Druhé čtvrtletí roku 2025 přineslo pro Ford Motor Company (F) směs úspěchů a zklamání.
Na jedné straně automobilka těžila z výrazné poptávky, kterou podpořily zaměstnanecké slevy a další marketingové akce. Ty přivedly do showroomů nové zákazníky a zvýšily objemy prodejů. Na straně druhé ale výsledky významně zatížila cla a nákladné svolávací akce.
Ačkoliv Ford vyrábí ve Spojených státech větší podíl vozů než jeho domácí konkurenti, dopad cel byl citelnější, než se čekalo. Jen ve druhém čtvrtletí firma zaplatila na clech 800 milionů dolarů. Pro celý rok 2025 nyní počítá s náklady okolo 2 miliard dolarů, což je o půl miliardy více než v předchozích odhadech. Situace tak zůstává pro investory napjatá a další zhoršení nelze vyloučit.
Přesto se Fordu podařilo překonat očekávání analytiků. Tržby automobilové divize dosáhly 46,94 miliardy dolarů, zatímco konsenzus LSEG předpokládal 43,21 miliardy. Upravený zisk na akcii činil 0,37 USD oproti očekávaným 0,33 USD. I tak ale vedení varuje, že letošní zisk bude pravděpodobně meziročně výrazně nižší. Nová prognóza upraveného zisku před úroky a zdaněním (EBIT) se pohybuje mezi 6,5 a 7,5 miliardami dolarů, což je pod předchozím rozpětím 7 až 8,5 miliardy.
Svolávací akce dál ukusují zisk
Výrazným problémem zůstávají svolávací akce, které Ford dlouhodobě pronásledují. Ve druhém čtvrtletí si automobilka vyžádala 570 milionů dolarů na opravy spojené s únikem paliva, jež postihly zhruba 700 000 vozidel. Přestože tato částka neovlivnila upravený zisk, výrazně zatížila čistý výsledek.
Rozsah problému je patrný z dat amerického úřadu NHTSA – Ford má letos zatím 94 svolávacích akcí, zatímco druhý v pořadí, Stellantis, eviduje pouhých 21. Tento rozdíl ukazuje, že kvalita výroby a kontrola nákladů jsou pro Ford stále bolestivým místem. Provozní ředitel Kumar Galhotra během hovoru s analytiky přiznal, že současný stav je neuspokojivý, a ujistil, že společnost pracuje na snížení objemu i finančního dopadu těchto opatření.
Opakované svolávací akce podkopávají nejen hospodářský výsledek, ale také důvěru zákazníků. Pokud chce Ford udržet svou pozici na trhu, musí tento trend zlomit a kvalitu výroby stabilizovat.
Ford Pro – klíčový tahoun zisků
V jinak složitém čtvrtletí se jako jasný tahoun ukázala divize Ford Pro, zaměřená na komerční klientelu. Ve druhém čtvrtletí vykázala EBIT 2,3 miliardy dolarů při marži 12,3 % a tržbách 18,8 miliardy. Oproti tomu tradiční divize Ford Blue, zaměřená na běžné zákazníky, dosáhla EBIT 661 milionů dolarů při marži 2,6 % a tržbách 25,8 miliardy.
Síla Ford Pro spočívá mimo jiné v rostoucím podílu softwaru a služeb, které tvořily přibližně 17 % zisku divize. Tento segment má přitom značný růstový potenciál, protože moderní vozidla jsou stále více definována softwarem a digitálními funkcemi. Počet předplatných služeb Ford Pro se meziročně zvýšil o 24 % na 757 000, což potvrzuje, že strategie rozšířit nabídku nad rámec prodeje vozidel funguje.
Pro investory je tento vývoj důležitým signálem – diverzifikace příjmů směrem k vysoce maržovým segmentům může Fordu pomoci vyvážit tlak na tradiční výrobu.
Naděje na průlom s novou generací modelů
Nejbližší událostí, na kterou investoři upínají pozornost, je 11. srpen. Generální ředitel Jim Farley tehdy plánuje představit projekt, který označuje za „moment Modelu T“ – odkaz na legendární vůz, jenž v minulém století změnil automobilový průmysl. Tentokrát by mělo jít o novou generaci cenově dostupných modelů vyvíjených speciálním týmem v Kalifornii.
Pokud se tento projekt podaří, může Ford získat silnou konkurenční pozici v segmentu, který kombinuje dostupnou cenu a moderní technologie, včetně elektromobility. Úspěch ale bude záviset nejen na samotném produktu, ale i na schopnosti firmy odstranit vnitřní slabiny – především vysoký počet svolávacích akcí a s tím spojené náklady.
Druhé čtvrtletí tak ukázalo dvě tváře Fordu. Na jedné straně je zde schopnost generovat silnou poptávku a úspěšné segmenty, jako je Ford Pro. Na straně druhé přetrvávají strukturální problémy, které podkopávají ziskovost. Pokud se společnosti podaří spojit inovace s disciplinovaným řízením kvality, může se znovu přiblížit pozici lídra automobilového průmyslu. Pokud ne, hrozí, že i ty nejslibnější projekty budou zastiňovat nákladné chyby ve výrobě.
