Světové akcie ve středu vzrostly poté, co Bank of Japan nečekaně rozkolísala trhy, když se rozhodla uvolnit svou přísnou kontrolu výnosů státních dluhopisů, a jen pak zaznamenal největší jednodenní zisk vůči dolaru za posledních 24 let.
Světový index MSCI All-World v průběhu dne vzrostl o 0,1 %, ačkoli je na cestě k prosincovému poklesu o 4,4 %. V letošním roce se index propadl osm z 12 měsíců, čímž se v počtu měsíčních ztrát v kalendářním roce vyrovnal pouze roku 2008.
V Evropě akcie snížily část poklesu z předchozího dne, zejména díky růstu akcií sportovních oděvů poté, co Nike , největší světová společnost vyrábějící sportovní oblečení, překonala odhady čtvrtletních tržeb. Futures na americké indexy vzrostly o 0,5-0,6 %, což naznačuje, že část této síly by se mohla přenést i do pozdějšího otevření Wall Street.
Japonská centrální banka (BOJ) v úterý rozšířila obchodní pásmo pro výnosy desetiletých státních dluhopisů z 25 bazických bodů na obě strany od nuly na 50 bazických bodů.
To vyvolalo skokový růst jenu, který většinu roku kvůli nízkým japonským výnosům klesal, a také výprodeje na japonském akciovém trhu a výprodej dluhopisů po celém světě.
Rozhodnutí BOJ, poslední holubičí bašty ve světě centrálních bank, přispělo k obavám investorů, jak dopad rostoucích úrokových sazeb a přetrvávající inflace ovlivní globální ekonomiku.
Manažeři fondů zaujímají k začátku roku 2023 mimořádně opatrný přístup, a proto jsou podmínky obchodování řídké a velmi volatilní.
„Myslíme si, že v USA a Evropě přijde recese, ale její amplitudu je nyní velmi těžké odhadnout. Proto je velmi těžké vyhodnotit potenciál zisků pro rok 2023, a proto je také velmi těžké provádět obvyklé úvahy o ocenění,“ uvedl Bastien Drut, hlavní tematický makro stratég společnosti CPR, která je součástí Amundi, největšího evropského správce aktiv.
„Z listopadové rally jsme vybrali zisky a naše pozice v akciích je poměrně nízká,“ řekl.
Index STOXX 600 vzrostl o 0,7 % v čele s maloobchodním sektorem, kde němečtí konkurenti Adidas a Puma posílili o 7,6 %, resp. 8,3 %, zatímco britský obchodník se sportovním oblečením JD Sports získal 6,8 %, což pomohlo indexu FTSE 100 k růstu o 0,4 %.
Dolar se mezitím vůči koši hlavních měn snížil, což zase posunulo cenu zlata k šestiměsíčním maximům a podpořilo ropu.
Americká měna v úterý zaznamenala největší jednodenní pokles vůči jenu za posledních 24 let a klesla o téměř 4 % poté, co BOJ oznámila, že nechá dlouhodobé úrokové sazby více kolísat. Ve středu se vůči jenu pohybovala na úrovni 131,665, tedy blízko nejnižší hodnoty od začátku srpna.
Některé z hlavních hnacích sil dolarových zisků – stále slabší jen, bojující čínský jüan a nadměrný růst amerických výnosů – se začínají měnit. Euro se drželo stabilně na úrovni 1,0627 USD, nedaleko od šestiměsíčního maxima z minulého týdne.
CARRY TRADES
Dluhopisové trhy se udržovaly pod tlakem, protože poslední velká centrální banka, která ukotvuje trh s dluhopisy, začíná uvolňovat své železné sevření výnosů.
Nejen to, ale i obavy, že velcí investoři hledající výnosy na zámořských trzích se budou muset zbavit části těchto „carry“ obchodů, aby kompenzovali rostoucí kurz jenu a ztráty dluhopisů doma, hnaly trhy kupředu, přičemž australské dluhopisy se silně prodávaly a asijské měny, jako je singapurský dolar, byly na ústupu.
„Zdá se, že roste opatrnost ohledně neúmyslného „risk off“ z rozpouštění „carry“ a následného dopadu na riziková aktiva,“ napsali analytici společnosti Mizuho.
Analytici Citi uvedli, že klid na akciových trzích nemusí trvat dlouho a situace může být v prořídlém obchodování na konci roku volatilní.
„Naši obchodníci s akciemi upozorňují, že nejvíce podhodnoceným tržním rizikem je zhruba to, jak vysoko se ustálí spodní hranice strukturální inflace ve světě po skončení pandemie Covid.
„Víme, že Fed je odhodlaně odhodlán k tomu, aby se inflace snížila na 2 % a zůstala tam, což naznačuje, že možná bude muset způsobit mnohem větší bolest, než trhy v současnosti diskontují, aby dosáhl svého cíle,“ uvedli ve své poznámce.
Benchmarkové desetileté výnosy státních dluhopisů se během dne nezměnily a činily 3,689 %, přičemž přes noc se dotkly maxima 3,772 %. Výnosy japonských desetiletých dluhopisů vzrostly o 7 bazických bodů na 0,48 %, tedy blízko stropu BOJ na úrovni 0,5 %.
Futures na ropu Brent vzrostly o 0,2 % na 80,13 USD za barel.
