Podle týmu stratégů Goldman Sachs by se investoři měli i v roce 2023 držet defenzivní pozice, protože akciový trh ještě nedosáhl svého dna.
„V horizontu 3 [měsíců] zůstáváme relativně defenzivní, přičemž je pravděpodobný další protivítr v podobě rostoucích reálných výnosů a přetrvávající nejistoty ohledně růstu,“ uvedl tým ve složení Christian Mueller-Glissmann a Cecilia Mariottiová v poznámce pro klienty.
Trh byl v letošním roce rozkolísaný, protože Federální rezervní systém nasadil sérii agresivního zvyšování úrokových sazeb ve snaze snížit inflaci, která běží nejrychlejším tempem od počátku 80. let. Mnozí se obávají, že toto zpřísňování by mohlo ekonomiku, která se stále zotavuje z pandemie, uvrhnout do recese. Index S&P 500 se letos propadl o 15,5 %.
Index S&P 500 se ve čtvrtém čtvrtletí odrazil o 12 % díky naději, že inflace možná dosahuje svého vrcholu a že centrální banka v budoucnu zpomalí tempo zvyšování sazeb.
Navzdory nedávnému návratu stratégové Goldman Sachs uvedli, že podmínek pro dosažení akciového dna ještě nebylo dosaženo.
„Před zahájením nového býčího trhu očekáváme nižší ocenění, koryto negativní růstové dynamiky a vrchol úrokových sazeb,“ uvedli. „Očekáváme, že trhy někdy v roce 2023 přejdou do fáze „naděje“, ale z nižší úrovně.“
Firma z Wall Street stanovila svůj cíl pro konec roku 2023 na 4 000 u indexu S&P 500, což je těsně pod jeho pátečním závěrem na úrovni 4 026,12 bodu.
Před novým rokem stratégové doporučují převážit hotovost a úvěry, zatímco dluhopisy a akcie podvážit. U akcií Goldman Sachs doporučil klientům nakupovat příjemce zpomalující inflace a společnosti s odolnými maržemi a zároveň se vyhnout nerentabilním akciím s dlouhou dobou splatnosti.
Ekonomové Goldman Sachs přisoudili recesi v USA 35% pravděpodobnost, ale domnívají se, že případný pokles bude pravděpodobně mírný. Přestože riziko recese zůstává nízké, Goldman Sachs poznamenal, že obavy o finanční stabilitu vzrostly s tím, jak se zvýšily ukazatele napětí na trhu napříč aktivy.
„Trhy s bydlením, italské státní riziko, kryptoměny, soukromé trhy a stínové bankovnictví budou pravděpodobně i nadále vyvolávat obavy,“ uvedl Goldman Sachs.
