Investiční banka Goldman Sachs upozorňuje, že případné poklesy akciových trhů v současném prostředí nemusí znamenat začátek dlouhodobého medvědího trendu. Podle stratégů banky by investoři měli naopak vnímat korekce jako příležitost k nákupu, protože základní ekonomické faktory zůstávají relativně silné. Kombinace geopolitického napětí na Blízkém východě a nejistoty spojené s rozvojem umělé inteligence sice vytváří tlak na riziková aktiva, ale podle analytiků by dopady těchto faktorů měly být spíše omezené.
Tým stratégů vedený Peterem Oppenheimerem uvedl, že současné prostředí přináší zvýšenou volatilitu a nervozitu na trzích, nicméně makroekonomický základ zůstává stabilní. Ekonomika podle nich vykazuje dostatečnou odolnost a podnikové zisky nadále rostou. Tyto faktory podle Goldman Sachs naznačují, že případné korekce na akciových trzích by měly být spíše krátkodobé než strukturální.
Peter Oppenheimer upozornil, že vzhledem k aktuálním oceněním akcií je riziko korekce poměrně vysoké. Trhy se v posledních letech výrazně posunuly vzhůru a v řadě případů se obchodují nad historickými průměry. Přesto podle něj investoři nemusejí počítat s hlubokým a dlouhotrvajícím medvědím trhem. Naopak očekává, že případný pokles může představovat zajímavý vstupní bod pro dlouhodobé investory.
Začátek roku byl na globálních trzích poměrně turbulentní. Nejprve se investoři obávali dopadů rychlého rozvoje umělé inteligence na řadu tradičních obchodních modelů. Tyto obavy vedly k výprodejům v některých sektorech, protože investoři začali přehodnocovat budoucí konkurenceschopnost jednotlivých společností. Technologie umělé inteligence totiž podle mnoha analytiků může zásadně proměnit celé průmyslové odvětví.
Další zdroj nejistoty přinesla geopolitická situace na Blízkém východě. Konflikt v regionu vyvolal obavy především z možného narušení dodávek ropy a zemního plynu. Energetické trhy jsou na geopolitické události velmi citlivé, protože i relativně malé výpadky produkce mohou mít výrazný dopad na ceny komodit. Vyšší ceny energie by pak mohly zvyšovat inflaci a zpomalovat hospodářský růst.
Navzdory těmto rizikům však podle Goldman Sachs globální akciové indexy zůstaly až donedávna relativně stabilní. Volatilita se podle analytiků projevovala především na úrovni jednotlivých sektorů a konkrétních akcií. Některé společnosti zaznamenaly výrazné výkyvy, zatímco širší tržní indexy zůstaly poměrně odolné.
Strategové banky zároveň upozorňují, že akcie jsou v současnosti relativně drahé ve srovnání s historickými průměry. Rozšíření výnosů napříč regiony a investičními styly vedlo k tomu, že většina globálních sektorů se obchoduje nad úrovněmi, které byly běžné v posledních dvaceti letech. Silný růst akcií v posledních letech byl navíc výrazně tažen americkým trhem, což zvyšuje citlivost na případné negativní šoky.
Právě kombinace vysokých ocenění a geopolitických rizik podle Goldman Sachs znamená, že trhy mohou být náchylnější k krátkodobým výkyvům. Pokud by například došlo k výraznému narušení dodávek energií z oblasti Blízkého východu, mohlo by to zvýšit obavy z vyšší inflace a pomalejšího ekonomického růstu.
Peter Oppenheimer však zároveň zdůrazňuje, že historické zkušenosti ukazují, že většina geopolitických šoků měla na akciové trhy pouze krátkodobý dopad. Trhy se po počátečním poklesu obvykle relativně rychle stabilizovaly a vrátily k růstu. Investoři proto podle něj často reagují příliš emotivně na krátkodobé události, které z dlouhodobého hlediska nemění základní ekonomické trendy.
Podobný pohled naznačil také předseda Goldman Sachs David Solomon. Ten během vystoupení na investiční akci v Austrálii uvedl, že ho překvapila poměrně mírná reakce finančních trhů na konflikt na Blízkém východě. Podle něj to naznačuje, že investoři zatím nepovažují současnou situaci za systémové riziko pro globální ekonomiku.
David Solomon zároveň upozornil, že skutečný dopad geopolitického napětí bude možné vyhodnotit až s určitým časovým odstupem. V současné chvíli je podle něj stále mnoho neznámých faktorů, které mohou ovlivnit další vývoj situace. Investoři by proto měli sledovat zejména vývoj energetických trhů a reakci centrálních bank.
Pro dlouhodobé investory však Goldman Sachs nadále vidí relativně příznivý výhled. Stabilní ekonomický růst, solidní zisky společností a pokračující technologické inovace podle banky vytvářejí prostředí, které podporuje akciové investice. Přesto je podle stratégů důležité počítat s vyšší volatilitou a krátkodobými korekcemi.
Z pohledu investiční strategie tak Goldman Sachs doporučuje zachovat disciplinovaný přístup. Místo snahy načasovat trh by se investoři měli zaměřit na dlouhodobé fundamenty a využívat poklesy cen akcií k postupnému budování pozic.
