Společnost Etsy (ETSY) zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025 a ukázala, že navzdory nepříznivému vývoji v některých klíčových oblastech dokáže generovat vyšší tržby, než se očekávalo.
Akcie reagovaly pozitivně, přestože zisk za očekáváním zaostal a hrubý prodej zboží opět poklesl. Firma se tak nachází ve fázi postupné restrukturalizace, kdy se snaží zastavit úbytek kupujících i prodejců a nastartovat opětovný růst svého online tržiště.
Pokles objemu prodeje a aktivity na platformě
Etsy v druhém čtvrtletí vykázala tržby ve výši 672,7 milionu dolarů, což představuje 4% nárůst oproti stejnému období loňského roku a zároveň překonání očekávání analytiků. Tento růst byl tažen zejména zvýšením míry přijetí (procenta z hrubého prodeje zboží, které si Etsy účtuje jako příjem), která stoupla z 22 % na 24 %. Hlavním motorem tohoto zlepšení byly výnosy z reklamních služeb.
Zároveň však došlo k dalšímu poklesu hrubého prodeje zboží (GMS), který se snížil na 2,81 miliardy dolarů, tedy o 4,8 % meziročně. Po očištění o dříve prodanou společnost Reverb činí pokles 2,6 %. Aktivita na platformě rovněž oslabovala – počet aktivních kupujících klesl o 3,4 % na 93,3 milionu a počet aktivních prodejců se snížil o výrazných 7,8 % na 8,1 milionu. To naznačuje, že platforma je méně frekventovaná než dříve a firma čelí náročnému období, které se snaží překlenout prostřednictvím několika strategických změn.
Depop jako pozitivní výjimka
Ačkoli hlavní tržiště Etsy zažívá pokles, její dceřiná značka Depop, zaměřená na módní zboží, vykázala ve druhém čtvrtletí solidní výsledky. Hrubý prodej zboží na Depopu vzrostl meziročně o 35,3 % a dosáhl hodnoty 249,6 milionu dolarů. Díky tomuto výkonu se roční GMS této platformy dostalo na 1 miliardu dolarů, což posiluje její význam v rámci celé skupiny.
Růst Depopu ukazuje, že Etsy má ve svém portfoliu segmenty, které jsou schopné oslovit novou generaci zákazníků a expandovat i v době, kdy hlavní platforma čelí výzvám. Výkonnost Depopu tak může do určité míry kompenzovat oslabení jinde a pomoci stabilizovat celkový růst tržeb celé skupiny.
Opatrný pokrok ve výsledcích i ziskovosti
Společnost Etsy sice nedosáhla očekávání zisku na akcii, který činil 0,25 dolaru oproti loňským 0,41 dolaru (pokles o 39 %), ale tento výsledek byl výrazně ovlivněn nepeněžními náklady způsobenými kurzovými výkyvy. Klíčové je, že upravená EBITDA klesla pouze o 5,8 %, což signalizuje stabilnější provozní výkonnost, než by naznačoval čistý zisk.
Pozitivní zprávou je také solidní volný peněžní tok, který za první pololetí roku dosáhl téměř 150 milionů dolarů. To ukazuje, že firma i přes klesající GMS dokáže generovat hotovost a udržet zdravé finanční základy, což je důležité pro investory hledající stabilitu.
Akcie Etsy reagovaly na zveřejnění výsledků pozitivně – v předobchodní fázi vzrostly o zhruba 5 %. Navzdory celkovému poklesu prodejní aktivity dokázala firma investory přesvědčit zejména vyšší mírou přijetí a výkonem Depopu. Od začátku roku si akcie připsaly přibližně 14 % zhodnocení.
Další kroky: důraz na technologii a udržení zákazníků
Vedení Etsy se nyní soustředí na návrat k růstu GMS, který považuje za klíčový cíl pro další období. Společnost proto rozvíjí několik iniciativ, mezi něž patří zlepšení vyhledávání a prohlížení produktů, personalizace marketingu, nasazení umělé inteligence a snaha udržet nejcennější zákazníky. Právě tato skupina čítá zhruba 6,1 milionu lidí, kteří opakovaně nakupují a mají vyšší průměrnou útratu.
Navzdory celkovému poklesu počtu kupujících Etsy během čtvrtletí získala 4,8 milionu nových uživatelů, což dokazuje, že platforma stále dokáže oslovit nové segmenty trhu. Je však otázkou, zda a jak rychle se firmě podaří převést tyto nové uživatele na stabilní a aktivní nakupující.
Pro třetí čtvrtletí Etsy očekává GMS v rozmezí 2,6 až 2,7 miliardy dolarů a míru přijetí kolem 24,5 %. Vzhledem k tomu, že do těchto čísel už nebude započítán žádný příspěvek od Reverb, je prognóza přímo srovnatelná s výsledky očištěnými o tuto dřívější divizi.
Závěrem lze říci, že Etsy se nachází ve fázi přechodu. Tradiční růstový model založený na rozšiřování uživatelské základny a prodejní aktivity oslabuje, a firma musí hledat nové cesty, jak se přizpůsobit měnícím se podmínkám trhu. Depop ukazuje směr, kterým se může ubírat expanze do nových segmentů, zatímco iniciativy v oblasti personalizace a technologií mohou pomoci obnovit růst hlavní platformy.
Investoři by měli zůstat obezřetní, ale zároveň sledovat, zda se firmě podaří stabilizovat GMS a přeměnit současné kroky ve skutečné výsledky. Vzhledem k finanční stabilitě, schopnosti generovat hotovost a pokračujícímu růstu vybraných divizí zatím Etsy není příběhem ztraceného potenciálu – ale spíše příběhem v přestavbě.
