Vzhledem k tomu, že Evropa čelí potenciálním hospodářským překážkám, jako je možná recese a vysoká míra inflace, a k nejistotě na trzích s energiemi se mnoho investorů v současné době drží stranou. Americkou nadnárodní investiční banku Goldman Sachs to však neodradilo a zachovává si pozitivní výhled na řadu akcií v regionu.
V poznámce z 31. října Goldman Sachs revidovala svůj “conviction list – directors’ cut” akcií k nákupu v Evropě a popsala jej jako pečlivě vybranou kompilaci těch nejunikátnějších a nejvýhodnějších nápadů na nákup v rámci svého evropského pokrytí.
Důležitou aktualizací v revidovaném seznamu banky directors’ cut je zařazení společnosti ASML Holdings, nizozemské společnosti vyrábějící polovodiče. Společnost ASML, jejímž hlavním zákazníkem je Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), se obchoduje na burzách Euronext Amsterdam i Nasdaq. Přestože index akcií od počátku roku vzrostl o více než 15 %, v posledních třech měsících zaznamenal pokles v důsledku cyklického zpomalení v sektoru polovodičů a výrazného snížení odhadů do roku 2024. Investoři rovněž sledují možné další snížení očekávaných zisků klientů společnosti ASML, mezi něž patří někteří z největších světových výrobců čipů.
Nicméně Goldman Sachs zůstává vůči ASML býčí díky “víceletému růstovému příběhu s de-rizikovými odhady v blízkém období”. Banka předpokládá, že akcie v nadcházejícím roce dosáhnou 785 eur, což by znamenalo 42% nárůst oproti závěrečné hodnotě z 30. října.
Dalším významným zařazením v aktualizovaném seznamu ředitelů byl britský telekomunikační gigant BT Group – s přibližně 149% nárůstem oproti závěru z 30. října. Goldman Sachs předpovídá společnosti 12měsíční cílovou cenu 280 liber (340,68 USD), přičemž jako růstové faktory uvádí příležitosti v oblasti monetizace optických vláken digitální infrastruktury a trvalé zlepšování volných peněžních toků.
Na seznam se dostala také německá doručovací společnost Delivery Hero s cílovou cenou 53,90 eur (57,04 USD), což představuje přibližně 128% nárůst. Jak poznamenávají analytici Goldman Sachs, na společnost je nahlíženo jako na “lídra trhu, který těží z racionálnějšího konkurenčního prostředí”.
Německá realitní společnost Vonovia, další pozoruhodný zástupce v seznamu Goldman Sachs, má vypočtený 75% růst s 12měsíční cílovou cenou 36,70 eur. Expozice společnosti na německém rezidenčním trhu spolu s jejím pokrokem v oblasti prodejů, které mají za cíl zmenšit mezeru v ocenění, z ní podle analytiků Goldman Sachs činí atraktivní investiční příležitost.
Goldman Sachs předpokládá růst zisku na akcii v rozmezí 3 až 7 % pro celoevropský index Stoxx 600 v letech 2023 až 2024. Tento odhad vychází z růstu cen komodit a výnosů dluhopisů.
Navzdory předpokládanému ročnímu růstu zisků na akcii v období od současnosti do roku 2025 ve výši přibližně 5 % pro evropské akcie a pouze 2 % po očištění o inflaci se tyto akcie nemusí někomu zdát atraktivní, zejména ve srovnání s americkými TIPS, které jsou méně rizikové a přinášejí výnosy kolem 2,5 %, poznamenali analytici Goldman Sachs.
Tento pohled vedl analytiky banky k tomu, aby své úsilí soustředili na vytipování kvalitních růstových a vybraných hodnotových akcií pro svůj přesvědčovací seznam akcií s nejlepším nákupním hodnocením. Navzdory nejistotám, kterým čelí evropská ekonomika, je Goldman Sachs i nadále odhodlána identifikovat tyto slibné investiční příležitosti v regionu.
