Společnost IBM (IBM) prochází zásadní transformací a vedle snah využít vzestup generativní umělé inteligence se zaměřuje také na kvantové počítání.
Tato technologie slibuje řešit složité problémy rychleji než tradiční počítače a její potenciál sahá od umělé inteligence a kybernetické bezpečnosti až po vývoj léčiv, energetiku či optimalizaci dopravy.
IBM už v červnu oznámila, že do konce desetiletí plánuje uvést první „odolný kvantový superpočítač“, který dokáže samostatně monitorovat a opravovat chyby na úrovni komponent. To je zásadní, protože právě vysoká chybovost je dosud hlavní překážkou širšího nasazení kvantového počítání. Oznámení tehdy vyvolalo pozitivní reakci investorů, protože představovalo konkrétní krok k průlomu v oblasti, která se vyvíjí již několik desetiletí.
Navzdory těmto ambicím zůstávají investoři opatrní. Kvantové technologie se totiž zřejmě projeví ve výsledcích IBM až za řadu let, a proto se pozornost nyní soustředí na krátkodobější faktory, zejména na růst v oblasti umělé inteligence a softwarových řešení.
Reakce trhu a výsledky hospodaření
Když IBM 26. srpna oznámila spolupráci se společností Advanced Micro Devices (AMD), která bude dodávat čipy pro její kvantové superpočítače, akcie sice vzrostly, ale pouze mírně. To ukazuje, že investoři nevnímají tyto zprávy jako okamžitý katalyzátor růstu.
Ještě předtím, v červenci, společnost zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025. IBM překonala očekávání v oblasti tržeb i zisku. Silná poptávka po mainframech specializovaných na AI přinesla infrastrukturnímu segmentu tržby 4,14 miliardy USD, což bylo více než předpokládaných 3,81 miliardy USD. Přesto se pozornost investorů stočila na slabší výkony softwarové divize, která tvoří téměř polovinu příjmů IBM.
Tržby ze softwaru činily 7,39 miliardy USD oproti očekávaným 7,41 miliardy USD. Rozdíl byl malý, ale vyvolal obavy, že firmy při nejistém makroekonomickém prostředí preferují investice do infrastruktury AI před výdaji na podnikový software. To se odrazilo i v omezeném růstu ceny akcií po zveřejnění výsledků.
Růst umělé inteligence a hybridního cloudu
Navzdory opatrné reakci trhu má IBM v rukou silné růstové katalyzátory. Generální ředitel Arvind Krishna zdůraznil, že AI pohání růst v několika segmentech, od softwaru až po poradenství. Objem obchodů spojených s AI dosáhl ve druhém čtvrtletí 7,5 miliardy USD, což je mezičtvrtletní nárůst o 25 %.
Další oporou je hybridní cloud, především prostřednictvím softwarové jednotky Red Hat. Tržby Red Hat vzrostly o 16 % meziročně, což je zrychlení oproti 12% růstu v předchozím čtvrtletí. Tento trend naznačuje, že hybridní cloudové služby mohou být dalším stabilním pilířem budoucích příjmů společnosti.
Zajímavé je také zlepšení provozní marže, která se meziročně zvýšila z 13,7 % na 14,5 %. IBM by se mohla postupně přiblížit k hranici 20 %, což je úroveň ziskovosti, kterou firma nezažila více než deset let. Pokud by se to podařilo, posílilo by to argumenty investorů o návratu IBM mezi nejziskovější technologické společnosti.
Budoucnost akcií IBM z pohledu investorů
Zatímco krátkodobé výsledky jsou smíšené, dlouhodobá strategie IBM stojí na pevných základech. Kombinace růstu v oblastech umělé inteligence, hybridního cloudu a kvantových technologií vytváří diverzifikovaný profil budoucích příjmů. Přestože kvantový skok přinese hmatatelné výsledky až za několik let, už dnes posiluje vnímání IBM jako technologického inovátora.
Investoři by si měli všimnout i ocenění akcií. IBM se aktuálně obchoduje za zhruba 21,5násobek budoucích zisků, což je méně než v případě dalších technologických gigantů, jako jsou Meta Platforms nebo Microsoft, jejichž ocenění dosahují 25 až 35násobku. To naznačuje, že IBM může být vzhledem k potenciálu stále podhodnocená.
Transformace společnosti je dlouhodobý proces, ale její dosavadní výsledky ukazují, že se IBM úspěšně zbavuje nálepky „technologického dinosaura“. Pokud se podaří udržet růst v AI a cloudu a zároveň postupně posouvat hranice v kvantovém výpočtu, může se dynamika na trhu změnit výrazně ve prospěch společnosti.
Pro investory orientované na dlouhodobý horizont tak mohou být akcie IBM atraktivní volbou. Přestože krátkodobé překážky zůstávají, kombinace stabilních příjmů, rostoucí marže a investic do technologií budoucnosti dává této společnosti silný základ pro další růst.
