Společnost Alphabet, technologický lídr a mateřská firma Googlu, letos zažívá smíšený rok. Zatímco její obchodní výsledky zůstávají silné, investoři vyjadřují určité pochybnosti o budoucím směru firmy, zejména pokud jde o její dominanci v oblasti vyhledávání a schopnost udržet krok v závodu o umělou inteligenci (AI). V roce 2025 akcie Alphabetu klesly o 7 %, především kvůli obavám, že se mění struktura globálního trhu vyhledávání.
Dlouholetá nadvláda Googlu na trhu internetového vyhledávání dostala trhliny poté, co podle údajů společnosti StatCounter poprvé od roku 2015 jeho podíl klesl pod hranici 90 %. Tato změna byla pro mnohé investory signálem k přehodnocení hodnoty akcií Alphabetu, ačkoliv podíl zůstává i tak velmi vysoký. Pro technologického obra, jehož příjmy z vyhledávání představují klíčovou část celkových tržeb, to znamená, že i drobná ztráta podílu může mít citelný dopad na důvěru trhu.
Silný růst tržeb i peněžních toků
Navzdory těmto obavám vykázal Alphabet v prvním čtvrtletí roku 2025 solidní finanční výsledky. Tržby meziročně vzrostly o 12 % a dosáhly 90 miliard USD. Ještě působivější byl růst volného peněžního toku, který se zvýšil o 12,6 % na 19 miliard USD. Tento ukazatel je zásadní pro hodnocení finanční zdraví firmy, neboť ukazuje, kolik hotovosti má Alphabet po odečtení kapitálových výdajů k dispozici pro dividendy, zpětné odkupy akcií či investice do dalšího růstu.
Za pozornost stojí také prudký nárůst kapitálových výdajů – z 12 miliard USD v prvním čtvrtletí roku 2024 na 17,2 miliardy USD v prvním kvartále letošního roku. Tyto výdaje směřují především do technické infrastruktury na podporu produktů a služeb spojených s AI. Firma tak zůstává v jádru inovací, ačkoli navenek může působit, že v oblasti generativní umělé inteligence dočasně ztrácí náskok na některé konkurenty.
Atraktivní ocenění a návrat kapitálu akcionářům
Ocenění Alphabetu zůstává v rámci skupiny „Magnificent Seven“ nejkonzervativnější. Akcie se obchodují za 29,4násobek volného cash flow, což je ve srovnání s ostatními technologickými giganty spíše podhodnocená úroveň. Tento ukazatel může odrážet skeptický postoj trhu, ale pro dlouhodobé investory to může znamenat i atraktivní příležitost k nákupu.
Alphabet navíc pokračuje v aktivním navracení kapitálu akcionářům. Společnost vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 0,21 USD na akcii, což představuje roční dividendový výnos kolem 0,5 %. I když nejde o vysoké číslo, signalizuje to novou etapu ve strategii firmy – snahu poskytovat investorům pravidelný výnos vedle kapitálového zhodnocení.
Kromě dividend je důležitou součástí strategie i agresivní zpětný odkup akcií. Během posledních pěti let Alphabet snížil počet akcií v oběhu o 11 % a nedávno schválil nový program na zpětný odkup v hodnotě 70 miliard USD. Tento krok nejen snižuje ředění hodnoty akcií, ale i zvyšuje zisk na akcii, což může podpořit dlouhodobý růst ceny akcií.
Přetrvávající důvěra přes krátkodobé pochybnosti
Z pohledu základních ukazatelů zůstává Alphabet mimořádně silnou společností. Přesto se v očích investorů objevují určité stíny – obava ze ztráty výsadního postavení v oblasti vyhledávání a obavy, zda firma dokáže držet krok s nejrychleji rostoucími hráči v oblasti AI. Na druhou stranu aktuální čísla ukazují, že Alphabet nejen zvládá transformaci, ale je i připraven masivně investovat do své budoucnosti.
V prostředí, kde technologické společnosti čelí rostoucím nákladům, regulačnímu tlaku a rychlému tempu inovací, se schopnost generovat stabilní peněžní tok a zároveň rozumně investovat stává hlavní výhodou. Alphabet ukazuje, že si je této dynamiky vědom, a reaguje jak uvnitř firmy, tak navenek směrem k akcionářům.
Pro dlouhodobého investora může aktuální vývoj představovat spíše šanci než důvod k obavám. Ocenění zůstává rozumné, výkonnost firmy stabilní a strategické priority – jako AI, technická infrastruktura a návrat kapitálu – dobře definované. Pokud Alphabet dokáže přetavit své investice do růstu a efektivně čelit konkurenci, může se současné období pochybností v budoucnu ukázat jako výhodný bod vstupu.
Alphabet na konci dnes jen tak nikam nezmizí. Jen v jednom případě na tom ale vyděláme… tedy ve dvou, MÁME TADY PŘECE DVĚ TŘÍDY AKCIÍ 💪
