Akcie Eli Lilly (LLY) se v posledním desetiletí zařadily mezi nejúspěšnější investiční tituly na americkém trhu.
Společnost, která se specializuje na léčbu obezity, cukrovky a dalších závažných onemocnění, dokázala svým akcionářům přinést mimořádné zhodnocení. Za posledních deset let dosáhly akcie průměrného ročního výnosu 25,1 %, což znamená, že investice 10 000 USD by dnes měla hodnotu 94 204 USD. Pro srovnání, index S&P 500 ve stejném období rostl tempem 12,7 % ročně, a proměnil by tak 10 000 USD na 33 117 USD.
Pokud by investoři dividendy společnosti Lilly postupně reinvestovali, průměrný roční výnos by se zvýšil na 26,9 % a původní investice by vzrostla na 108 082 USD. Tyto výsledky jasně ukazují, proč je Lilly považována za jednoho z lídrů farmaceutického sektoru a proč má její jméno na burze takovou váhu. Přesto se i u tak úspěšného titulu objevuje důvod k opatrnosti.
Portfolio, které pohání růst
Hlavním tahounem úspěchu společnosti je silné portfolio léků a slibných projektů ve vývoji. Lilly je dnes lídr v oblasti léků na hubnutí, a to především díky přípravku Zepbound, který si rychle získává podíl na trhu, a dále díky léku na cukrovku Mounjaro, jenž se stal klíčovým zdrojem tržeb.
Další významnou oporou je onkologický lék Verzenio, který má rostoucí prodeje a velký tržní potenciál. Portfolio však zahrnuje i další přípravky v různých fázích klinického vývoje, z nichž některé mají ambici stát se budoucími blockbustery. Tento široký základ dává společnosti stabilní růstové vyhlídky a možnost diverzifikace příjmů.
Analytici, včetně Keitha Speightse, upozorňují, že při současném tempu expanze by se Lilly mohla stát první zdravotnickou firmou s tržní kapitalizací přes 1 bilion USD. To by znamenalo nejen symbolický milník, ale i potvrzení dlouhodobé dominance v sektoru.
Rizika vývoje nových léků
Farmaceutický byznys je ale vždy spojen s rizikem, že ne všechny projekty skončí úspěchem. I přes zkušenosti a silné výzkumné zázemí Lilly se může stát, že některé slibné léky nedosáhnou schválení regulačních orgánů, nebo že se komerčně neprosadí.
To dokládá i nedávný příklad – společnost oznámila zklamávající výsledky svého experimentálního léku na hubnutí orforglipron. Přestože pacienti při jeho užívání dosahovali významného úbytku hmotnosti, výsledky klinických studií nebyly v některých ohledech tak přesvědčivé, jak se očekávalo. Tato zpráva způsobila krátkodobý pokles ceny akcií, ačkoli základní růstový příběh společnosti zůstal nedotčen.
Pro investory je to připomínka, že i u špičkových firem mohou jednotlivé zprávy o vývoji nových léků vyvolat značnou volatilitu.
Ocenění a varovný signál
Pokud existuje jeden hlavní důvod, proč být při nákupu akcií Eli Lilly opatrný, je to její ocenění. Akcie se aktuálně obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) kolem 61, což je výrazně nad jejím pětiletým průměrem okolo 50. Tento násobek naznačuje, že trh má v budoucí růst společnosti velká očekávání, která už jsou z velké části započítána v ceně.
To neznamená, že by akcie byly nutně přehnaně nadhodnocené, ale spíše to, že prostor pro další rychlý růst kurzu může být krátkodobě omezený. Dlouhodobí investoři mohou zvážit postupné nákupy v delším časovém horizontu, aby snížili riziko vstupu na příliš vysoké úrovni.
Dalším faktorem, který může ovlivnit výsledky, jsou politická rizika. Například hrozba zavedení cel na farmaceutické produkty, o nichž hovoří prezident Trump, by mohla v budoucnu snížit zisky celého sektoru, včetně Lilly.
Eli Lilly má za sebou mimořádně úspěšné období a disponuje portfoliem, které by jí mohlo zajistit růst i v příštích letech. Její vedoucí postavení na trhu s léky na hubnutí a cukrovku, podpořené silným výzkumem a dalšími přípravky v pipeline, vytváří základ pro dlouhodobý úspěch.
Na druhou stranu, vysoké ocenění akcií je faktor, který by investoři neměli přehlížet. P/E výrazně nad historickým průměrem, možné výkyvy způsobené výsledky klinických studií a politická nejistota představují rizika, která je třeba zvážit.
Pro investory s dlouhým horizontem a ochotou akceptovat určitou volatilitu může být Lilly stále atraktivní volbou. Ti opatrnější však mohou preferovat postupný vstup na trh, aby snížili riziko nákupu v okamžiku, kdy je optimismus trhu už z velké části započítán v ceně.
