Společnost Eli Lilly (LLY) patří v posledních letech mezi nejvýraznější vítěze celého akciového trhu.
Během pěti let překonala širší indexy a stala se největší zdravotnickou společností na světě – zároveň jako první v tomto sektoru dosáhla hodnoty 1 bilionu dolarů. Aktuálně se její tržní kapitalizace pohybuje kolem 969 miliard dolarů a akcie se obchodují nad úrovní 1 000 dolarů.
Část investorů se domnívá, že tak prudký růst už do ceny započítal veškerý potenciál. Poslední výsledky však ukazují, že fundament společnosti zůstává mimořádně silný. Při bližším pohledu lze identifikovat tři klíčové oblasti, které vysvětlují, proč může být titul nadále zajímavý.
Výjimečná dynamika tržeb a ziskovosti
Finanční výsledky společnosti vynikají i v rámci farmaceutického sektoru, kde je dvouciferný meziroční růst považován za velmi solidní výkon. Ve čtvrtém čtvrtletí dosáhly tržby 19,3 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 43 %. Upravený zisk na akcii vzrostl o 42 % na 7,54 dolaru.
Takto rychlá expanze je v kontextu zavedeného farmaceutického giganta mimořádná. Ještě důležitější je výhled. Společnost očekává v letošním roce tržby v rozmezí 80 až 83 miliard dolarů. Střed tohoto rozpětí implikuje růst přibližně o 25 %. Tempo tedy zpomalí, ale i tak výrazně překonává běžné standardy odvětví.
Pozitivně působí i fakt, že tento výhled převýšil očekávání analytiků. To je významné zejména s ohledem na okolnosti, kdy společnost musela snížit ceny některých klíčových léků v reakci na požadavky Trumpovy administrativy. Navzdory tomuto tlaku zůstává finanční výkonnost velmi silná.
Hrubá marže dosahuje 85,40 %, což potvrzuje schopnost generovat vysokou ziskovost i při růstu objemů a investicích do dalšího vývoje. Z hlediska kvality byznysu jde o mimořádně robustní profil.
Dominance v klíčové terapeutické oblasti
Největší motor růstu představuje oblast diabetu a regulace hmotnosti. Zde společnost těží z úspěchu přípravku tirzepatid, prodávaného pod značkami Mounjaro a Zepbound. Tento lék v roce 2025 vygeneroval tržby přesahující 30 miliard dolarů a stal se nejprodávanějším přípravkem na světě.
Konkurence sice existuje, zejména ze strany Novo Nordisk, nicméně data o podílech na trhu ukazují jasný trend. Podíl Eli Lilly na trhu s analogy inkretinů, tedy léky napodobujícími účinky hormonů jako GLP-1, od roku 2023 soustavně roste a do konce roku 2025 dosáhl 60,5 %. Podíl konkurenta se naopak snížil na 39,1 %.
Tato dynamika je klíčová. Trh s léky na diabetes a obezitu patří mezi nejrychleji rostoucí segmenty farmacie. Pokud si společnost udrží dominantní postavení, bude mít dlouhodobě k dispozici silný zdroj tržeb i hotovosti.
Důležité je také to, že dominance není založena pouze na jednom produktu, ale na celé platformě inkretinových terapií. To zvyšuje pravděpodobnost, že si společnost udrží vedoucí roli i při postupném vývoji trhu.
Silné portfolio kandidátů ve vývoji
Třetím pilířem investičního příběhu je vývojové portfolio. Společnost má několik kandidátů, které mohou dále posílit její postavení. Perorální lék GLP-1 orforglipron by mohl získat schválení do druhého čtvrtletí roku 2026. Pokud k tomu dojde, rozšíří se možnosti léčby o další formu podávání, což může oslovit širší skupinu pacientů.
Další sloučeninou je retatrutide, která cílí na tři různé hormony související s regulací hmotnosti. Ve fázi 3 klinického hodnocení zaznamenala velmi dobré výsledky. Tyto projekty ukazují, že společnost nestojí pouze na současném komerčním úspěchu, ale aktivně buduje další generaci produktů.
Právě kombinace silné současné výkonnosti a perspektivního pipeline je důvodem, proč firma nepůsobí jako podnik na vrcholu cyklu. Naopak vykazuje znaky společnosti, která dokáže růst i v dalších letech.
Je růst už plně započítán?
Akcie se obchodují poblíž historických maxim a jejich cena přesahuje 1 000 dolarů. To může vyvolávat obavy, že většina pozitivních očekávání je již v ceně zahrnuta. Dosavadní výsledky však naznačují, že společnost dokáže opakovaně překonávat předpoklady trhu.
Růst tržeb o 43 % ve čtvrtletí a očekávaný roční růst kolem 25 % nejsou hodnoty, které by odpovídaly stagnujícímu gigantu. Naopak potvrzují, že firma se nachází ve fázi silné expanze, podpořené vedoucím postavením v jednom z nejatraktivnějších segmentů farmacie.
To samozřejmě neznamená, že akcie nemohou kolísat nebo že riziko neexistuje. Farmaceutický sektor je citlivý na regulaci, cenové tlaky i klinická rizika. Nicméně dostupná data ukazují, že společnost má aktuálně silné postavení, vysokou ziskovost a jasně definovaný směr dalšího rozvoje.
Eli Lilly tak spojuje mimořádnou finanční výkonnost, dominantní postavení na rychle rostoucím trhu a silné vývojové portfolio. Právě tato kombinace vysvětluje, proč zůstává jedním z nejdiskutovanějších titulů ve zdravotnictví – a proč pro část investorů nemusí být ani po výrazném růstu pozdě na vstup.
