Evropské akciové trhy vstoupily do svátečně zkráceného týdne bez výraznějších výkyvů a po silném závěru minulého týdne spíše konsolidovaly dosažené zisky. Investoři po rekordním uzavření předchozí obchodní seance zvolili opatrnější přístup, což je pro toto období typické. Aktivita na trzích byla utlumenější, přesto se v jednotlivých sektorech objevily zajímavé pohyby, které naznačují, kde aktuálně leží hlavní zájem kapitálu.
Celoevropský index STOXX 600 se v ranních hodinách pohyboval kolem úrovně 587 bodů a zůstával prakticky beze změny. Z regionálních indexů německý DAX mírně posílil, zatímco francouzský CAC 40 a britský FTSE 100 zaznamenaly drobné ztráty. Tento smíšený vývoj odrážel nejen technickou konsolidaci po předchozích maximech, ale také rozdílnou sektorovou strukturu jednotlivých trhů.
Minulý týden byl pro evropské akcie výrazně pozitivní. Index STOXX 600 si připsal více než jedno procento, což bylo podpořeno především makroekonomickým vývojem ve Spojených státech. Zpomalení inflace spotřebitelských cen posílilo očekávání, že americká centrální banka by mohla v příštím období pokračovat ve snižování úrokových sazeb. Tento výhled tradičně podporuje riziková aktiva i mimo USA. Evropská centrální banka zároveň ponechala sazby beze změny a její komunikace byla vnímána jako mírně optimističtější, pokud jde o ekonomický výhled eurozóny.
V pondělí však většina sektorů část pátečních zisků odevzdala. Výjimkou byly technologické akcie, které po slabším výkonu v předchozím týdnu znovu posílily. Technologický sektor si připsal zhruba 0,6 %, čímž částečně vyrovnal dřívější ztráty. Investoři se vrátili k titulům, které těží z dlouhodobých strukturálních trendů, ale zároveň jsou citlivé na vývoj úrokových sazeb a globální likviditu.
Silnou podporu trhu poskytly také sektory spojené s komoditami. Těžařské společnosti výrazně posílily poté, co ceny zlata poprvé překonaly hranici 4 400 dolarů za unci a měď se dostala na nové historické maximum. Tento vývoj odráží kombinaci silné poptávky, omezené nabídky a zvýšeného zájmu investorů o reálná aktiva. Rostoucí ceny komodit se okamžitě promítly do akcií těžařů, které patřily k nejvýkonnějším segmentům dne.
Mírně se dařilo také energetickým titulům. Ropné společnosti posílily v návaznosti na růst cen ropy, který byl podpořen geopolitickými faktory i obavami z možného narušení dodávek. Energetický sektor tak zůstává důležitým stabilizačním prvkem evropských indexů, zejména v prostředí zvýšené nejistoty a kolísajícího makroekonomického výhledu.
Pozornost investorů se v průběhu týdne bude soustředit především na data z USA, zejména na údaje o hrubém domácím produktu. Ty patří mezi poslední významné makroekonomické ukazatele před tím, než se trhy ponoří do svátečního režimu s nižší likviditou. Jakékoli překvapení v těchto datech by mohlo mít nepřiměřeně silný dopad právě kvůli menší aktivitě na trzích.
V Evropě se investoři zároveň vraceli k údajům o britské ekonomice. Úřad pro národní statistiku potvrdil, že hospodářství Spojeného království ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostlo o 0,1 %, což odpovídalo očekáváním trhu. Zároveň však došlo k revizi růstu za druhé čtvrtletí směrem dolů. Data potvrzují, že britská ekonomika se pohybuje na hraně stagnace, což omezuje prostor pro výraznější růst domácích akcií.
Společnost GSK plc mezitím uzavřela dohodu s americkou vládou o snížení nákladů na léky na předpis pro americké pacienty, zejména pro své respirační portfolio, které léčí více než 40 milionů Američanů s astmatem a CHOPN.
Dohoda splňuje všechny čtyři požadavky, které prezident Trump uvedl ve svém dopise ze dne 31. července. Společnost GSK sníží ceny některých léků v programu Medicaid a přijme vyváženější přístup k cenám při uvádění nových produktů na trh.
Firemní zprávy nabídly směs pozitivních i negativních impulsů. Představenstvo společnosti Telecom Italia schválilo návrh na restrukturalizaci kapitálu, který má zjednodušit akciovou strukturu. Na trhu se objevily také spekulace o možném převzetí biotechnologické společnosti Abivax, jejíž akcie prudce vzrostly po zprávách o zájmu amerického farmaceutického giganta Eli Lilly.
Naopak regulatorní tlak znovu dopadl na technologický sektor. Italský antimonopolní úřad uložil pokutu společnosti Apple za zneužití dominantního postavení prostřednictvím App Store. Tento krok připomněl, že evropské regulační prostředí zůstává pro velké technologické společnosti náročné a může i nadále představovat zdroj volatility.
Celkově evropské akcie vstoupily do svátečního týdne ve stabilní kondici. Trhy si udržují dosažené úrovně, přičemž investoři kombinují realizaci zisků s opatrným vyhledáváním příležitostí v sektorech, které těží z globálních trendů. Směr dalšího vývoje bude záviset především na makrodatech z USA a na tom, zda se pozitivní sentiment podaří udržet i při nižší likviditě.
