Akcie společnosti Garmin (GRMN) ve středu výrazně oslabily, přestože výrobce zařízení s technologií GPS oznámil silné výsledky za třetí čtvrtletí a zvýšil svůj celoroční výhled zisku.
Pokles o více než 11 % na cenu kolem 219 USD za akcii překvapil analytiky i investory, kteří očekávali spíše pokračování pozitivního trendu. Trh ale opět ukázal, že i dobré výsledky nemusí stačit, pokud se nesetkají s přehnanými očekáváními investorů.
Společnost Garmin (GRMN) oznámila, že její tržby vzrostly meziročně o 12 %, zatímco čistý zisk se rovněž zvýšil a překonal interní projekce. Vedení zároveň zvýšilo výhled zisku pro celý rok 2025, přičemž upravilo odhady provozní marže i zisku na akcii směrem nahoru. I přes tyto pozitivní zprávy trh reagoval negativně.
Hlavní příčinou zklamání je zpomalující tempo růstu. Ve druhém čtvrtletí totiž Garmin vykázal meziroční nárůst tržeb o 20 %, a tak současný 12% růst investory zklamal. Ti očekávali, že silné momentum z první poloviny roku bude pokračovat. Navíc akcie Garminu před výsledky výrazně posílily – od začátku roku si připsaly přes 20 %, čímž se dostaly na poměr ceny k zisku (P/E) okolo 32, tedy nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Tato kombinace vysokého ocenění a mírnějšího růstu vytvořila prostor pro korekci.
Silný segment fitness a pevné finanční základy
Nejvýznamnějším motorem růstu zůstal segment fitness, jehož tržby se meziročně zvýšily o 30 %. Garmin těží ze silné poptávky po chytrých hodinkách a sportovních zařízeních, které kombinují přesné sledování aktivity, navigaci a zdravotní funkce. Tento segment je pro společnost klíčový, protože představuje značnou část jejího celkového obratu a určuje její další směřování.
Přestože růst ostatních kategorií – například produktů pro letectví nebo automobilový průmysl – nebyl tak dynamický, společnost stále vykazuje zdravé tempo expanze napříč portfoliem. To potvrzuje i volný peněžní tok (free cash flow), který za čtvrtletí dosáhl 425 milionů USD. Z této částky Garmin vyplatil akcionářům na dividendách 173 milionů dolarů, což svědčí o udržitelné dividendové politice.
Navíc společnost zakončila čtvrtletí s hotovostí a jejími ekvivalenty ve výši 3,9 miliardy USD, což jí poskytuje vysokou finanční flexibilitu a prostor pro další rozvoj, akvizice či zpětné odkupy akcií. Tato robustní rozvaha patří k hlavním důvodům, proč je Garmin často vnímán jako konzervativní, ale stabilní růstová investice.
Korekce jako šance pro dlouhodobé investory
Dnešní pokles akcií o více než 11 % lze považovat spíše za krátkodobou reakci trhu na nerealistická očekávání, než za známku zhoršení fundamentů společnosti. Garmin nadále roste, zvyšuje ziskovost i marže a zůstává bez dluhu s výraznou hotovostní rezervou. Pro dlouhodobé investory se tak může aktuální pokles jevit jako příležitost k nákupu kvalitní akcie se silnou bilancí.
Společnost má navíc za sebou úspěšné uvedení nových produktů, což vytvořilo vyšší srovnávací základnu oproti loňsku. Vedení upozornilo, že letošní kvartály budou kvůli tomu vykazovat nižší meziroční tempa růstu, aniž by to znamenalo oslabení celkového byznysu. Garmin si stále udržuje konzistentní strategii – kombinaci technologické inovace, silné značky a disciplinovaného finančního řízení.
Z pohledu valuace se po dnešním poklesu akcie obchodují na atraktivnější úrovni. Investoři, kteří hledají stabilní společnost s rostoucími tržbami, vysokou marží a solidním dividendovým výnosem, mohou na současných úrovních nacházet vhodný vstupní bod.
Závěr: Kvalitní firma, dočasný pokles
Navzdory prudké reakci trhu zůstává Garmin jedním z nejzdravějších technologických hráčů svého segmentu. Firma ukazuje, že dokáže růst i v době, kdy část trhu zpomaluje, a zároveň udržuje mimořádně silnou rozvahu. Ziskovost se zvyšuje, výdaje jsou pod kontrolou a inovace v oblasti fitness zařízení i navigačních systémů pokračují.
Současná korekce tak působí spíše jako krátkodobé vydechnutí po výrazném růstu akcií, než jako strukturální problém. Pokud Garmin dokáže udržet současné tempo inovací a zároveň posílit své klíčové segmenty, může se z aktuálního poklesu stát dobrá příležitost pro trpělivé investory s delším horizontem.
