Automobilka Ford Motor Company (F) zažila ve třetím čtvrtletí 2025 období plné protichůdných zpráv.
Na jedné straně dokázala překonat očekávání analytiků a potvrdit sílu svých hlavních divizí, na straně druhé ji tvrdě zasáhly události, které zcela mimo její kontrolu ovlivnily výsledky.
Požár u klíčového dodavatele, nová celní politika a zrušení daňových úlev na elektromobily způsobily, že čtvrtletí, které mohlo být nejlepším v roce, se proměnilo ve zklamání. Přesto by investoři neměli ztrácet ze zřetele, že Ford prokázal odolnost a solidní výkon i ve složitých podmínkách.
Ještě před zveřejněním výsledků byl Ford připraven oznámit zvýšení celoroční prognózy. Vedení se chystalo upravit odhad zisku směrem nahoru díky silným výsledkům ve všech hlavních segmentech. Těsně před tím však přišla nešťastná událost – požár v hliníkové továrně společnosti Novelis v New Yorku, která patří mezi klíčové dodavatele automobilky.
Tento incident způsobil rozsáhlé škody a přerušil dodávky materiálu pro výrobu nejziskovějších modelů, především nákladních vozů řady F-Series. Ford odhaduje, že ztráty na upraveném zisku před úroky a daněmi (EBIT) dosáhnou 1,5 až 2 miliard dolarů, což významně ovlivní i jeho celoroční cash flow.
Aby společnost dopad zmírnila, plánuje v roce 2026 obnovit přibližně polovinu ztracené výroby, což odpovídá zhruba 50 000 vozům. K tomu chce přispět i nábor 1 000 nových zaměstnanců do závodů, které budou produkci nahrazovat. Přesto muselo vedení přistoupit ke snížení výhledu celoročního upraveného EBIT z původních 6,5–7,5 miliardy USD na 6–6,5 miliardy USD. Pro srovnání – ještě před požárem se uvažovalo o zvýšení prognózy až na 8 miliard USD.
Z finančního pohledu bude mít tento incident vliv i na výši doplňkové dividendy, kterou Ford tradičně vyplácí na základě volného cash flow z předchozího roku.
Silné výsledky navzdory překážkám
Navzdory mimořádným okolnostem dokázal Ford ve třetím čtvrtletí předvést výkon, který potvrdil sílu jeho hlavních divizí. Tržby v automobilovém segmentu dosáhly 47,2 miliardy dolarů, zatímco tržní konsensus podle Bloombergu činil jen 43,7 miliardy dolarů. To představuje výrazné překonání očekávání.
Zisk na akcii (EPS) činil 0,45 USD, což je více než očekávaných 0,36 USD. Také upravený EBIT překonal odhady analytiků – dosáhl 2,6 miliardy dolarů oproti předpokládaným 2,02 miliardám.
Největší zásluhu na těchto výsledcích má divize Ford Pro, která se zaměřuje na komerční vozy a firemní zákazníky. Tato část byznysu vygenerovala EBIT 1,99 miliardy USD a dosáhla marže 11,4 %, což je pro automobilový sektor velmi silné číslo.
Tradiční divize Ford Blue, zodpovědná za výrobu vozidel se spalovacími motory a hybridů, vykázala EBIT 1,5 miliardy USD při marži 5,5 %. I když jde o nižší ziskovost, stále se jedná o stabilní výsledek v době, kdy ostatní výrobci automobilů bojují s vysokými náklady a kolísavou poptávkou.
Méně příznivě dopadla divize Model-e, která zastřešuje vývoj a prodej elektromobilů. Ta za třetí čtvrtletí vykázala ztrátu 1,4 miliardy dolarů, což představuje zhoršení oproti loňskému roku. Tento segment zůstává pro Ford problémem kvůli vysokým nákladům na baterie a zpomalujícímu se růstu poptávky po elektrických vozidlech v USA.
Cla a politika přidávají další tlak
Požár v závodě Novelis nebyl jedinou ranou, kterou musela automobilka v posledních měsících vstřebat. Negativní dopad měly také celní sazby prezidenta Donalda Trumpa na dovážené automobily a díly. Tyto tarify stály Ford ve třetím čtvrtletí zhruba 700 milionů dolarů, i přes snahy vedení část dopadů kompenzovat. Za celý rok se čistý dopad odhaduje přibližně na 1 miliardu dolarů.
Kromě toho firmu zasáhlo zrušení federální daňové úlevy 7 500 USD na elektromobily, což oslabuje konkurenceschopnost jejích EV modelů. Automobilka se také potýká s rekordním počtem stažení vozidel z trhu v USA, která zvyšují náklady na záruky a servis.
Tyto faktory ukazují, že Ford se musí vyrovnávat nejen s interními provozními problémy, ale i s širším makroekonomickým prostředím, které zůstává pro automobilky mimořádně náročné.
Výhled: stabilizace a návrat k růstu
I přes všechny komplikace Ford dokazuje, že je schopen obstát v turbulentním období. Společnost zůstává finančně zdravá a má jasnou strategii, jak zvládnout současné výzvy. Vedení se zaměřuje na optimalizaci nákladů, posílení klíčových partnerství a stabilizaci výroby po požáru u dodavatele.
Z dlouhodobého pohledu by se situace měla zlepšit již v roce 2026, kdy Ford plánuje obnovit ztracenou výrobu a zvýšit efektivitu provozu. Společnost má také potenciál zlepšit výsledky své EV divize Model-e, pokud dokáže snížit výrobní náklady a přizpůsobit nabídku aktuální poptávce.
Ford Blue i Ford Pro potvrzují, že tradiční segmenty značky zůstávají silné a vytvářejí stabilní zisky, které kompenzují slabší výsledky u elektromobilů. To je v současné době klíčové – automobilka tak stojí na zdravých základech, které jí umožní překonat krátkodobé překážky.
Ford měl před sebou čtvrtletí, které mělo být výjimečně úspěšné. Nakonec se proměnilo v lekci o tom, jak křehká může být rovnováha mezi růstem a vnějšími riziky. Přesto je jasné, že základní příběh společnosti zůstává pozitivní – Ford je odolný, ziskový a strategicky připraven na obnovu tempa růstu v nadcházejících letech.
