Akcie Ford Motor Company (F) patří letos k překvapivým vítězům amerického trhu.
Do poloviny září 2025 si připsaly celkový výnos 26 %, což je dvojnásobek výkonnosti indexu S&P 500. Tento výkon přitáhl pozornost investorů, kteří zvažují, zda by Ford mohl být dlouhodobě atraktivní investicí a zda se může stát tzv. „výrobcem milionářů“. Odpověď však není jednoznačná a vyžaduje bližší pohled na podnikání této více než století staré automobilky.
Slabý růst v tradičním automobilovém byznysu
Ford patří mezi nejznámější značky globálního automobilového průmyslu. Přesto se nachází ve fázi, kdy jeho možnosti růstu jsou značně omezené. Automobilový sektor jako celek vykazuje velmi nízkou dynamiku – podle Mezinárodní energetické agentury se v roce 2024 prodalo na celém světě 79,6 milionu osobních vozidel, což je jen o pět milionů více než před deseti lety. Tento minimální růst znamená, že prostor pro expanzi tržeb Fordu je omezený.
Analytici z Wall Street proto očekávají, že tržby společnosti porostou mezi lety 2024 a 2027 tempem pouhých 1,7 % ročně. Pro investory hledající dynamický růst to není atraktivní vyhlídka. Hlavní příležitost Ford vidí v segmentu elektromobilů (EV), do kterého investuje miliardy dolarů. Společnost nedávno oznámila plán na výstavbu dvou nových závodů v USA s investicí ve výši 5 miliard dolarů.
Vývoj v oblasti elektromobility je však mimořádně kapitálově náročný. Aby mohl Ford konkurovat firmám jako Tesla či dalším výrobcům, musí vynakládat obrovské prostředky na výzkum, vývoj a budování kapacit. To se již projevilo – ve druhém čtvrtletí 2025 vykázal segment Model e, zaměřený na elektromobily, provozní ztrátu 2,2 miliardy dolarů. Intenzivní konkurence a tlak na ceny navíc situaci ještě ztěžují.
Nízké marže a slabá historie výnosů
Významným problémem Fordu zůstávají nízké provozní marže. V roce 2024 činila marže 2,8 %, což je jen nepatrné zlepšení oproti 2,4 % před deseti lety. Společnost tak nedokáže efektivně přetavit své vysoké náklady do výrazného růstu zisků. Na rozdíl od technologických firem nebo podniků s výraznou značkovou silou Ford nemá možnost výrazně škálovat své zisky nad rámec pomalu rostoucích tržeb.
Historický pohled na akcie Fordu tento problém jen potvrzuje. Za posledních deset let přinesly akcionářům celkový výnos pouhých 48 %, což výrazně zaostává za indexem S&P 500. To jasně ukazuje, že Ford není dlouhodobě generátorem nadprůměrných výnosů a není realistické od něj očekávat, že z drobných investorů udělá milionáře.
Dividenda jako hlavní lákadlo
Přesto má Ford pro určitou skupinu investorů své kouzlo. Společnost dlouhodobě vyplácí dividendu a při současné nízké ceně akcií nabízí výnos kolem 5,1 %, což je násobně více než průměr indexu S&P 500. Pro investory zaměřené na pasivní příjem se tak Ford může jevit jako atraktivní volba.
Výplata dividendy je navíc podpořena stabilní ziskovostí v běžných obdobích. Ročně společnost vyplácí akcionářům přibližně 0,60 USD na akcii. Tento stabilní příjem může být pro investory hledající výnos významným faktorem, a to zejména v době, kdy jiné dividendové tituly nabízejí podstatně nižší procenta.
Na druhou stranu je třeba vzít v potaz cykličnost automobilového průmyslu. Poptávka po vozech je velmi citlivá na hospodářský cyklus. V případě recese by tržby Fordu pravděpodobně prudce poklesly a vzhledem k nízkým maržím by se společnost mohla snadno dostat do ztráty. To by mohlo ohrozit i samotnou dividendu, která je hlavním důvodem, proč investoři akcie drží.
Celkové hodnocení a investiční úvaha
Ford zůstává ikonickou značkou a jeho letošní výsledky na burze dokazují, že i tradiční automobilka může krátkodobě překvapit. Přesto se dlouhodobý investiční příběh nemění – omezený růst, nízké marže a silná cykličnost představují zásadní limity. Akcie Fordu nejsou vhodné pro investory, kteří hledají cestu k rychlému zbohatnutí nebo dlouhodobě nadprůměrným výnosům.
Naopak pro investory zaměřené na stabilní dividendový příjem může být Ford rozumnou volbou. Výnos přesahující 5 % nabízí atraktivní kombinaci nízkého ocenění a pravidelných hotovostních toků. Je ale třeba počítat s rizikem, že v období ekonomického zpomalení bude dividenda ohrožena.
Ford tedy není akcií, která z drobných investorů udělá milionáře. Může se však stát solidním zdrojem pravidelného příjmu, pokud akcionáři přijmou jeho cyklickou povahu a nízký růstový potenciál.
