Akcie společnosti Oracle (ORCL) zažily v posledním měsíci velmi turbulentní období.
Investoři neměli během svátků příliš důvodů k optimismu, protože titul ztratil více než 26 % své hodnoty. Důvodem byl především pokles důvěry v růst výdajů na umělou inteligenci, který zasáhl celý sektor. Spolu s tím se zvýšil tlak na technologické společnosti citlivé na investiční aktivitu firem, mezi které Oracle dlouhodobě patří.
Pokles cen se však odehrával v prostředí, kde fundamentální příběh společnosti zůstával stále silný. Na to upozornili i analytici Deutsche Bank a HSBC, kteří krátce před svátky zveřejnili hodnocení naznačující, že aktuální slabost může být dočasná. HSBC zopakovala doporučení „koupit“ s cílovou cenou 382 USD a zdůraznila významný objem zbývajících výkonových závazků, které přesahují 500 miliard USD. Deutsche Bank upozornila, že trh podle jejího názoru společnosti stále nepřiznává dostatečnou hodnotu za spolupráci s OpenAI.
Tyto komentáře pomohly akciím částečně korigovat předchozí ztráty. Otázkou však zůstává, zda Oracle dokáže tuto dynamiku udržet a navázat na svou dřívější růstovou trajektorii.
Fundamentální pozice společnosti a finanční výsledky
Oracle je technologický podnik sídlící v Austinu, specializující se na cloud computing a software umožňující správu, ukládání a analýzu dat. Patří mezi největší veřejně obchodované společnosti na světě s tržní kapitalizací 575 miliard dolarů. Zajímavé je, že navzdory výraznému poklesu v posledním měsíci si akcie v průběhu roku 2025 připsaly zhodnocení o 21 %, což je mírně nad výkonem indexu S&P 500. O něco slabší výkonnost vůči širšímu technologickému sektoru však ukazuje, že investoři byli v posledních měsících opatrnější.
Z pohledu ocenění se Oracle obchoduje s poměrem P/E 29,6, což je blízko jeho pětiletému průměru 30,6. Tento údaj naznačuje, že trh oceňuje společnost podobně jako v předchozích letech, aniž by jí dával výraznou prémii nebo výrazněji diskontoval její růstové vyhlídky. Dividendová politika společnosti je konzervativní. Akcie vyplácejí dividendu 2 dolary na akcii ročně, což odpovídá výnosu přibližně 1 %.
Klíčovým momentem posledního čtvrtletí bylo zveřejnění výsledků za první čtvrtletí fiskálního roku 2026. Tržby dosáhly 14,92 miliardy USD, což představuje 12% růst. Čistý zisk činil 2,92 miliardy USD, tedy shodnou hodnotu jako před rokem. Zisk na akcii byl 1,47 USD, pouze o jeden cent nižší oproti analytickým očekáváním. Tato drobná odchylka od odhadu byla jedním z faktorů, které přispěly k počátečnímu tlaku na cenu akcie, i když fundamentálně jde o zanedbatelný rozdíl.
Struktura růstu však byla pro investory zásadní. Nejrychleji rostoucí divize cloud computingu přinesla meziroční zvýšení tržeb o 28 %, což potvrzuje, že cloud zůstává klíčovým tahounem podnikání. Naopak tradiční segment softwaru klesl o 1 %, tržby za hardware vzrostly jen o 2 % a tržby za služby stouply o 7 %. Tento mix ukazuje, že hlavní tempo růstu stojí na cloudové infrastruktuře, zatímco ostatní segmenty přispívají méně dynamicky.
Zásadním údajem bylo zveřejnění objemu smluvních tržeb, které zatím nebyly uznány. Oracle uvedl, že tzv. remaining performance obligations (RPO) dosahují 455 miliard dolarů. To představuje nárůst o 359 % oproti předchozímu roku. Firma během čtvrtletí podepsala několik víceletých smluv v hodnotě miliard dolarů, včetně kontraktu se společností OpenAI, který zahrnuje 4,5 gigawattu kapacity datového centra.
Generální ředitelka Safra Catz označila čtvrtletí za výjimečné a zdůraznila pokračující růst poptávky po cloudové infrastruktuře. Podle vedení by RPO mohly během nejbližších měsíců překročit hranici půl bilionu dolarů.
Růstová trajektorie cloudu a dlouhodobé cíle
Výhled společnosti pro cloudovou infrastrukturu je ambiciózní. Oracle očekává, že tržby z OCI vzrostou v roce 2026 o 77 % na 18 miliard dolarů. Do roku 2030 by měly dále narůst až na 144 miliard dolarů. Tato čísla ukazují, že Oracle se snaží agresivně posilovat svou pozici mezi globálními poskytovateli cloudových služeb.
Silný růst cloudu však zatím neodráží celkový sentiment trhu. Investoři se obávají zpomalujících výdajů firem na AI infrastrukturu, což je jeden z důvodů výrazného propadu akcií. Paradoxně právě Oracle disponuje rekordním objemem závazků v této oblasti, což ukazuje, že poptávka po jeho infrastruktuře skutečně existuje. Otázkou je jen rychlost, s jakou budou tyto závazky postupně přecházet do tržeb.
Co očekávají analytici a jaký je reálný potenciál akcií
Podle údajů z trhu pokrývá Oracle 39 analytiků. Většina z nich doporučuje „mírný nákup“, i když sentiment se v posledních třech měsících mírně zhoršil. Hodnocení „silný nákup“ má 25 analytiků, zatímco dvě doporučení jsou „mírný nákup“. Několik analytiků doporučuje titul držet a dva jej hodnotí jako „silný prodej“.
Průměrná cílová cena činí 346,60 USD, což představuje potenciální růst přibližně o 72 % vzhledem k aktuální ceně lehce nad 200 USD. Nejvyšší cílová cena analytiků ve výši 430 USD implikuje nárůst o 113 %, zatímco nejnižší odhad 175 USD ukazuje na potenciální pokles přibližně o 13 %.
Z těchto čísel je patrné, že i nejpesimističtější scénář je relativně mírný. To je důvod, proč analytici tvrdí, že i „pesimistická“ varianta je vlastně optimistická, a to vzhledem k závazkům a růstové trajektorii cloudu.
