Akcie společnosti Dutch Bros zažívají výraznou pozornost investorů a v roce 2024 předvedly pozoruhodnou výkonnost.
Navzdory zvýšené tržní volatilitě a nejistotám souvisejícím s hospodářskou politikou prezidenta Donalda Trumpa, včetně nových celních opatření, si tato mladá a ambiciózní kavárenská síť vede mimořádně dobře.
Zatímco referenční index S&P 500 od začátku roku oslabil, akcie Dutch Bros posílily o 9 %, čímž se zařadily mezi výrazné vítěze letošního roku. Za posledních dvanáct měsíců navíc doslova „drtí trh“, což vzbuzuje zájem nejen retailových, ale i institucionálních investorů.
Agilní značka s jasnou strategií
Dutch Bros představuje kontrast k tradičním řetězcům, jako je Starbucks, které se potýkají s výzvami spojenými s velikostí a komplexitou provozu. Zatímco větší konkurenti narážejí na limity růstu a provozní efektivity, Dutch Bros využívá svou menší velikost a podnikatelskou pružnost. Společnost vznikla v Oregonu a veřejně obchodovanou firmou se stala v roce 2021. Od té doby se jí podařilo téměř zdvojnásobit počet prodejen a více než zdvojnásobit své tržby.
Její síť dnes čítá více než 1 000 provozoven, které se soustředí především na západní pobřeží Spojených států, přičemž významné zastoupení má v Kalifornii. Firma však postupně rozšiřuje svou přítomnost napříč celými USA a aktuálně působí v 18 státech. Klíčem k jejímu úspěchu je kombinace rychlé a přátelské obsluhy, jednoduchého objednávkového systému a originálních nápojů na míru, které oslovují převážně mladší zákaznickou skupinu.
Společnost se neustále přizpůsobuje novým trendům. V roce 2024 například spustila mobilní objednávání, které zaznamenalo pozitivní ohlasy, a plánuje tento způsob obsluhy dále rozvíjet. V kombinaci se silným členským programem by měly tyto digitální inovace přispět k udržení růstového tempa i v náročnějším ekonomickém prostředí.
Růst tržeb i ziskovosti překonává očekávání
Výsledky za čtvrté čtvrtletí roku 2024 jasně ukazují na sílu expanze Dutch Bros. Společnost otevřela 32 nových prodejen a dosáhla meziročního nárůstu tržeb o 35 %, přičemž tržby ve stávajících prodejnách vzrostly o 6,9 %. Ještě důležitější je zlepšení příspěvkové marže provozovaných prodejen o 2,8 procentního bodu na 21,4 %, což značí rostoucí provozní efektivitu.
Co se týče čistého hospodářského výsledku, firma přešla ze ztráty 3,8 milionu dolarů v předchozím čtvrtletí k zisku 6,4 milionu dolarů, a celoroční čistý zisk vzrostl z 10 milionů na 66,5 milionu dolarů. Tento posun potvrzuje, že růst není jen kvantitativní, ale že Dutch Bros současně zlepšuje své provozní ukazatele a posiluje finanční stabilitu.
Ambice vedení společnosti nejsou malé. Nedávno byl revidován dlouhodobý cíl počtu prodejen z původních 4 000 na minimálně 7 000, což představuje sedminásobek současného stavu. Krátkodobě pak firma míří na dosažení 2 029 prodejen do roku 2029. Taková expanze by byla působivá i za běžných podmínek, ale vzhledem k makroekonomickým výzvám v posledních letech je o to cennější, že Dutch Bros vykazuje stabilní růst navzdory těmto okolnostem.
Prémiové ocenění, ale silný růstový potenciál
Růstové akcie se na volatilním trhu často prodávají se slevou, ale Dutch Bros patří mezi výjimky. Její akcie se v době psaní článku obchodují za forwardový P/E poměr ve výši 69, což značí prémiové ocenění. To naznačuje, že investoři vkládají do budoucího vývoje značnou důvěru a očekávají, že společnost bude schopna růst udržet i nadále.
Nabízí se otázka, zda se aktuální ocenění vyplatí akceptovat. Ačkoli akcie nejsou „levné“ v tradičním smyslu, je nepravděpodobné, že by došlo k výraznému poklesu jejich ceny. Přestože se trh v posledních týdnech pohybuje poměrně volatilně, akcie Dutch Bros si udržují relativní stabilitu. To může být signálem, že trh společnost vnímá jako kvalitní dlouhodobou sázku.
V roce 2024 firma otevřela 151 nových poboček a v roce 2025 plánuje přidat dalších nejméně 160, což značí pokračující expanzi. Nové vedení, které nastoupilo v loňském roce, zároveň zavádí změny, které mají připravit společnost na další fázi růstu. Jde o úpravy provozního modelu, zlepšení technologického zázemí i efektivnější řízení při větším rozsahu podnikání.
Společnost Dutch Bros se dokázala prosadit na náročném trhu, nabídla silný růst i v době ekonomických nejistot a ukazuje, že má ambici stát se jedním z hlavních hráčů v segmentu kaváren. Přestože její akcie momentálně nejsou levné, investoři si cení její výjimečné růstové trajektorie, pružnosti v řízení a schopnosti rychle reagovat na změny v chování zákazníků.
Pokud tedy máte dlouhodobý investiční horizont a jste ochotni akceptovat vyšší ocenění výměnou za dynamický růst a jasnou strategii expanze, Dutch Bros může být zajímavým kandidátem do vašeho portfolia. Firma nabízí nejen slibný obchodní model, ale také důkazy o jeho úspěšné realizaci v praxi.
