Akcie společnosti Home Depot, největšího prodejce vybavení pro domácnosti na světě, klesly o 18 % oproti historickému maximu.
Tato situace přichází v době, kdy se americká ekonomika snaží najít rovnováhu mezi vysokými úrokovými sazbami a oslabenou aktivitou na trhu s nemovitostmi. Vzhledem k tomu, že mnoho investorů hledá výhodné příležitosti k nákupu, je na místě položit si otázku: Jsou akcie Home Depot v tuto chvíli atraktivní?
Na první pohled může současný stav trhu působit pesimisticky. Trh s nemovitostmi zůstává utlumený a vysoké sazby omezují nové hypoteční úvěry. Podle údajů společnosti Redfin došlo v květnu k meziročnímu poklesu prodejů domů o 6 %, ačkoli ceny samotných nemovitostí mírně vzrostly. Průměrná 30letá fixní sazba hypoték činila 6,8 %, což sice představuje mírné zlepšení oproti minulému roku, ale z historického hlediska jde stále o vysokou hodnotu.
Tento vývoj má přímý dopad na podnikání Home Depot. Lidé mají tendenci odkládat větší rekonstrukce a raději investují do menších projektů, které pomáhají udržet jejich současné bydlení komfortní. Přesto se ukazuje, že v určité míře je byznys Home Depot odolný vůči cyklickým vlivům, protože domácnosti i v horších časech potřebují provádět drobné úpravy a opravy.
Domácnosti stárnou, opravy jsou nevyhnutelné
Zástupci vedení společnosti dlouhodobě upozorňují na stárnutí bytového fondu v USA. Podle interních údajů je přibližně 55 % domů starších než 40 let. Jedná se zároveň o nejcennější majetek většiny domácností, a právě proto vyžadují tyto nemovitosti pravidelnou údržbu a renovaci. Tato skutečnost poskytuje Home Depot dlouhodobou strukturální výhodu.
Home Depot navíc nezůstává pouze u tradičního modelu kamenných prodejen. Společnost buduje silnou omnichannel infrastrukturu, která obsluhuje jak běžné spotřebitele, tak profesionální dodavatele. Tento široký záběr zvyšuje stabilitu příjmů a umožňuje reagovat na proměnlivou poptávku. V rámci diverzifikace Home Depot rovněž investuje do posílení dodavatelského řetězce, aby minimalizovala rizika spojená s mezinárodním obchodem a geopolitickými nejistotami.
CEO Ted Decker nedávno uvedl, že zboží Home Depot pochází z více než 50 % z domácí produkce, a cílem je dále snižovat závislost na jednotlivých zemích. Strategií je rozložit dodávky tak, aby žádný stát nepokrýval více než 10 % celkových objemů, což zvyšuje provozní odolnost firmy.
Finanční výsledky stabilní, vedení zůstává opatrné
V prvním fiskálním čtvrtletí roku 2025 (skončilo 4. května) zaznamenala společnost nárůst tržeb o 9,4 %, přesto srovnatelné tržby zůstaly beze změny oproti stejnému období předchozího roku. Zisk na akcii (EPS) klesl z loňských 3,63 USD na 3,45 USD. Tento pokles byl ale v souladu s očekáváním trhu a není známkou zásadního problému.
Výhled na zbytek roku je opatrně optimistický. Vedení předpokládá mírný růst tržeb a srovnatelných prodejů (comps), ale zároveň počítá s mírným poklesem zisku na akcii. Tento přístup odráží snahu reflektovat makroekonomickou nejistotu a zároveň si ponechat prostor pro růst v případě zlepšení situace na trhu s bydlením.
Home Depot sází na expanzi a akvizice
I v této konzervativní fázi podnikání se Home Depot snaží využít příležitostí ke strategickému rozvoji. V prvním čtvrtletí otevřela společnost 13 nových obchodů, čímž rozšířila svou síť na více než 2 300 poboček v USA, Kanadě a Mexiku. Ačkoli se může zdát, že trh je již nasycený, stále existuje prostor pro geografickou i segmentovou expanzi.
Významným krokem směrem k posílení pozice mezi profesionálními zákazníky byla také akvizice společnosti SRS Distribution, jednoho z předních dodavatelů stavebních materiálů pro odborníky. Tato akvizice rozšiřuje nabídku produktů a služeb Home Depot a přináší nové synergie.
Podle odhadů má trh pro vybavení domácností potenciál dosáhnout hodnoty až 1 bilion dolarů. Home Depot díky své velikosti, diverzifikaci a silné značce zůstává hlavním hráčem s potenciálem tento trh dále ovlivňovat.
Přestože současné makroekonomické prostředí není pro Home Depot ideální, společnost prokazuje odolnost a schopnost přizpůsobení. Kombinace stárnoucího bytového fondu, robustní nabídky služeb a produktů a strategických investic do logistiky i expanze zajišťuje, že i v období zpomalení zůstává Home Depot kvalitní volbou pro dlouhodobé investory.
Při ceně akcie 349,45 USD a tržní kapitalizaci 345 miliard dolarů, spolu s dividendovým výnosem kolem 2 %, nabízí Home Depot stabilitu i potenciál růstu. Pro investory, kteří hledají vyváženou kombinaci hodnoty, výnosu a dlouhodobého potenciálu, mohou být akcie této společnosti v současné chvíli zajímavou příležitostí k nákupu.
