Goldman Sachs očekává, že nadměrná nabídka na světovém trhu bateriových dílů pro elektromobily bude mít zásadní dopady na čtyři velké společnosti.
Investiční banka uvedla, že katody, součást baterie, která přitahuje kladný náboj, jsou stále více považovány za komoditu. To znamená, že mnoho společností vyrábí podobné druhy katod, což by mohlo vést k jejich nadbytku. Takový přebytek nabídky obvykle znamená, že společnosti snižují ceny, aby zůstaly konkurenceschopné, což může potenciálně snížit zisky.
Potenciální poražení
Analytici banky očekávají, že tento přebytek bude mít negativní dopad na společnosti POSCO Future M a EcoPro BM, dva významné korejské výrobce katod. Fond First Trust Asia Pacific Ex-Japan ETF drží obě akcie.
Goldman Sachs očekává, že akcie POSCO klesnou ze současné úrovně o 41 % na 220 000 jihokorejských wonů (170 USD) a akcie EcoPro BM o 52 % na 262 000 wonů.
„Z nedávných oznámení kapacit vidíme omezený prostor pro další rozšiřování objemu a očekáváme, že přebytek povede k výraznému riziku stlačení marží. U společností Posco Future M a Ecopro BM proto zahajujeme prodejní doporučení,“ uvedli analytici Goldman Sachs pod vedením Nikhila Bhandariho v poznámce z 12. června.
A vítězové
Zatímco u korejských výrobců katod se očekává potenciální stlačení marží, korejští výrobci bateriových článků LG Chem a Samsung SDI jsou považováni za výrobce v příznivější pozici.
Podle Goldman Sachs je vstupní bariéra pro montáž bateriových článků vyšší než pro výrobu katod, což z něj činí méně přeplněný trh.
Jinými slovy, pro nové společnosti je těžší proniknout do odvětví výroby bateriových článků, protože vyžaduje značné počáteční investice do výzkumu a vývoje a počáteční kapitálové výdaje. To je rozdíl od výroby katod, kterou je nyní schopno provádět mnoho firem, což vede k větší konkurenci.
Analytici investiční banky očekávají, že akcie společností Samsung SDI a LG Chem v příštích 12 měsících vzrostou o 32 %, resp. 19 %.
Investoři mají k těmto akciím přístup prostřednictvím fondů SmartETFs Sustainable Energy II, Franklin FTSE South Korea a EWY iShares MSCI South Korea ETF. Do obou akcií je alokováno přibližně 7-8 % těchto fondů.
Vzhledem k omezenému počtu společností vyrábějících články jsou kontrakty, které si zajišťují, obvykle dlouhodobější a mohou poskytovat lepší ochranu jejich ziskových marží.
Například zatímco výrobci katod, jako jsou Posco Future M a Ecopro BM, obvykle podepisují smlouvy na 2-3 roky, výrobci bateriových článků, jako jsou LG Chem a Samsung SDI, si podle Goldman Sachs obvykle zajišťují smlouvy s výrobci elektromobilů na 6-7 let.
