Platforma Etsy, známá především jako online tržiště pro ručně vyráběné a vintage produkty, se v posledních letech potýká s vážnými problémy.
Zatímco během pandemie zažívala nebývalý rozkvět díky zvýšenému zájmu o domácí nákupy, aktuální výsledky naznačují, že tento růst byl do značné míry jednorázový. V prvním čtvrtletí roku 2025 společnost opět hlásí pokles klíčových metrik, zejména hrubého obratu a počtu aktivních prodejců.
Ačkoli akcie Etsy letos zaznamenaly mírný růst o 4,09 % a aktuálně se obchodují za 44,25 USD, dlouhodobý trend je zřetelně sestupný. Investoři ztrácejí trpělivost a důvěru v to, že vedení společnosti dokáže najít cestu z krize. Po sérii zklamání a neúspěšných akvizic se zdá, že Etsy bude čelit ještě obtížnějším výzvám.
Jedním z klíčových omylů posledních let byla snaha Etsy budovat tzv. House of Brands – strategii, která měla rozšířit její působnost prostřednictvím nákupů menších specializovaných platforem. V roce 2019 Etsy získala společnost Reverb, tržiště s hudebními nástroji, a později také platformy Depop a Elo7.
Tato strategie se však ukázala jako neefektivní a ztrátová. Reverb byl prodán se ztrátou 101,7 milionu dolarů oproti původní pořizovací ceně. Elo7, brazilské tržiště, bylo prodáno již v roce 2023 a i zde vznikla ztráta. Navíc v roce 2022 došlo k odpisu hodnoty Depopu a Elo7 ve výši jedné miliardy dolarů, přičemž největší část připadla právě na Depop – platformu zaměřenou na vintage módu s rozhraním připomínajícím Instagram.
Z těchto tří značek zůstává v portfoliu Etsy pouze Depop, který sice v roce 2024 rostl (nárůst GMS o 32 %, v USA dokonce 60 %), ale celkový obraz zůstává negativní. Namísto rozšíření vlivu a diverzifikace podnikání tyto akvizice způsobily odklon pozornosti od hlavního trhu Etsy, který se mezitím propadal.
Exodus prodejců a rostoucí poplatky
Největší ránu však Etsy zasazuje odliv aktivních prodejců. Za poslední rok klesl jejich počet na hlavní platformě o 23 %, ze 7 milionů na 5,4 milionu. Celkový počet aktivních prodejců napříč všemi platformami se snížil o 11,3 % na 8,1 milionu. Bez silné prodejní základny však ztrácí tržiště, jako je Etsy, svou hlavní hodnotu – zejména proto, že na rozdíl od Amazonu samo žádné zboží neprodává.
Jedním z klíčových důvodů tohoto vývoje je prudké zvýšení poplatků pro prodejce. Míra provize, tedy podíl výnosu Etsy na celkovém objemu obchodů (GMS), se v prvním čtvrtletí 2025 vyšplhala na 23,3 %. To je výrazný nárůst oproti 21,6 % v roce 2024 a 17,8 % v roce 2022. Během tří let tak vzrostla provize o 31 %, aniž by tomu odpovídalo zlepšení služeb nebo růst prodejů.
Zvýšené poplatky se navíc kryjí s poklesem hrubého obratu, který v prvním čtvrtletí 2025 klesl o 6,5 % na 2,8 miliardy dolarů. Tento nesoulad mezi rostoucí zátěží pro prodejce a klesající výkonností platformy vytváří napětí a nespokojenost v komunitě.
Další problém spočívá v rozmělnění značky. Mnoho zákazníků vnímá, že na Etsy přibývá produktů, které neodpovídají původnímu poslání ručně vyráběného a autentického zboží. Výrobky sériově vyráběné, často z Číny, narušují důvěru v kvalitu a unikátnost nabídky – což byl dříve hlavní tahák platformy.
Vyhlídky do budoucna zůstávají nejisté
V poslední zprávě o výsledcích se Etsy snažilo upozornit na pozitivní trendy v používání aplikací nebo reklamních službách. Tyto informace však zakrývají hlubší strukturální problémy. Aby se akcie společnosti zotavily, bude nutné znovu nastartovat růst GMS – a to se pravděpodobně neobejde bez návratu ztracených prodejců.
Vzhledem k současné tržní kapitalizaci kolem 5 miliard dolarů a nízké ceně akcií se Etsy stává potenciálním cílem aktivistických investorů. Příkladem může být situace z roku 2017, kdy změna vedení a restrukturalizace výrazně zvýšila hodnotu akcií. V roce 2024 získal podíl ve firmě investor Elliott Management, který nyní drží 13 %, ale zatím se mu nepodařilo prosadit zásadní změny.
Další možností by mohla být akvizice – buď větším hráčem jako Shopify nebo Target, případně soukromou investiční skupinou. Etsy má stále značnou značkovou sílu a specifické postavení na trhu, které by mohlo být atraktivní pro zájemce o vstup do e-commerce segmentu s orientací na rukodělné výrobky.
Čas na zásadní rozhodnutí se krátí
Je zřejmé, že Etsy se nachází v bodě zlomu. Pokud společnost nezmění vedení, nenajde strategického partnera nebo nebude převzata, pravděpodobně ji čeká další pokles. Rostoucí poplatky samy o sobě nestačí na zastavení úbytku prodejců ani na stabilizaci obchodu. Značka navíc ztrácí jasně vymezenou identitu, což snižuje její atraktivitu jak pro kupující, tak pro investory.
Etsy se tak ocitá ve složité situaci, kdy kombinace špatných rozhodnutí, nezvládnutých akvizic a ztráty důvěry komunity ohrožuje její budoucnost. Naděje na obrat stále existuje, ale cesta zpět k růstu bude vyžadovat rozhodné kroky, které zatím nepřicházejí. Pokud se situace nezmění, investoři by měli být připraveni na další zklamání.
