Podle společnosti Bernstein jsou vysoké úrokové sazby pro technologické akcie obvykle nepříznivé a nyní se staly významným makroekonomickým rizikem, zejména pro ty “drahé”. Zdá se však, že dva konkrétní segmenty tohoto sektoru, polovodičový a čínský internetový aspekt, mají našlápnuto k dobrému vývoji. Tyto názory firma vyjádřila v analytickém sdělení zveřejněném 27. října.
V uplynulém desetiletí bylo ocenění technologických odvětví v Asii více než kdy jindy náchylné na výnosy dluhopisů. Přesto analytici společnosti Bernstein zjistili, že ocenění a výnosy trvale podporují hodnotové technologické akcie oproti růstovým nebo nákladným technologickým akciím.
Analytici uvedli: “IT služby a internet stále vypadají dobře vzhledem k přiměřenému ocenění, nízkému umístění a oživení zisků.” Internet považovali za nejpříznivější sektor z hlediska poměru ceny k tržbám a uvedli, že je nejvíce nedoceněný za poslední půl dekády.
Analytici rovněž uvedli, že polovodiče “vypadají zajímavě”. Polovodiče sice nejsou levné, ale konečně se “dočkaly dna” v cyklu snižování cen. Pozorovatelé předpokládali, že sektor by mohl těžit z toho, že je relativně méně přetížený.
Mezi hlavní tipy společnosti Bernstein na čínský internet patří Pinduoduo (PDD) a NetEase. Analytici stanovili cílovou cenu pro PDD i NetEase na 120 USD, což znamená potenciální růst o 10,8 %, resp. 12,4 %.
PDD Holdings Inc. (PDD)
Poznamenali: “Vzhledem k vyspělosti penetrace online v klíčových vertikálách a pomalejšímu růstu počtu uživatelů a stráveného času stále častěji doporučujeme akcie, u nichž střednědobý výhled růstu určují jiné faktory, jako jsou posuny tržního podílu a expanze do zahraničí.” Dále vyjádřili preferenci videoher před elektronickým obchodováním.
NetEase, Inc. (NTES)
Společnost Bernstein rovněž vyjádřila optimismus vůči společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), přičemž slibnou pozici společnosti přisuzuje jak sekulárnímu, tak cyklickému zadnímu větru. Bernstein předpokládá, že růst zisků společnosti TSMC se v letech 2024 a 2025 zrychlí, a vyzdvihuje její “rozumné” ocenění. Pro akcie společnosti kótované na burze v USA byla stanovena cílová cena 113 USD, což představuje 31% potenciál růstu.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM)
S ohledem na současné makroekonomické podmínky společnost Bernstein aktualizovala svůj screen pro asijské technologické společnosti. Firmy uvedly: “Nadále doporučujeme činku hodnotových a růstových technologických jmen, přičemž činka je nakloněna směrem k hodnotě,” což odkazuje na jejich strategii výběru jak levných hodnotových, tak vysoce růstových akcií.
Bernstein varuje před sázkami na drahé a nerentabilní technologické společnosti a nedoporučuje akcie, u nichž se předpokládá, že zůstanou nerentabilní. Mezi hodnotové asijské technologické akcie na jejich obrazovce patří MediaTek, JD.com, Lenovo Group, Foxconn Technology a Samsung SDS. Mezi vysoce růstovými asijskými technologickými akciemi se na obrazovce objevují Naver, SK Hynix, AAC Technologies, Luxshare a Kakao Games.
Souhrnně lze říci, že výhled společnosti Bernstein na asijský technologický sektor je mírně pozitivní. Zajímavě kritizuje, že z historického hlediska asijský technologický sektor prokázal odolnost a během globálních recesí generoval v průměru o 9 % vyšší výkonnost. To slouží jako ukazatel omezeného rizika recese a podtrhuje potenciální sílu tohoto sektoru.
