Home Depot (HD) zveřejnil před otevřením trhu výsledky za třetí fiskální čtvrtletí a reakce investorů byla okamžitá.
Zatímco tržby překonaly očekávání Wall Streetu, zisk na akcii zaostal za odhady, a co je ještě důležitější – společnost snížila celoroční výhled. V důsledku toho akcie během dne klesly o více než 4 %, zatímco index S&P 500 ztrácel jen 0,2 %.
Tento vývoj podtrhuje fakt, že trh reaguje mnohem citlivěji na zhoršení výhledu než na krátkodobý úspěch. Výsledky Home Depot ukazují, že firma sice dokáže růst tržeb podpořit, ale současné prostředí omezuje její schopnost zvyšovat zisky. Příjmy vzrostly meziročně o 2,8 % na 41,35 miliardy dolarů, což překonalo konsensus analytiků, ale upravený zisk 3,74 dolaru na akcii zaostal za očekáváním 3,84 dolaru.
Tržby v těch samých obchodech se zvýšily pouze o 0,1 %, což naznačuje stagnující poptávku. Přesto průměrná výše nákupu vzrostla o 2 %, což firmě pomohlo vykompenzovat pokles návštěvnosti. Transakce ve stejných obchodech se snížily o 1,6 % a celkový počet nákupů zákazníků klesl o 1,4 %. Výkon v jednotlivých segmentech tak ukazuje, že zákazníci utrácejí více za jednotlivý nákup, ale přicházejí méně často.
Přehodnocená prognóza mění pohled na celý rok
Home Depot byl nucen reagovat na trendy, které ve čtvrtletí pozoroval. Zatímco původní prognóza počítala s růstem ročních tržeb kolem 2,8 %, společnost nyní očekává růst přibližně o 3 % – což je mírně pozitivní posun, avšak stále pod odhady analytiků, kteří čekali 3,2 %.
Zásadnější změna se týká očekávání pro růst tržeb ve stejných obchodech. Firma dříve počítala s růstem o 1 %, ale aktuálně uvádí, že růst bude „mírně pozitivní“, což znamená slabší výkon, než se předpokládalo. Největší negativní úpravu však dostal očekávaný zisk. Upravený zisk na akcii by měl meziročně klesnout o 5 %, zatímco předchozí prognóza počítala pouze s poklesem o 2 %. Analytici Wall Streetu přitom predikovali mírný růst o 0,6 %.
Důležitou roli v tomto zhoršení očekávání sehrály makroekonomické podmínky. Home Depot stavěl své předchozí odhady na předpokladu, že dojde ke snížení úrokových a hypotečních sazeb, což by podpořilo trh s bydlením a zvýšilo výdaje domácností. Očekávaný efekt se však nedostavil. Američané zůstávají opatrní ve svých útratách a trh s bydlením se kvůli vysokým cenám a omezené dostupnosti hypoték potýká se slabou poptávkou.
Snížení prognózy tak odráží nejen výsledky čtvrtletí, ale i změnu očekávaného vývoje ekonomiky, což investoři vnímají jako signál, že ziskovost firmy může být pod tlakem i v delším období.
Home Depot jako indikátor zdraví americké ekonomiky
Jako největší maloobchodní prodejce stavebních materiálů v USA má Home Depot specifické postavení – jeho výsledky často slouží jako barometr stavu americké ekonomiky, zejména segmentu bydlení a spotřebitelských výdajů.
Kombinace nižší návštěvnosti, stagnující poptávky po zboží pro kutily a poklesu transakcí ukazuje, že americké domácnosti přistupují ke spotřebě opatrněji. V prostředí, kde se očekávalo výraznější uvolnění měnových podmínek, se tento posun projevuje i v chování investorů, kteří dnes Home Depot vnímají jako symbol širšího trendu – zpomalujících výdajů a opatrnosti v oblasti domácích investic.
Akcie Home Depot aktuálně klesly o 6 % na cenu 336,56 USD, blízko spodní hranice svého 52týdenního rozpětí. Tržní kapitalizace činí 356 miliard dolarů. Investoři se tak musí rozhodovat, zda krátkodobý pokles představuje příležitost, nebo zda slabší výhled odráží trvalejší strukturální problémy.
Co z výsledků vyplývá pro investory
Home Depot doručil čísla, která na první pohled nemusela působit špatně, ale doprovodné komentáře a úprava výhledu změnily celkový obrázek. Společnost bojuje s kombinací faktorů: slabší poptávkou, nižší návštěvností, poklesem transakcí a tlaky v oblasti bydlení. To vše vede k opatrnějšímu výhledu, který se okamžitě promítl do ceny akcií.
Pro investory je důležité sledovat, jak se budou vyvíjet klíčové makroekonomické ukazatele. Pokud dojde ke snižování sazeb a zlepší se dostupnost bydlení, může se poptávka po produktech Home Depot opět zvýšit. Do té doby bude vývoj pravděpodobně volatilní.
Home Depot zůstává silnou společností s robustním obchodním modelem, ale její nejnovější výsledky ukazují, že i lídři mohou čelit tlakům trhu. A právě tato realita dnes určuje vývoj ceny jejích akcií.
