Evropské akciové trhy v úterý pokračovaly v poklesu a navázaly na výrazné ztráty z předchozí seance. Hlavním faktorem zůstává přetrvávající nejistota spojená s hrozbou amerických cel, kterou opakovaně zdůrazňuje prezident Donald Trump. Investoři tak vstupují do dalšího obchodního dne v defenzivním módu a zohledňují riziko, že spor kolem Grónska může přerůst v širší transatlantický obchodní konflikt.
Panevropský index STOXX 600 se během dopoledního obchodování propadl přibližně o sedm desetin procenta, přičemž šlo o pokračování prudkého pohybu z pondělí, kdy index zaznamenal největší intradenní pokles za poslední dva měsíce. Podobný vývoj byl patrný i na hlavních národních trzích. Německý DAX oslabil téměř o jedno procento, francouzský CAC 40 a britský FTSE 100 ztrácely shodně kolem osmi desetin procenta. Rozsah poklesů naznačuje, že investoři vnímají aktuální politická rizika jako systémová, nikoli pouze krátkodobý výkyv.
Trump v uplynulých dnech zopakoval, že od 1. února plánuje zavést postupně se zvyšující cla na dovoz z osmi evropských zemí, pokud Spojené státy nezískají možnost koupit Grónsko. Tato rétorika oživila obavy z návratu obchodní války mezi USA a Evropou, a to v době, kdy se evropské ekonomiky již potýkají se slabším růstem a utlumenou průmyslovou aktivitou. Přestože někteří analytici upozorňují, že Trumpovy výroky mohou sloužit především jako vyjednávací taktika, trhy zatím nevidí žádné jasné známky zmírnění jeho postoje.
Dalším faktorem, který tento týden ovlivňuje sentiment, je dění na Světovém ekonomickém fóru v Davosu. Investoři pozorně sledují nejen politická vystoupení, ale i signály z korporátní sféry a výsledkovou sezonu, která se postupně rozbíhá. V prostředí zvýšené nejistoty má každá nová informace potenciál vyvolat nadprůměrnou volatilitu, což je patrné zejména u cyklických sektorů a exportně orientovaných společností.
Makroekonomická data z Velké Británie přinesla další střípek do celkového obrazu zpomalující ekonomiky. Míra nezaměstnanosti zůstala ve tříměsíčním období do listopadu na úrovni 5,1 %, což je nejvyšší hodnota od začátku roku 2021. Současně došlo ke zpomalení růstu mezd, které bez započtení bonusů kleslo na 4,5 % meziročně. Tyto údaje posilují očekávání, že Bank of England bude v průběhu letošního roku pokračovat ve snižování úrokových sazeb. Centrální banka již v prosinci snížila základní sazbu na 3,75 % a další rozhodnutí přijde na začátku února.
Z Německa dorazila data o výrobních cenách, které v prosinci meziročně klesly o 2,5 %, v souladu s očekáváním trhu. Tento vývoj potvrzuje pokračující tlak na německý průmysl a omezenou schopnost firem promítat náklady do konečných cen. Pro akciové trhy však tato data nepředstavovala významný pozitivní impulz, protože geopolitická rizika zůstávají dominantním tématem.
V korporátní sféře se pozornost investorů soustředila především na farmaceutický sektor. Britská společnost GSK oznámila definitivní dohodu o akvizici americké biotechnologické firmy RAPT Therapeutics, čímž posílila své výzkumné portfolio. Další pozornost vzbudila společnost AstraZeneca, která oznámila stažení z burzy Nasdaq a přesun svého primárního obchodování v USA na newyorskou burzu. Tyto zprávy však zůstaly v pozadí širšího tržního výprodeje.
Zajímavý vývoj byl patrný i u jednotlivých titulů. Akcie automobilky Renault posílily poté, co společnost oznámila růst prodejů, zatímco luxusní sektor čelil tlaku. Akcie společností LVMH a Pernod Ricard klesly po Trumpově hrozbě zavedení extrémně vysokých cel na francouzská vína a šampaňská, pokud Francie nepodpoří jeho politické iniciativy. Tento krok investory znepokojil, protože naznačuje, že obchodní politika může být stále více využívána jako nástroj politického nátlaku.
Na komoditních trzích se ceny ropy po předchozí volatilní seanci stabilizovaly. Ropa Brent i americká West Texas Intermediate mírně oslabily, přičemž investoři vyčkávají na další geopolitické signály i na nové zprávy o vývoji globální nabídky. Celkově však platí, že dokud budou přetrvávat hrozby cel a nejistota kolem Grónska, zůstane nálada na evropských trzích křehká.
Pro investory tak současné prostředí znamená zvýšenou opatrnost. Kombinace politických rizik, slabších makrodat a nejistého výhledu ziskovosti vytváří podmínky, ve kterých je obtížné očekávat rychlý návrat optimismu. Klíčovým faktorem pro další vývoj bude to, zda dojde ke zmírnění rétoriky mezi USA a Evropou, nebo zda se obchodní spor posune do další fáze.
