Evropské akciové trhy vstoupily do nového obchodního týdne utlumeně a bez jasného směru. Investoři se zaměřují především na středeční rozhodnutí americké centrální banky, které může výrazně ovlivnit globální finanční trhy v závěru roku. Očekávání sice směřují k tomu, že Fed na svém posledním letošním zasedání sníží klíčovou úrokovou sazbu, ale investoři zůstávají opatrní kvůli nejistotám v dalších měnových politikách a smíšeným signálům z ekonomických ukazatelů.
Při pondělním otevření evropské burzy se celoevropský index Stoxx 600 pohyboval nepatrně pod hranicí rovnováhy. V 08:25 GMT německý DAX oslabil o 0,1 %, francouzský CAC 40 o 0,3 %, zatímco britský FTSE 100 jako jediný z hlavních indexů rostl, a to o 0,1 %. Tento vývoj ukazuje, že investoři zatím dávají přednost vyčkávací strategii, dokud nebude jasné, jaký krok Fed zvolí a jaký tón nastaví pro rok 2026.
Podle nástroje FedWatch společnosti CME investoři přisuzují zhruba 87% pravděpodobnost tomu, že Fed sníží sazby o 25 bazických bodů. Impulzem k tomuto očekávání byla především pozdní data jádrového indexu PCE za září, která ukázala mírnější růst cen, než se původně předpokládalo. Tento signál zmírnil obavy z trvalejší inflace a posílil argument pro uvolnění měnové politiky.
Rozhodnutí Fedu však nebude důležité pouze pro americkou ekonomiku – nastaví rámec i pro další centrální banky, které budou jednat v následujících dnech. Již tento týden zveřejní svou strategii Švýcarská národní banka. Příští týden bude klíčový pro Evropskou centrální banku, Bank of England a Bank of Japan, které představí svá poslední rozhodnutí v letošním roce. Zatímco u ECB se všeobecně očekává stabilita sazeb, u Bank of England zůstává otázka otevřená. Bank of Japan by pak mohla naznačit další kroky směrem k postupnému odklonu od extrémně uvolněné politiky.
Na firemní scéně poutá pozornost především Unilever, který oficiálně zahájil obchodování oddělené divize Magnum Ice Cream Company. Nová společnost zahrnuje známé značky jako Wall’s, Ben & Jerry’s, Cornetto či Magnum a v Amsterdamu vstoupila na trh s referenční cenou 12,80 eura za akcii. Sekundární kotace v Londýně a New Yorku mají následovat. Přestože jde o významnou firemní událost, akcie Unileveru reagovaly poklesem o 3 %, což naznačuje, že investoři zatím nejsou přesvědčeni, že oddělení segmentu zmrzlin přinese okamžitou hodnotu.
Z makroekonomických dat dorazila na evropské trhy pozitivní zpráva z Německa. Průmyslová produkce za říjen vzrostla o 1,8 %, výrazně nad očekáváními ekonomů nastavenými na růst 0,4 %. Tato čísla přinášejí alespoň částečnou úlevu pro největší ekonomiku eurozóny, která v posledních dvou letech opakovaně čelila poklesu. Nadšení však tlumí výhled německého institutu IW, podle něhož bude oživení i v roce 2026 jen mírné kvůli slábnoucímu exportu a zpomalujícímu světovému obchodu.
Asijské trhy mezitím vykazovaly smíšený vývoj, když investoři hodnotili nová data o čínském exportu, který v listopadu překvapil silnějším růstem. Americké futures byly během noci téměř beze změny. Americké akcie v pátek posílily zejména díky zmíněnému mírnějšímu růstu inflace, což přispělo k očekávání snížení sazeb Fedu.
Ceny ropy pokračovaly v růstu a zůstávají poblíž dvoutýdenních maxim. Brent i WTI přidaly kolem 0,3 %, protože investoři věří, že nižší úrokové sazby by mohly podpořit globální ekonomickou aktivitu a tím i poptávku po energiích. Současně trhy sledují novinky týkající se geopolitického napětí a možných kroků G7 a EU vůči ruské ropě, které mohou ovlivnit nabídku na světových trzích.
Evropské trhy tak vstupují do týdne se směsí očekávání a nejistoty. Zatímco pozitivní ekonomická data z Německa podporují mírně lepší náladu, hlavní slovo bude mít Fed a jeho signály pro nadcházející měsíce.
