Americké akciové futures vstoupily do nového týdne bez výraznějšího směru, když investoři po turbulentních dnech volí opatrný přístup a vyčkávají na sérii klíčových makroekonomických dat. Minulý týden byl poznamenán výrazným tlakem na technologické akcie, především v souvislosti s obavami, že rychlý rozvoj umělé inteligence může narušit zavedené obchodní modely a stlačit marže softwarových společností. Pondělní stabilizace futures tak spíše odráží nervozitu než návrat k jasnému růstovému trendu.
Indexy S&P 500 a Nasdaq se v pátek dokázaly zotavit po třech dnech poklesů, což trhu přineslo krátkodobou úlevu. Zároveň však pokračuje zvýšená citlivost investorů na zprávy z technologického sektoru, zejména poté, co několik velkých technologických společností představilo ambiciózní plány na kapitálové výdaje. Ty sice potvrzují víru v dlouhodobý potenciál umělé inteligence, zároveň ale vyvolávají otázky, kdy a zda se tyto investice skutečně promítnou do ziskovosti.
Softwarové společnosti byly v minulém týdnu pod zvlášť silným tlakem. Investoři se obávají, že nástroje založené na umělé inteligenci mohou zvyšovat konkurenci a snižovat cenovou sílu tradičních poskytovatelů softwaru. V pondělním předobchodním obchodování se však část těchto titulů mírně zotavovala. Akcie Datadog rostly přibližně o jedno procento, zatímco CrowdStrike, Atlassian a ServiceNow se pohybovaly v mírných ziscích. Tyto pohyby ale zatím nepůsobí jako přesvědčivý signál obratu trendu.
Pozitivněji se v posledních dnech vyvíjel index Dow Jones, který v pátek poprvé v historii uzavřel nad hranicí 50 000 bodů. Tento milník byl výsledkem rotace kapitálu do jiných segmentů trhu mimo největší technologické tituly. Z této rotace těžil také index menších společností Russell 2000, což naznačuje, že část investorů hledá příležitosti mimo úzký okruh dominantních technologických jmen.
V časných ranních hodinách se futures pohybovaly jen nepatrně. Kontrakty na Dow Jones mírně rostly, zatímco futures na S&P 500 a Nasdaq 100 vykazovaly drobné ztráty. Tento obraz podtrhuje vyčkávací náladu trhu, který se nechce výrazně přiklonit ani k nákupům, ani k prodejům, dokud nezíská nové impulzy z makroekonomického prostředí.
Další významnou zkouškou pro akcie spojené s umělou inteligencí budou výsledky společnosti Nvidia, které mají být zveřejněny koncem měsíce. Investoři budou bedlivě sledovat, zda vysoké kapitálové výdaje napříč technologickým sektorem skutečně přinášejí měřitelné výnosy. Výsledky Nvidie jsou v tomto ohledu považovány za barometr celého AI segmentu, protože firma stojí v centru současné investiční vlny.
Hlavní pozornost trhu se však v tomto týdnu přesune k makroekonomickým údajům ze Spojených států. Klíčová zpráva o lednových mzdách mimo zemědělství, jejíž zveřejnění bylo odloženo kvůli částečnému uzavření vlády, by měla poskytnout důležitý pohled na kondici trhu práce. Neméně sledovaný bude páteční index spotřebitelských cen, který napoví, zda se inflační tlaky dále zmírňují.
Obě tato data budou zásadní pro očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy aktuálně počítají s prvním snížením sazeb v červnu. Tento termín navíc časově vychází na období, kdy by se funkce předsedy americké centrální banky mohl ujmout Kevin Warsh, kandidát prezidenta Donald Trump. Jakékoli náznaky změny měnového kurzu tak mohou vyvolat výrazné reakce na trzích.
Z jednotlivých akcií na sebe upozornila farmaceutická společnost Eli Lilly, jejíž akcie v předobchodním obchodování posílily poté, co telemedicínská společnost Hims & Hers stáhla plánovanou levnou pilulku na hubnutí. Tento krok přišel po právních hrozbách ze strany amerického regulačního úřadu a výrobce léku Wegovy, společnosti Novo Nordisk, a trh jej vyhodnotil jako úlevu pro zavedené hráče v segmentu GLP-1.
Výsledková sezóna zatím vyznívá relativně pozitivně. Z přibližně tří set společností v indexu S&P 500, které již oznámily své čtvrtletní výsledky, jich podle dostupných dat překonalo očekávání analytiků zhruba 77 %. To je nad dlouhodobým průměrem, který se pohybuje kolem 67 %, a naznačuje, že fundamentální obraz firem zůstává solidní i přes zvýšenou volatilitu.
Investoři budou tento týden sledovat také další vlnu firemních výsledků. Před otevřením trhu mají své hospodářské výsledky oznámit společnosti Kyndryl, Becton Dickinson, Apollo Global Management a Loews Corporation, zatímco později v týdnu přijdou na řadu technologické firmy AppLovin a Datadog. Tyto zprávy mohou pomoci upřesnit, zda tlak na technologický sektor byl přehnaný, nebo zda se skutečně jedná o začátek širší korekce.
Vedle dat a výsledků budou důležitá i vystoupení zástupců americké centrální banky. Trhy budou pozorně naslouchat komentářům Christophera Wallera, Stephena Mirana a prezidenta atlantského Fedu Raphaela Bostica, kteří by mohli naznačit, jak centrální banka nahlíží na aktuální vývoj inflace a trhu práce.
Celkově tak Wall Street vstupuje do týdne v režimu vyčkávání. Investoři balancují mezi solidními firemními výsledky a rostoucí nejistotou ohledně dopadů umělé inteligence, měnové politiky a makroekonomického vývoje. Klíčová data, která přijdou v následujících dnech, mohou rozhodnout o tom, zda se trhy vrátí k růstu, nebo zda období zvýšené volatility ještě nějakou dobu potrvá.
