Eli Lilly (LLY) je dnes synonymem pro revoluci v léčbě obezity, ale její skutečný význam sahá mnohem dál.
Úspěch léků Mounjaro a Zepbound vynesl společnost mezi nejhodnotnější farmaceutické firmy světa a zásadně proměnil její tržní postavení. Akcie Eli Lilly od poloviny roku 2022 vzrostly o více než 150 %, což odráží nebývalý zájem investorů i veřejnosti o produkty založené na látce tirzepatid.
Přesto by bylo chybou vnímat Lilly pouze jako výrobce „léku na hubnutí“. Společnost totiž směřuje k mnohem širší misi — změnit způsob, jakým se přistupuje ke zdraví srdce, ledvin a celkové prevenci nemocí.
Léky Mounjaro a Zepbound nejsou jen dalšími přípravky na snižování hmotnosti. Nedávná studie Surmount-MMO, financovaná samotnou společností Lilly, ukázala, že tirzepatid dokáže snížit riziko vážných srdečních příhod – infarktu či mrtvice – o 22 % u pacientů s nadváhou. To naznačuje, že tento typ léčby může hrát klíčovou roli i v prevenci kardiovaskulárních onemocnění, která zůstávají hlavní příčinou úmrtí na světě.
Význam těchto výsledků nelze podceňovat. Trh s léky proti obezitě je sice rozsáhlý, ale trh zaměřený na prevenci a léčbu srdečních chorob je ještě větší. Podle dat CDC stojí srdeční onemocnění americký zdravotnický systém přibližně 418 miliard dolarů ročně. Pokud dokážou léky typu tirzepatidu snížit riziko o pětinu či třetinu, otevře se Lilly prostor, který dalece přesahuje kosmetické či metabolické indikace.
Navíc existují důkazy, že stejné mechanismy mohou pomáhat i při onemocněních ledvin nebo spánkové apnoe, což dále rozšiřuje potenciální využití těchto léčiv. To znamená, že pacienti je nemusí vnímat pouze jako prostředek k hubnutí, ale jako léčbu zlepšující kvalitu života a snižující zdravotní rizika.
Finanční síla, která umožňuje růst
Za tímto medicínským úspěchem stojí mimořádně silné finanční výsledky. V roce 2024 se zisk Eli Lilly zdvojnásobil na 10,6 miliardy dolarů a zisková marže dosáhla 23,5 %. Společnost v srpnu navíc zvýšila střední hodnotu svého celoročního výhledu o 1,5 miliardy dolarů a nyní očekává tržby mezi 60 až 62 miliardami dolarů.
Takto robustní růst poskytuje společnosti obrovský manévrovací prostor. Vývoj nových léčiv je extrémně nákladný a rizikový, ale Lilly si díky vysoké ziskovosti může dovolit dlouhodobě investovat do výzkumu bez tlaku na krátkodobé výsledky. Oproti menším konkurentům má tedy výhodu v tom, že dokáže financovat více výzkumných projektů současně, absorbovat případné neúspěchy a zároveň reagovat na nové příležitosti na trhu.
Tato strategická pozice je klíčová i vzhledem k rychle rostoucí konkurenci v oblasti GLP-1 a GIP analogů, kde se pohybují i giganti jako Novo Nordisk (NVO) se svými léky Ozempic a Wegovy. Lilly však těží z rozsahu svého portfolia, silné výzkumné základny a schopnosti škálovat výrobu, což ji udržuje na čele celého segmentu.
Rizika, která investoři nesmí přehlížet
Ani takto silná společnost se ale nevyhne výzvám. Konkurence v oblasti léčiv na obezitu a cukrovku rychle roste a více farmaceutických firem se snaží získat podíl na trhu, který má potenciál přesáhnout stovky miliard dolarů ročně. Tlak na cenovou dostupnost bude pravděpodobně sílit, zejména ze strany pojišťoven a vládních institucí, které se obávají rostoucích nákladů na zdravotní systém.
Léky na hubnutí se staly natolik populárními, že se dostávají pod zvýšený dohled regulátorů. Pokud by vlády zasáhly do cenotvorby nebo zpřísnily podmínky pro úhradu, mohlo by to ovlivnit marže i celkové zisky.
Dalším faktorem, který investoři sledují, je vysoké ocenění akcií. Akcie Lilly se v současnosti obchodují přibližně za 27násobek očekávaného zisku, což je výrazně více než průměr v sektoru (14–17násobek). Tato prémie odráží důvěru v další růst, ale zároveň znamená, že jakékoliv zpoždění v klinických studiích nebo regulatorních rozhodnutích může vést k poklesu ceny.
Na druhou stranu, pokud se společnosti podaří prokázat dlouhodobý dopad svých léků i mimo oblast obezity, současné ocenění může být oprávněné. Pro investory, kteří hledají kvalitní růstový titul s dlouhodobou vizí, zůstává Lilly jedním z nejzajímavějších jmen ve farmaceutickém sektoru.
Lilly jako motor inovace ve zdravotní péči
To, co dělá z Eli Lilly mimořádnou společnost, není jen finanční úspěch, ale ambice přetvořit celou filozofii moderní medicíny. Firma se nesoustředí pouze na léčbu symptomů, ale na prevenci a celkové zlepšení zdraví pacientů. Studie jako Surmount-MMO dokazují, že látky původně vyvinuté pro léčbu obezity mohou zásadně měnit prognózu nemocí, které dlouhodobě zatěžují zdravotní systémy.
Lilly tak postupně rozšiřuje své působení z úzké specializace na komplexní systémovou léčbu, která kombinuje výhody metabolické kontroly, ochrany orgánů a zlepšení kvality života. Tento posun by mohl znamenat, že se firma v příštích letech stane nejen lídrem v léčbě obezity, ale i v oblasti kardiovaskulární a renální medicíny.
Z investičního hlediska zůstává Eli Lilly akcií, kterou stojí za to sledovat – ne kvůli krátkodobému humbuku kolem hubnutí, ale díky jejímu dlouhodobému inovačnímu potenciálu. Pro ty, kteří dokážou pohlédnout za horizont několika čtvrtletí, představuje Lilly příběh o společnosti, která mění způsob, jakým chápeme zdraví a léčbu chronických onemocnění.
