Společnost Duolingo se v posledních letech stala jedním z výrazných vítězů technologického trhu.
Od svého vstupu na burzu v roce 2021 její akcie vzrostly z 139 na více než 520 dolarů, což představuje nárůst o 276 %. Pro srovnání, index S&P 500 se za stejnou dobu zvedl pouze o 34 %. Tento růst není náhodný – firma roste rychle jak z hlediska tržeb, tak z hlediska zisku. A právě spojení robustního růstu s profitabilitou z ní dělá mimořádně atraktivní příběh na trhu.
Zásadní roli v tomto růstu hraje generativní umělá inteligence. Duolingo využívá AI k vytváření nových funkcí a jazykových kurzů, čímž si upevňuje pozici lídra v oblasti digitálního vzdělávání. Avšak stejně jako je AI silným katalyzátorem růstu, může být i zdrojem budoucí volatility a rizik.
Duolingo zaznamenalo impozantní růst napříč klíčovými ukazateli. V prvním čtvrtletí roku 2025 firma zvýšila počet aktivních uživatelů meziročně o 49 % na 46,6 milionu. Zároveň počet platících předplatitelů vzrostl o 40 % na více než 10 milionů. Z hlediska volného peněžního toku Duolingo dosáhlo za posledních 12 měsíců hodnoty 289 milionů dolarů – mnohem více než v době, kdy vstupovalo na burzu.
Společnost nadále inovuje: v prvním čtvrtletí letošního roku uvedla téměř 150 nových jazykových kurzů, využívajících obsah vytvořený generativní AI. Výrazný růst zaznamenal i nejdražší tarif Duolingo Max, který nabízí funkce založené právě na umělé inteligenci.
Umělá inteligence jako dvojsečná zbraň
Ačkoli AI výrazně přispívá k růstu Duolinga, nelze přehlížet její potenciální rizika. Firma sice využívá vlastní algoritmy strojového učení, ale základní jazykové modely (LLM), jako například GPT-4 od OpenAI, nevlastní. Tyto technologie jsou přístupné i dalším firmám, což snižuje technologickou bariéru pro konkurenty.
Jedním z potenciálních konkurentů je Alphabet, jehož služba Google Meet nabízí překlad v reálném čase pomocí AI, včetně zachování tónu a hlasu mluvčího. Přestože cena jejich předplatného AI Ultra (cca 150 USD měsíčně) výrazně převyšuje Duolingo Max (cca 30 USD), ukazuje to na rychlé změny v prostoru jazykového vzdělávání.
Nabízí se otázka, zda je Duolingo opravdu dostatečně odolné, pokud jde o zážitkovou kvalitu. Zavedení 150 nových kurzů během jednoho čtvrtletí je sice ukázkou ambicí, ale zároveň vyvolává pochybnosti ohledně udržení kvality výuky. Pokud by se ukázalo, že rychlé tempo rozvoje snižuje uživatelský komfort, může to v budoucnu ovlivnit i retenci uživatelů a celkový růst.
Vysoce oceněná akcie s vysokými nároky
Kromě technologických výzev je tu ještě jeden zásadní aspekt, který investoři musí zvážit – ocenění. Duolingo se v současnosti obchoduje za téměř 30násobek svých tržeb, což je mimořádně vysoká hodnota nejen v absolutním smyslu, ale i v porovnání s vlastní historickou úrovní.
Tato kombinace konkurenčního rizika, rizika realizace a vysokého ocenění znamená, že jakákoli negativní změna – například neúspěšná implementace AI nebo agresivní vstup konkurence – může způsobit prudký pokles ceny akcie. Pokud firma nedokáže udržet tempo růstu nebo pokud dojde ke zpomalení adopce AI funkcí, dopad na akcie by mohl být výrazný právě kvůli jejich přemrštěné valuaci.
Závěr pro investory
Duolingo má bezesporu za sebou úspěšné období a aktuálně exceluje. Firma si buduje silnou pozici v sektoru digitálního vzdělávání a díky AI posouvá hranice produktové nabídky. Pokud tento trend vydrží, mohou být akcionáři bohatě odměněni, zejména pokud firma dokáže dál inovovat a rozšiřovat svou globální uživatelskou základnu.
Na druhé straně však investoři musí realisticky zhodnotit rizika spojená s AI. Technologie, která dnes Duolingu pomáhá, může zítra podpořit konkurenci. A vysoké ocenění firmy znamená, že trh už dnes započítává do ceny velmi optimistický scénář, který se může změnit při prvním známce zpomalení růstu.
Pro konzervativnější investory může být lepší zůstat stranou. Pro ty, kteří mají vysokou toleranci k riziku a věří, že Duolingo udrží svůj růst a inovace pod kontrolou, však může tato akcie i nadále představovat zajímavou příležitost s potenciálem nadprůměrného výnosu.
