Trh s léky na obezitu zažívá v posledních letech výrazný růst, a to zejména díky průlomovým terapiím, jako je Zepbound od společnosti Eli Lilly, která přinesla pacientům mimořádně účinné výsledky.
Právě díky těmto inovacím zaznamenaly akcie Lilly během posledních pěti let zhodnocení o přibližně 400 %. Do této dynamiky nyní vstupuje Viking Therapeutics, menší biotechnologická firma s tržní kapitalizací kolem 3 miliard dolarů, která se snaží získat podíl na rychle rostoucím trhu s léky na hubnutí. Její hlavní nadějí je experimentální léčivo VK2735, zaměřené na léčbu obezity prostřednictvím tzv. duálního agonismu.
Navzdory počátečním pochybnostem ohledně velikosti a zkušeností společnosti Viking přitahují její pokroky ve vývoji nových terapií rostoucí pozornost investorů. Zůstává ale otázkou: může se Viking stát dalším Eli Lilly?
Eli Lilly má v oblasti farmacie téměř 150letou historii a v současnosti patří mezi nejhodnotnější společnosti na světě. Její tržní kapitalizace přesahuje 680 miliard dolarů, a v roce 2024 dosáhla tržeb 45 miliard dolarů díky silnému portfoliu přibližně 25 schválených léků. Vlajkovou lodí firmy je tirzepatid, který se prodává pod názvy Mounjaro (pro léčbu diabetu 2. typu) a Zepbound (pro chronické řízení hmotnosti). Tento lék funguje na bázi duálního působení na receptory GLP-1 a GIP, které regulují hladinu glukózy a metabolismus.
Pacienti užívající Zepbound zaznamenávají průměrný úbytek hmotnosti okolo 21 % během 72 týdnů, což z něj činí jednu z nejúčinnějších terapií na trhu. Firma těží i z vysoké poptávky po těchto lécích, což dokládají i tržby za první čtvrtletí roku 2025 ve výši 12,7 miliardy dolarů – meziročně o 45 % více. Zisk na akcii přitom vzrostl o 29 %.
Na druhé straně stojí Viking Therapeutics, která sice nemá žádný komerčně dostupný produkt, ale její přípravek VK2735 budí velká očekávání. Pokud by firma v příštích letech získala od amerického regulátora FDA povolení k uvedení tohoto léku na trh, mohla by se posunout mezi stabilní a výnosné biotechnologické společnosti.
VK2735 jako potenciální klíč k úspěchu
Léčivo VK2735 je duální agonista receptorů GLP-1 a GIP – tedy stejný typ molekuly jako Zepbound. Co jej ale činí unikátním, je jeho rychlý nástup účinku. V rámci studie fáze 2 (nazvané VENTURE) pacienti užívající VK2735 zhubli v průměru 15 % své tělesné hmotnosti za pouhých 13 týdnů. To představuje rychlejší vývoj než u konkurenčních léků.
Kromě účinnosti se zatím ukazuje i příznivý bezpečnostní profil. Nejčastější vedlejší účinky jsou mírné až středně závažné – zejména nevolnost. To je důležité zejména ve srovnání s některými jinými terapiemi GLP-1, u nichž byly zaznamenány vážnější komplikace včetně gastroparézy. Pokud budou výsledky potvrzeny i v dalších fázích klinických studií, může se VK2735 stát jedním z nejlepších léků ve své třídě.
Finančně je Viking v relativně silné pozici. K 31. březnu měla firma k dispozici 852 milionů dolarů v hotovosti a žádné dluhy. To jí umožňuje financovat další vývoj bez nutnosti okamžitého získávání nového kapitálu. Společnost také připravuje infrastrukturu pro případné uvedení produktu na trh – včetně kapacit na výrobu injektorů, injekčních stříkaček a více než miliardy perorálních tablet ročně.
Výzvy a dlouhodobý potenciál
Přesto zůstává Viking Therapeutics vysoce spekulativní investicí. Firma je stále v klinické fázi, nemá žádný schválený produkt a bude muset čelit tvrdé konkurenci, především ze strany již etablovaných hráčů jako Eli Lilly nebo Novo Nordisk. Harmonogram schvalování léku VK2735 je navíc závislý na výsledcích dalších fází studií a následném posouzení ze strany FDA.
Přesto však platí, že pokud budou nadcházející data pozitivní, může to sloužit jako katalyzátor pro růst akcií, které aktuálně oscilují kolem 26 dolarů za kus. Dlouhodobí investoři, kteří věří ve schopnost Vikingu narušit trh GLP-1 terapií, by mohli uvažovat o malém podílu v portfoliu. Klíčové bude sledovat vývoj v druhé polovině roku 2025.
Závěr: Může Viking zopakovat úspěch Eli Lilly?
Ačkoli srovnání s gigantem, jakým je Eli Lilly, může působit ambiciózně, Viking Therapeutics má před sebou reálnou šanci zapsat se mezi významné hráče trhu s léky na obezitu. Firma má vědecky slibný produkt, solidní finanční pozici a plán na komerční expanzi. Zda ale tuto příležitost skutečně dokáže proměnit v dlouhodobý růst, bude záviset na mnoha faktorech – od výsledků klinických testů po schopnost zvládnout výrobu a distribuci.
Pro investory tak Viking představuje možnost s vysokým rizikem a vysokým potenciálním výnosem. Pokud se naplní její vize, může být v budoucnu považována za jednu z hvězd biotechnologického sektoru. Zatím je však na místě obezřetnost – a důkladné sledování dalších kroků firmy.
