Po mimořádně silném létě se Ethereum (ETH) ocitá na křižovatce. Druhá největší kryptoměna na světě dosáhla 24. srpna svého nového historického maxima 4 954 USD, čímž překonala předchozí rekord z listopadu 2021. Tento milník přitáhl značnou pozornost, protože cesta k němu trvala téměř čtyři roky. Přestože Ethereum předvedlo ohromující růst, v současnosti se obchoduje kolem 4 300 USD a investoři začínají zpochybňovat, zda má ještě dostatek síly k dalšímu postupu. Kryptoměny jsou notoricky volatilní a případ Etherea tuto skutečnost znovu potvrzuje.
Hype kolem Ethereum Treasury
Letní růst Etherea začal na začátku května, kdy jeho cena vyskočila z 1 800 USD na téměř 5 000 USD, což představuje zhodnocení o 73 % během pouhých 90 dní. Tímto tempem předčilo všechny hlavní kryptoměny. Významnou roli v této rally sehrály nově založené společnosti typu Ethereum Treasury, jejichž cílem je jediné – nakupovat Ethereum. Tyto firmy získávají kapitál od investorů a okamžitě jej investují zpět do kryptoměny. Model vychází z praxe, kterou si již dříve osvojil Bitcoin (BTC).
Tento přístup přinesl na trh novou vlnu nákupního tlaku a zároveň vyvolal značný rozruch. Do projektů se zapojily i známé osobnosti z kryptosvěta i Wall Street. Například společnost SharpLink Gaming (SBET) jmenovala předsedou spoluzakladatele Etherea Josepha Lubina, zatímco Bitmine Immersion Technologies (BMNR) přivedla do vedení zkušeného investičního stratéga Toma Leeho. Obě společnosti se snaží soutěžit o to, kdo získá větší objem Etherea. Z pohledu investorů je však otázkou, zda tento obchodní model dává dlouhodobě smysl, protože nákupy nejsou kryté z provozní činnosti, ale pouze z prostředků investorů. To do hry vnáší další rizika.
Úrokové sazby jako klíčový faktor
Vedle vlivu treasury společností sehrály významnou roli také úrokové sazby. Ethereum vystoupalo na své maximum krátce poté, co předseda Fedu Jerome Powell naznačil možnost snížení sazeb. Nižší úroky jsou pro kryptoměny pozitivní, protože zvyšují atraktivitu rizikových aktiv. V následujícím týdnu se však nálada na trhu změnila. Ukázalo se, že očekávání investorů byla příliš optimistická, protože namísto rozsáhlého uvolnění může Fed přistoupit pouze k omezenému snížení sazeb. Nejistotu navíc prohlubuje spor mezi Bílým domem a Fedem, což trh zatěžuje a brzdí další růst.
Tento vývoj ukazuje, jak citlivé jsou kryptoměny na makroekonomické signály. Rychlé změny v očekáváních ohledně měnové politiky mohou vyvolat prudké pohyby cen, což se projevilo i u Etherea. Pokud Fed nepřijde s výraznějším snížením sazeb, může být pro Ethereum obtížné udržet současnou cenu.
Chybí nový impuls pro růst
Navzdory silnému létu nyní Ethereum postrádá jasný katalyzátor, který by jeho cenu posunul dál. Letní boom byl částečně spojen s pozitivními zprávami z amerického Kongresu, kde byly projednávány nové zákony podporující kryptoměnový sektor. Především legislativa týkající se stablecoinů je pro Ethereum příznivá, protože tato síť zůstává hlavní platformou pro jejich provoz. Přesto jde o téma, které samo o sobě nestačí k dalšímu růstu.
Poslední významná technologická aktualizace proběhla v květnu a od té doby Ethereum nepřišlo s žádnou novinkou. Spotové ETF již existuje a žádný nový produkt zatím nebyl oznámen. Někteří analytici doufají v další jasnější regulaci stakingu, která by mohla přilákat nové investory, ale momentálně je to pouze otázka budoucího vývoje. Z krátkodobého hlediska tak cena Etherea roste spíše kvůli přílivu kapitálu než díky zásadním fundamentům.
Měli by investoři držet, nebo prodávat?
Ethereum není klasická společnost s vedením, strategií a jasně stanovenými cíli. Jde o decentralizovanou síť, jejíž směřování určují spíše komunita a vývojáři než konkrétní vedení. To může být pro investory lákavé, ale zároveň i riskantní. Zatímco někteří očekávají, že se Ethereum více zaměří na stablecoiny nebo decentralizované finance (DeFi), nic to negarantuje. Spoluzakladatel Vitalik Buterin navíc neprojevuje velký zájem o přetvoření Etherea na nástroj pro Wall Street, což může tlumit očekávání finančních institucí.
Z dlouhodobého hlediska zůstává Ethereum atraktivní investiční příležitostí díky své dominantní pozici v blockchainovém ekosystému. Pro krátkodobé spekulanty však může být vhodnější vyčkat na další výrazný impuls, který by cenu posunul výš. Možná nastal čas alespoň částečně realizovat zisky a vyčkávat na nové příležitosti, které by mohly přijít v následujících měsících.
