Globální akciové trhy zaznamenaly výrazný pokles poté, co americký prezident Donald Trump nečekaně oznámil novou vlnu vysokých cel na dovoz z desítek zemí. Tato razantní obchodní opatření přicházejí ve chvíli, kdy investoři napjatě čekají na klíčová data o zaměstnanosti ve Spojených státech. Ta by mohla rozhodnout o dalším vývoji měnové politiky Federálního rezervního systému a případném snížení úrokových sazeb již příští měsíc.
Trumpova administrativa oznámila zvýšení cel ve výši od 10 % do 41 %, přičemž konkrétní sazby byly stanoveny podle zemí původu. Indie čelí clům ve výši 25 %, Tchaj-wan 20 %, Thajsko 19 % a Jižní Korea 15 %. Kanada, se kterou mají Spojené státy stále komplikovaný vztah ohledně obchodních dohod, byla zasažena zvýšením cel z 25 % na 35 % na veškeré zboží mimo rámec dohody USMCA. Pouze Mexiko dostalo 90denní odklad, aby mohlo s Washingtonem vyjednat novou dohodu.
Index STOXX 600, který sleduje vývoj evropských akcií, klesl během první hodiny obchodování o 1 %, čímž prohloubil svůj týdenní pokles na 1,7 %. To představuje největší týdenní propad od začátku dubna. Stejně tak americké futures kontrakty na indexy Nasdaq a S&P 500 oslabily zhruba o 1 %, což naznačuje obavy investorů z dopadů nových cel na globální ekonomiku.
Asijské trhy následovaly sestupný trend. Index MSCI pro Asii a Tichomoří bez Japonska oslabil o 1,5 %, čímž zaznamenal týdenní ztrátu téměř 2,7 %. Japonský Nikkei uzavřel s poklesem 0,6 %, čínské blue chips ztratily 0,5 % a hongkongský Hang Seng odepsal více než 1 %. Tato čísla potvrzují, že obchodní nejistota má globální dosah a ovlivňuje sentiment napříč kontinenty.
Ekonomka Wei Yao ze Société Générale označila Trumpovo oznámení za „o něco horší, než se čekalo“, nicméně trhy podle ní reagovaly s menší volatilitou než při podobném kroku v dubnu. „Trh si už na cla mezi 15 až 20 % částečně zvykl a považuje je za zvládnutelná,“ poznamenala Yao.
Americký dolar se v tomto prostředí ukázal jako bezpečný přístav. Vlivem klesajících očekávání na brzké snížení úrokových sazeb posílil dolarový index o 1,5 %, což je největší týdenní nárůst od konce roku 2022. Dolar tak upevnil svou pozici vůči hlavním světovým měnám.
Důležitým faktorem, který by mohl ovlivnit další vývoj trhů, jsou data o zaměstnanosti ve Spojených státech. Ta budou zveřejněna ještě dnes a očekává se nárůst pracovních míst o 110 000 v červenci. Současně by mohla míra nezaměstnanosti stoupnout z 4,1 % na 4,2 %. Jakékoli výrazné překvapení v číslech by mohlo snížit šance na snížení úrokových sazeb ze strany Fedu. Aktuálně trhy přisuzují této možnosti jen 39% pravděpodobnost, což je výrazný pokles oproti 65 % před několika dny.
Inflace ve Spojených státech v červnu zrychlila, přičemž nová cla přispívají k dalšímu růstu cen. To vyvolává obavy, že inflační tlaky by mohly zůstat trvalejší, než se původně očekávalo. Zároveň však údaje o týdenních žádostech o podporu v nezaměstnanosti ukazují, že americký trh práce zůstává odolný, což zvyšuje pravděpodobnost, že Fed bude při rozhodování opatrný.
Z komoditních trhů přicházejí smíšené signály. Cena ropy pokračovala v poklesu – Brent se propadl o 24 centů na 71,46 USD za barel, zatímco americká lehká ropa ztratila 27 centů a klesla na 68,99 USD. Důvodem jsou obavy, že vyšší cla zpomalí globální obchodní tok a tím i poptávku po energiích. Naopak cena zlata, tradičně vnímaného jako bezpečné aktivum v časech nejistoty, mírně vzrostla o 0,1 % na 3 294 USD za unci.
Výnosy amerických státních dluhopisů ukázaly na nejistotu ohledně dalšího ekonomického vývoje. Dvouleté výnosy klesly o jeden bazický bod na 3,94 %, zatímco desetileté výnosy naopak vzrostly o dva body na 4,38 %. Vývoj ukazuje na rozdílné očekávání trhu ohledně krátkodobých a dlouhodobých ekonomických rizik.
Zatímco japonská centrální banka ponechala sazby beze změny, její guvernér Kazuo Ueda zklamal trhy holubičím tónem na tiskové konferenci, i když současně revidoval směrem nahoru krátkodobý inflační výhled. Japonský jen zaznamenal největší ztráty přes noc, ale nakonec se odrazil a posílil o 0,2 %.
Z celkové nálady na trzích je patrné, že investoři se začínají připravovat na delší období obchodní nejistoty, kterou mohou doprovázet zvýšené cenové tlaky a pomalejší růst. Rozhodující ale bude další vývoj americké ekonomiky – a právě zveřejnění údajů o zaměstnanosti dnes může být klíčovým momentem, který určí směr trhů pro následující týdny.
