Investiční banka HSBC doporučuje investorům výrazně zvýšit expozici vůči akciím. Podle jejího hlavního stratéga pro více aktiv Maxe Kettnera totiž nejhorší obavy spojené s růstem cen ropy a konfliktem na Blízkém východě pravděpodobně již pominuly. Nedávný vývoj na energetických trzích naznačuje, že panická fáze trhu může být za námi, což podle banky otevírá prostor pro návrat rizikových aktiv do růstového trendu.
HSBC ve své nejnovější investiční strategii uvedla, že nyní přechází k „maximálnímu nadvážení“ akcií. To znamená, že ve svých portfoliích výrazně zvyšuje podíl akciových investic. Banka zároveň snižuje váhu aktiv, která v posledních dnech sloužila jako ochrana před geopolitickými riziky.
Podle Maxe Kettnera byl pondělní vývoj na trzích pravděpodobně vrcholem obav investorů. Některé indikátory sentimentu podle něj vykazovaly známky panického chování podobného období pandemie. V takových situacích často dochází k prudkým výprodejům, které však mohou rychle vystřídat silné růsty.
Akciové trhy v posledních dnech skutečně zaznamenaly výrazné zotavení. V úterý hlavní americké indexy posílily a navázaly tak na předchozí obchodní seanci, kdy trhy prudce obrátily směrem vzhůru. Impulzem byl především výrok prezidenta Donalda Trumpa, který uvedl, že konflikt s Íránem je „prakticky u konce“.
Pozitivní reakci investorů podpořil také výrazný pokles cen ropy. Americká ropa během krátké doby oslabila přibližně o 14 % a její cena se dostala kolem úrovně 80 dolarů za barel. Na začátku týdne přitom ceny ropy krátkodobě vystoupaly téměř k hranici 120 dolarů za barel, což vyvolalo obavy z nového energetického šoku.
Pro finanční trhy je vývoj cen ropy klíčový. Pokud by ceny energií zůstaly dlouhodobě vysoké, mohlo by to zvýšit inflaci a zároveň zpomalit ekonomický růst. Prudký pokles cen ropy proto pomohl uklidnit investory a zmírnit obavy z negativního dopadu konfliktu na globální ekonomiku.
Přesto však na trzích zůstává určitá míra opatrnosti. Index S&P 500 se stále pohybuje jen přibližně 2,5 % pod svým historickým maximem. Zároveň zůstává zvýšená volatilita, což naznačuje, že investoři stále počítají s možností dalších výkyvů.
Ukazatelem nervozity na trhu je například index volatility VIX, který je často označován jako „index strachu“. Ten se v posledních dnech držel nad hranicí 20 bodů a na začátku týdne krátkodobě překročil dokonce 30 bodů. Takové hodnoty obvykle signalizují zvýšenou nejistotu investorů.
Navzdory této volatilitě je však HSBC přesvědčena, že současná situace se může vyvíjet podobně jako při některých předchozích krizích. Max Kettner připomíná například období pandemie Covid-19 nebo reakci trhů po oznámení nových cel v loňském roce. V obou případech akciové trhy nejprve prudce klesly, ale následně se rychle zotavily a dosáhly nových historických maxim.
Podle Kettnera by investor musel očekávat výrazné zhoršení geopolitické situace, aby měl důvod k pesimistickému pohledu na akcie. Pokud se situace na Blízkém východě nebude dále eskalovat, mohou podle něj akciové trhy postupně obnovit růstový trend.
HSBC zároveň doporučuje investorům zaměřit se na regiony a sektory, které byly během posledních výprodejů zasaženy nejvíce, přestože jejich fundamenty zůstaly relativně stabilní. Banka proto preferuje některé zahraniční trhy před americkými akciemi.
Mezi hlavní regionální preference patří podle HSBC zejména Asie a Evropa. Tyto trhy reagovaly na geopolitické napětí často výraznějšími poklesy než americké akcie, což může vytvářet zajímavé nákupní příležitosti.
Zvláštní pozornost věnuje banka japonským akciím. Japonský akciový trh podle jejích analytiků nabízí atraktivní kombinaci relativně silných fundamentů, stabilní ekonomiky a zároveň nižšího ocenění ve srovnání s některými jinými globálními trhy.
Kettner svou strategii shrnuje poměrně jednoduše. Podle něj by investoři měli nakupovat především ta aktiva, která byla od začátku konfliktu na Blízkém východě nejvíce prodávána. Pokud totiž fundamentální situace zůstala relativně stabilní, mohou právě tyto segmenty nabídnout největší potenciál pro následné zotavení.
Pro investory to znamená, že současné období volatility nemusí být nutně varováním před hlubší krizí. Naopak může představovat příležitost k postupnému budování pozic v akciích, které byly krátkodobě pod tlakem kvůli geopolitickým událostem.
