Farmaceutický gigant Eli Lilly (LLY) se dostává do čela jednoho z nejlukrativnějších trhů současnosti – léků typu GLP-1 určených k léčbě diabetu 2. typu a regulaci hmotnosti.
Dánský konkurent Novo Nordisk (NVO), který byl dlouhá léta průkopníkem v tomto segmentu, začíná ztrácet své dominantní postavení. Zatímco Novo Nordisk má stále silné značky jako Ozempic a Wegovy, Lilly rychle zmenšuje náskok díky své inovaci v podobě perorálního léku orforglipron. Ten by se podle dostupných dat mohl stát dalším zásadním milníkem v léčbě cukrovky i obezity.
V roce 2019 se Novo Nordisk stal prvním výrobcem, který uvedl na trh perorální GLP-1 lék Rybelsus, schválený americkým Úřadem pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) pro léčbu diabetu 2. typu. Letos společnost navíc požádala FDA o schválení perorální formy přípravku Wegovy pro léčbu obezity, což by z ní učinilo prvního výrobce, který uvede perorální GLP-1 přímo na trh pro regulaci hmotnosti.
Eli Lilly se však rozhodla, že nebude pouze dohánět – ale překoná. Firma zveřejnila pozitivní výsledky několika klinických studií svého perorálního kandidáta orforglipronu, který dosahuje velmi dobrých výsledků nejen u diabetu, ale i při snižování tělesné hmotnosti. V několika studiích se přímo srovnával s nejúspěšnějšími konkurenty na trhu a dokázal je překonat.
Ve 40týdenní studii Achieve-2 snížil orforglipron hladinu A1C u pacientů s diabetem 2. typu o 1,7 procentního bodu, zatímco konkurenční dapagliflozin od společnosti AstraZeneca dosáhl pouze 0,8 procentního bodu. V další, 52týdenní studii, kde byl orforglipron porovnáván s přípravkem Rybelsus, dosáhl snížení A1C o 2,2 procentního bodu, zatímco Rybelsus o 1,4 procentního bodu. Tyto výsledky jasně naznačují, že nový lék od Lilly může být účinnější než dosavadní standardy léčby.
Konkurenční výhoda a silný růstový potenciál
Pokud se orforglipron dostane na trh, mohl by se stát jedním z hlavních tahounů růstu Eli Lilly. Kromě vyšší účinnosti má lék i praktickou výhodu – pacienti jej mohou užívat v tabletové formě místo injekcí, které jsou pro mnohé odrazující. Tento faktor by mohl hrát významnou roli zejména u lidí, kteří preferují nenáročnou léčbu nebo se obávají aplikace injekcí.
Zároveň je zde i logistická výhoda. Na rozdíl od injekčních GLP-1 přípravků, které čelily problémům s nedostatkem zásob kvůli složité výrobě a distribuci, se tablety vyrábějí rychleji a levněji. To znamená, že orforglipron bude pro společnost snazší na výrobu, skladování i přepravu, což by mělo eliminovat problémy s dostupností, které trápily produkty jako Wegovy nebo Mounjaro.
Díky jednodušší produkci by také mohl být cenově dostupnější, což zvýší jeho atraktivitu pro pacienty i pojišťovny. Vzhledem k tomu, že počet lidí s diabetem 2. typu a obezitou celosvětově stoupá, trh s GLP-1 léky má obrovský potenciál. Analytici odhadují, že orforglipron by do roku 2030 mohl dosáhnout tržeb až 12,7 miliardy dolarů.
Silné portfolio a dlouhodobé vyhlídky Eli Lilly
Eli Lilly však nestaví jen na jednom úspěchu. Její další blockbuster tirzepatid, prodávaný pod značkami Mounjaro a Zepbound, zaznamenává fenomenální růst a měl by podle prognóz do konce desetiletí dosáhnout tržeb téměř 62 miliard dolarů, oproti 16,5 miliardy dolarů v roce 2024. Takový vývoj jen potvrzuje, že společnost dokáže své produkty úspěšně škálovat a komerčně využít.
V posledních čtvrtletích rostly celkové tržby Eli Lilly výrazně rychleji, než by se od zavedené farmaceutické společnosti očekávalo. Kromě GLP-1 segmentu má Lilly široké portfolio dalších úspěšných terapií. Patří sem například Verzenio, lék na rakovinu prsu, nebo Ebglyss, přípravek na ekzém. Oba patří mezi tzv. „blockbustery“, tedy léky s ročními tržbami přesahujícími miliardu dolarů.
Firma také vyvíjí několik nových slibných kandidátů. Patří mezi ně retatrutid, látka, která napodobuje působení tří střevních hormonů a má potenciál stát se dalším revolučním lékem na obezitu. Společnost zároveň rozšiřuje výzkum v oblastech onkologie, imunologie a léčby akutní bolesti, což jí poskytuje širokou základnu pro dlouhodobý růst.
Z investičního hlediska zůstává Eli Lilly atraktivní i díky své dividendové politice – výplaty dividend se za posledních pět let více než zdvojnásobily. Akcie společnosti sice nejsou levné a obchodují se za zhruba 27násobek očekávaných zisků, což je výrazně nad průměrem sektoru zdravotnictví (17násobek), avšak tato prémie je vzhledem k růstu a ziskovosti zcela oprávněná.
Eli Lilly upevňuje svou dominanci v léčbě diabetu a obezity
S tržní kapitalizací přes 766 miliard dolarů se Eli Lilly stává jednou z nejhodnotnějších farmaceutických společností světa. Její strategie založená na inovacích, technologických průlomech a schopnosti rychle reagovat na potřeby pacientů jí zajišťuje pevnou pozici před konkurencí.
Zatímco Novo Nordisk stále těží z úspěchu svých vlajkových produktů, Eli Lilly se díky kombinaci orforglipronu a tirzepatidu stává lídrem nové generace léčiv GLP-1. Tyto léky zásadně mění přístup k léčbě cukrovky a obezity, přičemž Lilly má v rukou klíčové nástroje, aby tuto změnu vedla.
Výhled společnosti je mimořádně silný. Kombinace robustního portfolia, vysoké marže (více než 82 %) a stabilního růstu činí z Eli Lilly nejen vítěze v segmentu GLP-1, ale i jednu z nejperspektivnějších investic současného farmaceutického trhu.
