Legendární společnost prožívá na akciovém trhu jedno z nejobtížnějších období posledních let.
Akcie společnosti International Business Machines Corporation (IBM) se za poslední tři měsíce propadly o citelných 20,6 %, čímž výrazně zaostaly za širším odvětvím, které ve stejném období vyrostlo o 12,8 %. Tento strmý pád vyvolal nečekaný technologický průlom v oblasti umělé inteligence, který přímo útočí na hlavní a historicky nejstabilnější pilíře byznysu IBM.
Hlavním spouštěčem výprodejů bylo oznámení ambiciózní AI laboratoře Anthropic (ANTH.PVT). Ta představila revoluční nástroj Claude Code, který je schopen modernizovat systémy postavené na programovacím jazyce COBOL. Právě tento jazyk tvoří základní stavební kámen ekosystému mainframe, na němž IBM vystavěla své dominantní postavení v kritické infrastruktuře světového finančnictví a správy dat. Pokud dokáže AI efektivně automatizovat analýzu, dokumentaci a refaktorování tohoto kódu, může to drasticky snížit závislost velkých korporací na specializovaných službách IBM.
Nervozita se však neomezila pouze na IBM. Celý sektor pocítil otřes z nově definované konkurenční krajiny. Akcie technologických gigantů jako Microsoft Corporation (MSFT) a Amazon.com, Inc. (AMZN) v tomto období rovněž oslabily, a to o 17,8 %, respektive 9,6 %. Je zřejmé, že trh začíná přehodnocovat hodnotu tradičních servisních služeb v éře, kdy AI dokáže vykonat práci tisíců programátorů během okamžiku.
Koroze konkurenční výhody a hrozba pro mainframe
Po celá desetiletí si IBM udržovala dominantní postavení dodavatele mainframe systémů optimalizovaných pro masivní, kriticky důležité pracovní zátěže. Komplexita systémů v jazyce COBOL sloužila jako přirozený „příkop“ (moat) chránící firmu před konkurencí. Organizace se historicky zdráhaly tyto systémy přepisovat či nahrazovat kvůli obrovským nákladům, operačním rizikům a mizejícímu počtu vývojářů, kteří by tomuto archaickému jazyku rozuměli.
Právě tento ochranný val nyní čelí erozi poháněné umělou inteligencí. COBOL zůstává hluboce integrován do globální infrastruktury – běží na něm bankovní transakce, systémy leteckých společností, maloobchodní řetězce i vládní databáze. Pokud nástroj Claude Code od Anthropicu skutečně sníží náklady a náročnost migrace těchto systémů, může to drasticky omezit cenotvorbu v segmentu poradenství (IBM Consulting). Tento segment byl pro IBM historicky vysoce maržovým byznysem založeným na náročné lidské práci.
Cenové války, cloudová tranzice a personální škrty
K problémům s AI konkurencí se přidává neutuchající tlak ze strany cloudových gigantů jako Amazon Web Services a Microsoft Azure. Rostoucí konkurence v cloudu nutí firmy k cenovým válkám, což dlouhodobě podkopává ziskovost IBM. Transformace firmy na model zaměřený na hybridní cloud je navíc časově i technologicky nesmírně náročný proces, který komplikuje i nepříznivý vývoj měnových kurzů.
V reakci na klesající marže přistoupilo vedení k masivnímu propouštění s cílem snížit provozní náklady. Velká část těchto škrtů v rámci plánu „resource action“ zasáhla pobočky v Indii, kde firma využívá levnější, ale vysoce kvalifikovaný personál. O práci přišli zejména zaměstnanci v marketingu a komunikaci. IBM se tak snaží zeštíhlit své týmy a soustředit se výhradně na vysokomaržové oblasti, jako jsou software a pokročilá AI, kde chce produktivitu zvyšovat právě pomocí vlastních automatizačních nástrojů.
Hybridní cloud a watsonx: Cesta k záchraně?
Navzdory současným turbulencím by bylo předčasné nad IBM lámat hůl. Společnost má stále silné karty v oblasti hybridního cloudu a generativní AI. Se vzestupem cloud-native zátěží a nasazováním AI modelů roste u firem potřeba spravovat komplexní, heterogenní infrastruktury. Zde nachází uplatnění hybridní řešení od IBM, která jsou vysoce zabezpečená a interoperabilní. K posílení v této oblasti přispěla i akvizice společnosti HashiCorp, jejíž nástroje skvěle doplňují portfolio IBM RedHat a usnadňují správu multicloudových prostředí.
Jádrem budoucí strategie je platforma watsonx, která firmám umožňuje škálovat a nasazovat AI odpovědně a transparentně. Platforma se skládá ze tří klíčových produktů: studia watsonx.ai pro strojové učení, datového úložiště watsonx.data postaveného na architektuře „lakehouse“ a sady nástrojů watsonx.governance pro řízení AI procesů. Právě tato platforma má být odpovědí na výzvy, které přináší nová konkurence typu Anthropic.
Zajímavým signálem pro investory je i trend revizí odhadů zisků. Navzdory propadu ceny akcií se analytické odhady pro rok 2026 zvýšily o 1,1 % na 12,37 USD na akcii a pro rok 2027 o 1,8 % na 13,30 USD. Tento vzestupný trend naznačuje, že pod povrchem současné paniky vidí někteří analytici stále silný růstový potenciál. IBM tak sice čelí existenční hrozbě pro své dědictví, ale její schopnost transformovat se do lídra v oblasti podnikového hybridního cloudu může nakonec přinést obrat k lepšímu.
