Automobilka Ford Motor Company (F) má za sebou zajímavý rok.
Od začátku roku 2025 do 5. září vzrostla cena akcií o 18 %, což je lepší výsledek než u prémiového konkurenta Tesla, jehož akcie ztratily 14 %.
Je to také lepší výsledek než u technologického giganta Apple, jehož akcie klesly o 5 %. Přestože Ford nepatří k nejžhavějším technologickým titulům, prokázal odolnost vůči složitému ekonomickému prostředí.
Největší silou Fordu je segment Ford Pro, který slouží komerčním zákazníkům. Ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostly jeho tržby meziročně o 11 % a provozní marže dosáhla solidní úrovně 12,3 %. Tento segment se stále více zaměřuje na služby a software, což by mohlo zajistit opakující se příjmy a posílit celkovou stabilitu podnikání.
Ford je zároveň společností s bohatou historií a tradicí. Existuje více než 120 let a zaměstnává kolem 171 000 lidí. Jeho modelová řada pickupů F-Series je už 48 let po sobě nejprodávanějším vozidlem v USA. To podtrhuje jeho pevné postavení na domácím trhu a schopnost dlouhodobě uspokojovat poptávku zákazníků.
Firma také nabízí investorům atraktivní dividendový výnos přes 5 %, což v kombinaci s nízkým oceněním – akcie se obchodují s poměrem ceny k zisku 8,6 – dělá z Fordu zajímavou možnost pro ty, kteří hledají příjem z dividend. Pokud by se společnosti podařilo dosáhnout zlepšení ve ziskovosti, trh by mohl ocenit akcie vyšším násobkem.
Slabiny a dlouhodobé problémy
Na druhé straně ale existují faktory, které brání tomu, aby se Ford stal dlouhodobě atraktivní investicí. Především jde o nízký růst tržeb. V roce 2024 byly tržby pouze o 28 % vyšší než v roce 2014, což ukazuje na omezený růstový potenciál v odvětví, které je již zralé a vysoce konkurenční.
Dalším slabým místem je ziskovost. V posledním desetiletí činila průměrná provozní marže Fordu pouze 1,9 %. Výroba automobilů je kapitálově i nákladově náročná – vysoké náklady na pracovní sílu, díly a výrobu představují bariéru, kterou nelze snadno překonat. Navíc inflace tyto náklady dále zvyšuje a může dál tlačit na marže.
Segment elektromobilů (Model e) sice vykazuje růst, v srpnu se prodeje meziročně zvýšily o 19,3 %, ale zároveň generuje značné provozní ztráty. Ford by musel dosáhnout mnohem většího rozsahu výroby, aby začal na elektromobilech skutečně vydělávat. To je běh na dlouhou trať, zatímco konkurence je v této oblasti často o krok napřed.
Dalším problémem je cykličnost automobilového trhu. Automobily jsou pro spotřebitele velká finanční investice, hned po bydlení ta nejvýznamnější. Když ekonomika slábne, lidé často odkládají nákup nového vozu a soustředí se na údržbu stávajícího. To zvyšuje volatilitu výsledků Fordu a snižuje předvídatelnost jeho byznysu.
Porovnání s širším trhem
Výsledky Fordu jsou také zklamáním při pohledu na delší období. Za poslední desetiletí dosáhly akcie celkového výnosu 49 % (k 5. září 2025). Ve stejném období index S&P 500 přinesl investorům 304 %, což by znamenalo, že investice 10 000 USD by narostla na více než 40 000 USD. U Fordu by to bylo jen necelých 15 000 USD.
Tento rozdíl jasně ukazuje, že Ford dlouhodobě výrazně zaostává za širším trhem. Není důvod se domnívat, že by se tento trend v dohledné době zásadně změnil. I když Ford disponuje stabilním podnikáním, jeho akcie jednoduše nenabízejí potenciál, který by dokázal konkurovat dynamickým sektorům s vysokým růstovým profilem.
Investoři orientovaní na výnosy mohou ocenit vysokou dividendu a nízké ocenění, ale pro ty, kteří hledají kapitálový růst, je Ford spíše zklamáním. Historie naznačuje, že jeho akcie pravděpodobně nebudou schopny překonat index S&P 500.
Ford není jistotou pro dlouhodobé zabezpečení
Na první pohled může Ford působit atraktivně – nabízí stabilní byznys, vysoký dividendový výnos a v posledním roce dokonce lepší výkon než Tesla či Apple. Přesto je nutné rozlišovat mezi krátkodobými výsledky a dlouhodobou schopností vytvářet hodnotu pro akcionáře.
Ford je společností, která se může opřít o silnou značku a věrnou zákaznickou základnu. Ale jeho podnikání zůstává cyklické, s omezeným růstovým potenciálem a trvale slabší ziskovostí. Investoři, kteří hledají doživotní finanční zabezpečení, by měli mít na paměti, že historie ukazuje spíše na podprůměrné zhodnocení kapitálu.
Ford tedy i nadále zůstává významným hráčem v americkém automobilovém průmyslu, ale pro investory, kteří hledají dlouhodobě nadprůměrné výnosy, není nejlepší volbou. Stabilní dividenda může přinést určitou jistotu, nikoliv však cestu k finanční nezávislosti.
