Optimismus na Wall Street sílí a jedním z nejvýraznějších signálů tohoto trendu je rozhodnutí Goldman Sachs zvýšit svůj cílový odhad pro index S&P 500. Tento krok přichází v období, kdy americký akciový trh láme rekordy a investoři hledají jasnější výhled pro druhou polovinu roku 2025. Hlavní akciový stratég Goldman Sachs David Kostin v úterý oznámil, že očekává další růst tohoto klíčového akciového benchmarku – a to navzdory přetrvávající nejistotě v oblasti měnové politiky i globálního obchodu.
Nový výhled Goldman Sachs: S&P 500 na 6 600 bodech
Podle nové prognózy očekává Kostin, že S&P 500 uzavře rok 2025 na úrovni 6 600 bodů, což by znamenalo přibližně 6% nárůst oproti aktuální hodnotě indexu. Zároveň zvýšil i své tří- a dvanáctiměsíční cíle – na 6 400 a 6 900 bodů. Tato aktualizace přichází poté, co index minulý týden dosáhl historického maxima, čímž překonal výkyvy z dubna, kdy Trumpova administrativa oznámila nová cla na dovoz. Právě geopolitická rizika a obchodní politika USA byly v posledních měsících hlavní brzdou tržního růstu.
Kostin přitom již v polovině května zvýšil cíl na 6 100 bodů, ale nyní vidí prostor pro ještě vyšší růst. Svou změnu zdůvodňuje měkčím postojem amerického Fedu, který podle něj naznačuje možnost dřívějšího a hlubšího uvolnění měnové politiky, než se dříve předpokládalo. K tomu se přidávají nižší výnosy státních dluhopisů, což zvyšuje atraktivitu akcií jako investičního nástroje.
Oživení by se mělo rozšířit i mimo technologické giganty
V analýze pro klienty Kostin upozorňuje na fakt, že růst S&P 500 byl v posledních měsících tažen jen úzkou skupinou velkých technologických titulů, zatímco zbytek trhu zůstával pozadu. Tato „úzká šířka trhu“ je podle něj jedním z hlavních důvodů, proč by mělo dojít k rotaci investorů do dosud zaostávajících sektorů. Medián akcií v indexu je totiž stále více než 10 % pod svým 52týdenním maximem, což ukazuje na velkou nerovnováhu v rámci samotného indexu.
„Zatímco úzká šířka často signalizuje riziko prudších korekcí, tentokrát věříme, že spíš než pokles přijde dohánění,“ napsal Kostin. Jinými slovy, investoři by se mohli začít přesouvat do méně exponovaných akcií, což podpoří rozšíření růstu napříč trhem.
Fundamentální síla a prostor pro další expanzi
Goldman Sachs patří díky této nové prognóze mezi tři nejoptimističtější instituce na Wall Street, podle údajů z průzkumu CNBC Market Strategist Survey. Jejich cíl výrazně převyšuje aktuální mediánový odhad analytiků, který činí 6 300 bodů. Kostin přitom argumentuje nejen uvolněnou měnovou politikou, ale i tím, že investoři jsou momentálně ochotni přehlížet krátkodobé výkyvy ziskovosti firem a spíše se zaměřují na dlouhodobý růstový potenciál největších korporací.
Na základě těchto faktorů Goldman Sachs revidoval i očekávaný ukazatel P/E (price-to-earnings) pro index S&P 500 z 20,4násobku na 22násobek. To znamená, že trh je ochoten platit více za dolar budoucího zisku – což je typický znak důvěry v růstové vyhlídky americké ekonomiky i firem.
Goldman není sám – Bank of America také navyšuje odhady
Goldman Sachs přitom není jediný, kdo aktualizoval své výhledy směrem vzhůru. Již v pondělí tak učinila Bank of America, která zvýšila svůj cíl pro index S&P 500 na rok 2025 z původních 5 600 bodů na 6 300 bodů. Obě banky tak reagují na měnící se podmínky v oblasti obchodní politiky, fiskální expanzi a relativní stabilitu na trhu práce. A přestože geopolitické napětí zůstává, investoři se začínají přiklánět k názoru, že ekonomický růst USA a síla technologického sektoru dokážou nepříznivé vlivy přestát.
Zatímco začátkem roku panovala mezi investory obava z recese a pokračujících inflačních tlaků, nyní převažuje přesvědčení, že americká ekonomika zůstává odolná, a to i v prostředí politických otřesů.
