Akcie společnosti Duolingo, známé vzdělávací platformy, zaznamenaly v posledních měsících dramatický růst.
Po silném roce 2024, kdy si připsaly 43 %, letos od začátku roku přidaly dalších 47 %. Tato dynamika však vzbuzuje otázky, zejména mezi analytiky na Wall Street. Ačkoliv žádný z 15 odborníků sledovaných platformou TipRanks aktuálně nedoporučuje prodej, jejich průměrná cílová cena činí 476 USD – tedy pod aktuální tržní úrovní. Jinými slovy, podle konsenzu trhu jsou akcie nadhodnocené.
Pro investory, kteří se orientují na krátkodobé horizonty 12 až 18 měsíců, to může být signál k opatrnosti. Ale pro dlouhodobé držitele akcií se situace jeví složitěji. Vysoké ocenění je sice výzvou, ale samo o sobě nevylučuje dlouhodobý růst hodnoty – pokud má firma silný fundament a jasnou strategii do budoucna.
Duolingo dál expanduje a diverzifikuje svou nabídku
Základní byznys Duolinga v oblasti výuky jazyků zůstává extrémně silný. V prvním čtvrtletí roku 2025 platformu denně používalo téměř 47 milionů uživatelů, z nichž přibližně 10 milionů platilo za prémiové členství. To představuje meziroční růst předplatitelů o 40 %, což je v tomto segmentu mimořádné číslo.
Úspěch společnosti je podle jejího vedení dán především dvěma faktory. Prvním je systematické testování změn prostřednictvím A/B testování, které umožňuje přizpůsobovat produkt na základě reálných dat od uživatelů. Druhým je důraz na herní prvky v aplikaci – ty pomáhají zvyšovat motivaci a udržení uživatelů, čímž prodlužují jejich aktivitu na platformě. Tento přístup není nový, ale Duolingo jej dovedlo téměř k dokonalosti.
Kromě jazyků se Duolingo snaží prorazit i v dalších oblastech. V současnosti rozšiřuje nabídku o matematiku, hudbu, šachy a další vertikály, kde využívá své know-how v oblasti mikro-učení a gamifikace. Tato expanze přináší nové tržní příležitosti a může výrazně navýšit růstový potenciál. Společnosti, které dokáží efektivně škálovat produkt napříč více segmenty, mají obvykle větší šanci na dlouhodobý úspěch.
Umělá inteligence jako motor i hrozba
Duolingo rovněž aktivně využívá generativní umělou inteligenci, která urychluje vývoj nových kurzů. Jen během prvního čtvrtletí roku 2025 bylo spuštěno téměř 150 nových jazykových kurzů – tempo, které by bez AI nebylo možné. Umělá inteligence zvyšuje efektivitu týmu a pomáhá firmě lépe reagovat na měnící se preference uživatelů.
Na druhé straně však generativní AI představuje i strategické riziko. Stejná technologie, která pomáhá Duolingu růst, může být dostupná i konkurenci. Jinými slovy, vstupní bariéry se snižují. Pokud jiná firma dokáže využít podobné technologie k vytvoření atraktivního vzdělávacího produktu, může to podkopat současné postavení Duolinga jako lídra trhu.
Tento paradox – kdy nástroj růstu zároveň posiluje konkurenci – je klíčovým bodem, který musí investoři zohlednit při hodnocení budoucí trajektorie firmy.
Přeceněná investice, nebo příležitost pro dlouhodobý růst?
Z pohledu ocenění se Duolingo v současnosti obchoduje za téměř 30násobek svých tržeb, což je vysoký poměr i v kontextu technologických růstových akcií. Vysoký růst tržeb – firma v posledních čtvrtletích rostla průměrně o 40 % – tuto valuaci částečně ospravedlňuje. Pokud by si tento růst udržela, mohla by do roku 2029 dosáhnout tržeb kolem 4 miliard dolarů. I v takovém případě by se však akcie dnes obchodovaly za více než 5násobek této budoucí tržby.
Pro některé investory je tato prémie příliš vysoká. Jiní ale poukazují na to, že kvalitní růstové firmy si zaslouží vyšší ocenění, zejména pokud mají silné postavení, věrnou uživatelskou základnu a rozšiřující se adresovatelný trh.
Zůstává však otázkou, zda současná cena odráží realistická očekávání, nebo spíše přehnaný optimismus trhu. V každém případě je situace složitější než jednoduché „koupit, nebo prodat“. Pro dlouhodobé investory může být smysluplné vyčkat na korekci ceny nebo jiný vstupní bod.
Duolingo je firmou s mimořádně silným růstovým příběhem a ambicemi přesahujícími výuku jazyků. Její schopnost inovovat, rozšiřovat nabídku a udržet si loajalitu uživatelů ji staví mezi technologické lídry v oblasti vzdělávání. Zároveň však aktuální tržní ocenění předbíhá odhady analytiků a staví investory před důležitou otázku: jak dlouho může firma růst tímto tempem, než začne být cena neudržitelná?
