Čínské akcie opět vypadají jako miláčci hedgeových fondů, protože profesionální obchodníci se vrhají na oslabené akcie díky optimismu, že druhá největší ekonomika světa úspěšně obnoví svou činnost.
Podle údajů společnosti Morgan Stanley byly hedgeové fondy od začátku listopadu osm z posledních deseti týdnů konzistentními čistými kupci čínských akcií. Nákupy byly tak dramatické, že nedávno nabyté pozice představují 70 % toho, co bylo prodáno za prvních 10 měsíců roku 2022, ukázaly údaje.
Poté, co byly hedgeové fondy svědky masivního odrazu od pandemického minima u amerických akcií, sázejí na to, že stejný scénář se odehraje i v Číně, která se po ukončení většiny kontrol Zero Covid snaží vrátit k „normálu“ před pandemií.
ETF Invesco Golden Dragon China, který sleduje 65 čínských ADR, si od počátku roku připsal téměř 17 % a jen od začátku listopadu 68 %.
Od listopadu 80 % nákupní aktivity hedgeových fondů pocházelo z přidávání dlouhých pozic v Číně, zatímco 20 % pocházelo z pokrývání krátkých pozic, uvedla společnost Morgan Stanley.
Je jisté, že Čína ještě nezačala využívat ekonomické výhody zrušení covidových omezení, protože míra infekce prudce vzrostla. Investoři, kteří do obchodu vstoupili dříve, sázejí na to, že čínská ekonomika utrpí hlubší – i když kratší – poruchu.
„Ukončení politiky Covid – Zero bylo mnohem rychlejší, než se očekávalo. Místo ‚zploštění křivky‘ se ukazuje, že cílem politiky je ‚spěch ke stádní imunitě‘,“ uvedl Larry Hu, ekonom společnosti Macquarie. „Takto dramatický obrat pak znamená hlubší hospodářský pokles ve 4. čtvrtletí 22. roku, ale také rychlejší opětovné otevření a oživení v roce 2023.“
Čínské úřady 7. prosince zrušily požadavky na testování na viry a kontroly zdravotních předpisů pro domácí cesty. Předchozí politika Pekingu nulového výskytu viru se snažila ochránit 1,4 miliardy obyvatel Číny před virem, ale tato politika také omezovala ekonomickou aktivitu a odřízla je od okolního světa.
Údaje o mobilitě, jako je obrat cestujících v metru a počet vnitrostátních letů, naznačují, že se Čína rychle vzpamatovává z počátečního šoku, tvrdí Hu, který se domnívá, že Covid by mohl být ve zpětném zrcátku již letos v březnu.
Hlavní investiční ředitel společnosti UBS Global Wealth Management Mark Haefele se domnívá, že ekonomické škody způsobené počátečním šokem z Covidu se soustředí do čtvrtého čtvrtletí roku 2022 a prvního čtvrtletí roku 2023.
„Počty případů se pravděpodobně stabilizují po svátcích lunárního nového roku a myslíme si, že oživení spotřeby a aktivity začne již v únoru a od 2. čtvrtletí nabere na tempu,“ uvedl Haefele v poznámce. „Nadále očekáváme, že HDP se v roce 2023 zotaví a dosáhne přibližně 5% růstu.“
Stratég uvedl, že upřednostňuje opětovné otevření vítězů v příštích šesti až dvanácti měsících, a to v odvětvích, jako je spotřebitelský průmysl, internet, farmaceutické a zdravotnické vybavení, doprava a kapitálové statky.
Mezi největší vítězné čínské ADR v tomto roce patří Dada Nexus, Lexinfintech, Kaixin a EHang Holdings, které všechny posílily o více než 50 %. Gigant v oblasti elektronického obchodování Alibaba v roce 2023 zatím posílil o 28 %, zatímco výrobce elektromobilů Nio stoupl o 18 %.
„Očekávám, že Čína bude v průběhu roku zaznamenávat zlepšující se růst, a jsem i nadále přesvědčena, že to bude dobrý rok,“ uvedla Kristina Hooper, hlavní stratégka pro globální trhy společnosti Invesco.
