo využívat starší výrobní uzly, zatímco AMD sáhlo po modernějších postupech od TSMC. Intel se snažil dohnat mezeru díky čipům Alder Lake a Raptor Lake, které sice nabídly zajímavý výkon, ale doprovázely je i problémy se stabilitou.
Nejnovější generace čipů Arrow Lake přinesla smíšené výsledky. V noteboocích si vysloužila pozitivní hodnocení díky vysokému výkonu a efektivitě, v oblasti stolních počítačů však slabší a nevyrovnaný herní výkon zastínil jinak solidní parametry. Proto bude klíčové, aby nadcházející produkty Panther Lake a Nova Lake – postavené na procesu Intel 18A – přinesly znatelný posun a pomohly společnosti získat zpět část ztraceného trhu.
Intel ale čelí problémům s výnosy výroby, což znamená, že ne všechny vyrobené čipy splňují požadovanou kvalitu. Pokud se tyto potíže nepodaří rychle vyřešit, ziskovost nové generace procesorů by mohla být ohrožena.
Ztráty v serverovém segmentu
Problémy se netýkají pouze PC, ale i serverových procesorů. Intel zde ztratil značnou část trhu, který si podmanilo AMD díky vyššímu počtu jader, lepší efektivitě a výkonu. Z téměř nulového podílu před deseti lety vyrostl podíl AMD na současných 30 %.
Intel sice učinil dílčí krok vpřed s procesory Granite Rapids vyráběnými technologií Intel 3, přesto finanční ředitel Dave Zinsner připustil, že společnost není konkurenceschopná ve všech segmentech. Další generace procesorů Diamond Rapids, plánovaná na rok 2026, bude stát právě na procesu Intel 18A. I zde ale bude rozhodující výtěžnost a schopnost nabídnout výkon srovnatelný nebo lepší než konkurence.
Úspěch v serverech je pro Intel klíčový nejen z hlediska tržního podílu, ale i z hlediska prestiže. Tento segment má vysoké marže a rozhoduje o tom, zda výrobce čipů dokáže dlouhodobě udržet technologické vedení. Pokud se nepodaří dohnat AMD, Intel riskuje další ztrátu důvěry zákazníků.
Výroba čipů a boj o zákazníky
Další zásadní výzvou je rozvoj tzv. foundry byznysu, tedy výroby čipů pro externí zákazníky. Intel v této oblasti investoval miliardy dolarů, aby se stal konkurentem TSMC, ale zatím nezískal velké množství klientů. Pro proces Intel 18A firma dosud nepřesvědčila žádného významného externího partnera.
O něco dále na časové ose je proces Intel 14A, jehož zavedení je plánováno na roky 2028 a 2029. Ten bude prvním v oboru, který využije technologii High-NA EUV, ale zároveň půjde o kapitálově ještě náročnější řešení. Náklady na výrobu waferů budou výrazně vyšší než u procesu Intel 18A.
Aby se investice vyplatily, bude nutné zajistit významné objemy od externích zákazníků. Jen s vlastní produkcí Intel nebude schopen pokrýt obrovské náklady spojené s udržením kroku s TSMC. Kritické období nastane v letech 2026 a 2027, kdy bude nutné získat závazky klientů pro Intel 14A. Pokud se to nepodaří, hrozí, že udržení výroby v současném rozsahu nebude finančně udržitelné.
Situaci komplikuje i dohoda s americkou vládou, která získala podíl ve společnosti výměnou za finanční prostředky z programu CHIPS Act. Tato spolupráce má sice potenciál přilákat designéry čipů k výrobě v Intelu, ale zároveň přináší politická rizika a tlak na výsledky.
Rok pravdy pro Intel
Intel se dnes nachází ve složité situaci. V oblasti PC čelí tvrdé konkurenci, v serverech výrazně zaostává a jeho foundry byznys se zatím nerozjel podle očekávání. Tržní kapitalizace firmy činí 107 miliard USD, akcie se 9. září 2025 obchodovaly za 24,43 USD a jejich 52týdenní rozpětí se pohybuje mezi 17,66 a 27,55 USD. Hrubá marže společnosti je aktuálně na úrovni 29,7 %, což je znatelně pod hodnotami, které by investorům signalizovaly sílu a stabilitu.
Nový generální ředitel Lip-Bu Tan se snaží firmu restrukturalizovat – propouští, mění strategii a hledá cestu, jak obnovit důvěru trhu. Kritický bude právě příští rok, kdy Intel uvede na trh nové produkty postavené na procesu Intel 18A. Úspěch generací Panther Lake a Nova Lake v oblasti PC a následně i serverového čipu Diamond Rapids rozhodne o tom, zda Intel dokáže znovu získat ztracený podíl na trhu.
Pokud se podaří vyřešit problémy s výrobní výtěžností a zároveň přilákat externí zákazníky do foundry segmentu, může se Intel postupně vrátit mezi lídry. Pokud ne, tlak investorů a náklady na udržení výroby by mohly vést až k úvahám o rozdělení společnosti.
Z pohledu investorů je proto Intel titulem, který stojí na křižovatce. Příští rok ukáže, zda se podaří nastartovat nový růstový cyklus, nebo zda bude společnost dál ztrácet půdu pod nohama.
