Byl říjen dnem, nebo ne?
Josh Brown, jak se mu to často stává, vystihl hlavní debatu mezi burzovními znalci.
„Každého na Wall Street bychom mohli rozdělit do jednoho ze dvou táborů. Prolomíme říjnová minima, nebo ne? Myslím, že prolomíme říjnová minima,“ řekl Brown, generální ředitel společnosti Ritholtz Wealth Management, v úterý v pořadu CNBC Halftime Report.
K poslednímu dnu trhu došlo 12. října, kdy index S&P 500 uzavřel na úrovni 3 577 bodů. V té době byli analytici poměrně optimističtí ohledně zisků v roce 2023 a očekávali, že dosáhnou 239 dolarů, což je téměř o 8 % více než odhadované zisky v roce 2022.
To znamená, že forwardový násobek (poměr P/E) činí 15násobek zisku za rok 2023. Historický průměrný násobek se pohybuje kolem 17násobku forwardových zisků.
Zde je problém: Pokud je říjen skutečně dnem, je to nejbohatší dno za poslední desetiletí.
„Na všech předchozích významných tržních dnech za poslední čtyři desetiletí klesá 12měsíční forwardový násobek PE na 9-11x,“ řekl mi Nick Raich ze společnosti The Earnings Scout. Pokud je říjen skutečně dnem, „jednalo by se o nejvyšší forwardový 12měsíční PE poměr na dně trhu za posledních 40 let“.
Také další stratégové si všimli, že index S&P 500 se i přes 20% pokles v roce 2022 stále obchoduje s bohatým oceněním.
„Index S&P 500 je nadhodnocený o 11-25 pct, a to i při použití relativně optimistických očekávání zisků v roce 2023,“ uvedl Nicholas Colas ze společnosti DataTrek v poznámce pro klienty.
Odhady zisků analytiků pro rok 2023 se snížily, ale ne o mnoho. Místo 237 USD jsou nyní odhady 229 USD a násobek je nyní 16,7násobek forwardových zisků.
Tím se dostáváme k jádru problému: někdo se mýlí. Analytici a investoři většinou stále počítají s velmi mělkou recesí. To by znamenalo, že zisky klesnou jen velmi málo a násobky mohou zůstat relativně vysoké.
Pokud se tak stane a nastane mělká recese, pak ceny a zisky nejsou šílené. Pokud ne, jsou trhy velmi špatně oceněny.
„Akcie mají další výrazný pokles, pokud trhy ztratí naději v mělkou, snadno zvratitelnou recesi,“ řekl Colas.
Kupujte tyto globální akcie čistých zdrojů energie, říká UBS a předpovídá, že jedna z nich vzroste o 50 %
Rostoucí náklady na energii podnítily investice do obnovitelných zdrojů energie po celém světě.
Spojené státy odhalily, že prostřednictvím zákona o snižování inflace plánují vynaložit 370 miliard dolarů na nová energetická opatření, zatímco plán Evropské unie REPowerEU počítá s investicemi ve výši 210 miliard eur (221,4 miliardy dolarů).
Společnosti napříč odvětvím na to reagují a plánují nahradit tradiční tepelné generátory, jako jsou ty, které jsou napájeny uhlím, ropou a plynem, obnovitelnými zdroji energie poháněnými větrem, sluncem a jádrem.
Státem podporované investice znamenají, že toto odvětví bude v příštích nejméně jednom až dvou desetiletích pravděpodobně zaznamenávat sekulární růst, uvádí banka UBS.
„Sektor jako celek zažil v roce 2022 obtížný rok kvůli rostoucím sazbám a část tohoto protivětru by mohla pokračovat i v roce 2023; je však třeba připomenout, že v minulosti se kvalitním utilitám dařilo i na pozadí rostoucích výnosů dluhopisů,“ uvedli 16. prosince ve zprávě pro klienty analytici v čele se Samem Ariem, vedoucím oddělení evropských utilit v UBS.
Investiční banka se s CNBC Pro podělila o svůj seznam významných hráčů v oblasti obnovitelných zdrojů, kteří by měli v příštím roce dosáhnout lepších výsledků. V následující tabulce je uvedeno 10 globálních akcií, které UBS ohodnotila nákupním ratingem a které mají největší potenciál k růstu.
Akcie texaské energetické společnosti Vistra Corp by podle cílové ceny 35 USD od UBS měly v příštím roce vzrůst o 51 %.
V loňském roce akcie společnosti Vistra překonaly širší trh s 2% výnosem. Index S&P 500 mezitím klesl o 20 %.
Vistra je již nyní největším „konkurenčním výrobcem elektřiny“ s celkovou kapacitou 39 gigawattů. Podle UBS uvedla v loňském roce do provozu přibližně 200 megawattů solárních elektráren, což by stačilo na napájení 100 000 domácností. Společnost uvádí, že má ve vývoji více než 10 gigawattů.
Na seznam UBS se dostala také společnost NextEra Energy, jeden z největších světových výrobců větrné energie. Investiční banka očekává, že akcie společnosti vzrostou o 21 %, což je více než konsensuální odhady ve výši 15 % sestavené společností FactSet.
UBS uvedla, že NextEra vyrábí více než 35 % ze svých 58 gigawattů elektrické energie prostřednictvím větrné a solární energie.
Akcie společnosti NextEra Energy Partners, veřejně obchodované dceřiné společnosti NextEra Energy se sídlem na Floridě, by měly rovněž vzrůst o 28 %.
Do seznamu se dostaly také italská společnost Eni a španělská Repsol. Tyto evropské společnosti, které jsou známé tím, že většinu svých příjmů získávají z těžby ropy a zemního plynu, začaly v loňském roce diverzifikovat své aktivity směrem k obnovitelným zdrojům energie.
