Společnost Doximity, lídr v oblasti digitálních platforem pro lékaře, zveřejnila výsledky za poslední čtvrtletí fiskálního roku, které překonaly očekávání analytiků.
Přesto se její akcie po oznámení propadly. Důvodem není slabý výkon, ale obezřetný výhled na další měsíce. Investoři se tak ocitají v typické situaci růstových firem – kdy krátkodobé zpomalení zastiňuje silné dlouhodobé fundamenty.
Za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2025, končící 31. března, vykázala Doximity tržby ve výši 138,3 milionu dolarů, což znamená meziroční růst o 17 %. Tento výsledek překonal očekávání analytiků, kteří odhadovali tržby okolo 118 milionů dolarů. Podobně pozitivně překvapil i upravený zisk na akcii (EPS) ve výši 0,38 dolaru, což je o více než 50 % vyšší hodnota než předpokládaných 0,25 dolaru.
Zajímavé je také tempo růstu volného peněžního toku, který se meziročně zvýšil o více než 56 % na 97 milionů dolarů. V kontextu celého fiskálního roku se společnost může pochlubit mimořádnou marží volného cash flow na úrovni 47 %, což podtrhuje vysokou provozní efektivitu a zdravé finanční řízení.
Počet zákazníků, kteří společnosti generují roční příjmy přesahující 500 tisíc dolarů, vzrostl ze 99 na 116, což značí růst důvěry u větších partnerů. Tento ukazatel je důležitý zejména ve zdravotnickém sektoru, kde budování dlouhodobých vztahů s velkými institucemi hraje klíčovou roli.
Slabší výhled způsobil výprodej
Navzdory silným číslům trh zareagoval negativně. Hlavním důvodem byl výhled vedení na první čtvrtletí nového fiskálního roku, ve kterém očekává tržby kolem 139,5 milionu dolarů. To představuje mezikvartální růst pouze o 1 % a zároveň zaostává za tržními odhady, které počítaly s 143 miliony dolarů.
Podobné zklamání přinesla i celoroční prognóza. Doximity očekává tržby na úrovni 625 milionů dolarů, zatímco analytici počítali s hodnotou o 10 milionů vyšší. Pokud by se tento výhled naplnil, znamenalo by to meziroční růst pouze o 9,6 %, což je výrazné zpomalení oproti předchozím letům, kdy růst přesahoval i 20 %.
Trh reagoval rychlým poklesem ceny akcií. Den po oznámení výsledků, tedy 16. května, se titul obchodoval přibližně o 10 % níže. Od začátku roku si akcie připsaly solidní růst, ale po korekci se aktuálně nacházejí zhruba 37 % pod svým maximem.
Silné základy a prostor pro expanzi
Navzdory obavám z tempa růstu má Doximity nadále velký potenciál expanze. Společnost odhaduje celkový adresovatelný trh v oblasti digitálních řešení pro zdravotnictví na přibližně 18,5 miliardy dolarů, přičemž aktuálně obsluhuje pouze asi 3 % tohoto trhu. To znamená, že i v případě pomalejšího růstu tržeb má Doximity stále kde růst.
Kromě toho je nutné zohlednit i míru penetrace trhu. Platformu Doximity aktuálně využívá přibližně 80 % amerických lékařů, což naznačuje silnou uživatelskou základnu. To sice snižuje prostor pro další expanzi mezi novými uživateli, ale zároveň potvrzuje dominantní postavení značky a schopnost monetizovat existující síť.
Otázkou zůstává, zda zpomalení tempa růstu odráží skutečné vyčerpání poptávky, nebo jde spíše o strategickou opatrnost v nejistém makroekonomickém prostředí. Vzhledem k tomu, že Doximity stále navyšuje počet klíčových zákazníků a zvyšuje peněžní tok, nelze mluvit o stagnaci – spíše o fázi konsolidace po rychlém růstu v předchozích letech.
Perspektivy a zhodnocení pro investory
Z pohledu investorů je aktuální situace Doximity trochu paradoxní. Na jedné straně tu máme společnost s vysokou marží, pozitivním cash flow, rostoucí zákaznickou základnou a unikátní pozicí v segmentu digitálního zdravotnictví. Na straně druhé však konzervativní výhled na růst způsobuje nejistotu a tlačí cenu akcií dolů.
Pro dlouhodobé investory by ale mohla současná korekce představovat zajímavou příležitost k nákupu. Při tržní kapitalizaci okolo 10 miliard dolarů a solidní finanční výkonnosti má společnost kapacitu pokračovat ve stabilním růstu, byť možná pomalejším tempem než dříve.
Trh digitálních zdravotních platforem stále roste a s ním i potenciál Doximity. Výzvou bude udržet pozici lídra a nadále inovovat v oblasti, kde konkurence rozhodně nespí. Zda se to podaří, ukáže až další vývoj, ale základy má společnost postaveny pevně.
