Pro investory nastal čas zachytit růst akcií, protože trhy oceňují konec cyklu zvyšování sazeb Federálního rezervního systému, uvedla banka Goldman Sachs.
Po pádu Silicon Valley Bank minulý měsíc nyní mnoho investorů očekává konec agresivního tažení centrální banky v boji proti inflaci. Podle trhu s futures se tvůrci měnové politiky po květnovém zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ještě jednou otočí.
Pro obchodníky by to mohlo znamenat růst trhů. Z historického hlediska akcie v měsících bezprostředně následujících po ukončení předchozích cyklů zvyšování sazeb rostly, uvedl David J. Kostin ze společnosti Goldman Sachs v páteční klientské zprávě.
Od roku 1983 vzrostl index S&P 500 během tří měsíců po ukončení zvyšování sazeb v průměru o 8 % a pětkrát ze šesti případů byl vyšší, uvádí se v poznámce. Mezitím na dvanáctiměsíční bázi širší index vzrostl v průměru o 19 %, vzrostl v 5 ze 6 případů a v každé z těchto epizod přidal více než 10 %.
„Americké akcie obecně rostly v měsících následujících po skončení minulých cyklů zpřísňování měnové politiky Fedu,“ napsal Kostin.
Podle Kostina prognóza firmy, která na konci roku předpokládá hodnotu 4 000 v indexu S&P 500, naznačuje, že jakákoli rally bude omezená.
„Naše základní prognóza pro konec roku v indexu S&P 500 na úrovni 4 000 nepředstavuje oproti dnešku žádný růst, což by znamenalo porušení historického vzorce na konci cyklů utahování. Naše základní prognóza ekonomů předpokládá, že k poslednímu zvýšení Fedu v tomto cyklu dojde v červnu a ekonomika poté zažije měkké přistání,“ napsal Kostin.
„Ačkoli historický precedens naznačuje riziko růstu naší prognózy plochého akciového trhu, domníváme se, že ocenění a zisky indexu S&P 500 budou v roce 2023 čelit specifickým protivenstvím, která zabrání tomu, aby krátkodobé výnosy byly tak silné, jak bylo obvyklé na konci předchozích cyklů zpřísňování,“ napsal Kostin.
Přesto zopakoval, že ve svém základním scénáři neočekává recesi. Ekonomové firmy uvedli, že pravděpodobnost recese v příštích 12 měsících je 35 %, což je méně než očekávání konsenzu ve výši 60 %.
Vzhledem k této situaci Goldman Sachs doporučil některé růstové akcie s vysokou marží, které by z toho mohly těžit.
Na seznamu se objevily akcie z oblasti spotřebního zboží, jako je Las Vegas Sands (LVS). Akcie této kasinové společnosti letos vzrostly o více než 22 %. Firma má 21% čistou marži a 24% růst tržeb. Morgan Stanley minulý měsíc rovněž uvedla, že se mezi herními akciemi bude držet růstových a oživujících jmen, jako je Las Vegas Sands.
Akcie solární společnosti Enphase Energy (ENPH) mají podle Goldman Sachs vysoký růst tržeb a čisté marže. Akcie letos klesly o 21 %, ale podle Raymond James to znamená, že akcie jsou připraveny na růst. Minulý měsíc Raymond James zvýšil hodnocení Enphase na „outperform“ z „market perform“.
Akcie společnosti Paylocity (PCTY) se rovněž dostaly na seznam Goldman. Akcie v roce 2023 mírně vzrostly. Nedávno akcie zvýšila na nákupní z neutrální DA Davidson, podle které má Paylocity omezené riziko poklesu a atraktivnější ocenění než v minulosti.
Součástí skupiny byly i akcie společnosti Datadog (DDOG). Akcie této softwarové společnosti letos klesly o více než 2 %, ale mají vysoký růst tržeb a čisté marže.
Mezi další akcie na tomto seznamu patří Airbnb a Eli Lilly.
