Společnost Rivian Automotive, která vstoupila na burzu v roce 2021, si původně získala pozornost investorů díky ambicióznímu cíli změnit svět elektromobilů.
Její akcie však od té doby klesly o dramatických 90 %, což jasně ukazuje, jak rychle se může nadšení kolem nových technologií proměnit ve zklamání. Tento pád cen byl způsoben především problémy se ziskovostí a tempem dodávek, které nedokázaly držet krok s očekáváními trhu.
Navzdory těmto problémům se Rivian nehodlá vzdát. Společnost oznámila plány na levnější modely SUV, které by měly být dostupnější širšímu okruhu zákazníků a pomoci firmě zvýšit objem výroby. Pokud bude tato strategie úspěšná, může znamenat zásadní obrat v hospodaření firmy. Současná cena akcií, pohybující se kolem 14 dolarů, může být pro některé investory příležitostí, pokud věří v budoucnost značky na rostoucím trhu elektromobilů.
Nové modely jako šance na rozšíření trhu
Rivian doposud vyráběl prémiové vozy – pick-up R1T, SUV R1S a dodávkové vozy pro partnery, jako je Amazon. Tyto produkty si našly své zákazníky, ale jejich vysoká cena limituje poptávku. Vozy s přídavnými funkcemi mohou stát až 100 000 dolarů, což značně zužuje okruh potenciálních kupců.
Zásadní změnu mají přinést modely R2 a R3, které plánuje Rivian uvést na trh v druhé polovině desetiletí. Model R2 má být středně velké SUV s cenou od 45 000 dolarů, zatímco menší R3 má být dostupný již od 37 000 dolarů. Cílem je oslovit průměrného amerického spotřebitele, který dosud na vozy Rivian cenově nedosáhl.
Tato strategie by mohla výrazně zvýšit dodávky a výrobní objemy, což je klíčové pro dosažení ziskovosti. V automobilovém průmyslu totiž platí, že čím větší objem výroby, tím efektivněji se rozloží fixní náklady. Aktuálně je však situace náročná – hrubá marže je stále záporná a za posledních 12 měsíců společnost vykázala záporný volný peněžní tok ve výši 1,86 miliardy dolarů.
Finanční zásoby nestačí bez konkurenční výhody
Na první pohled má Rivian stále dostatečnou finanční rezervu. Ve své rozvaze drží 7,2 miliardy dolarů v hotovosti, dalších 3,5 miliardy získá díky partnerství s Volkswagenem a k tomu má ještě přístup k federálnímu úvěru ve výši 6,6 miliardy dolarů. Tato tzv. „válečná pokladna“ jí poskytuje solidní základ pro vývoj a rozšíření nové výrobní kapacity, zejména pro očekávané modely R2 a R3.
Přesto nelze přehlížet silně konkurenční prostředí. I když Spojené státy nejsou zatím plně vystaveny tlaku čínských značek, které by tlačily ceny elektromobilů výrazně dolů, trh se rychle plní novými modely od zavedených i začínajících výrobců. Přední hráči jako Tesla mají výhodu větší škály a efektivity výroby, což menším značkám, jako je Rivian, ztěžuje boj o zákazníky.
Nadměrná nabídka elektromobilů a pomalejší růst poptávky navíc vytvářejí tlak na ceny. Tento nepoměr přináší riziko nejen pro nové značky, ale i pro investory, kteří do nich vkládají důvěru. Ačkoliv je USA relativně chráněna před čínskou konkurencí, domácí trh je stále plný výzev.
Budoucnost je otevřená, ale nejistá
Rivian má za sebou silný produktový základ a značku, která si dokázala získat určitou loajalitu zákazníků. Sektor elektromobilů se navíc bude podle analytiků v příštích desetiletích rozvíjet – očekává se, že plně elektrická vozidla postupně nahradí většinu konvenčních automobilů. To vytváří prostor pro firmy, které budou schopny nabídnout kvalitní a cenově dostupné produkty ve velkém objemu.
Rivian má v tomto ohledu potenciál, ale stále bojuje s nízkým výrobním objemem, negativní marží a velkými investicemi do budoucí kapacity. Pokud nové modely opravdu osloví širší trh a firmě se podaří zefektivnit výrobu, může se její tržní kapitalizace kolem 16 miliard dolarů v budoucnu ukázat jako podhodnocená.
Na druhou stranu však není jisté, že se tento scénář naplní. Konkurence nespí a jen málo firem uspěje v tak náročném prostředí. Proto je na místě opatrnost. Investice do Rivianu se mohou vyplatit, ale pouze jako součást diverzifikovaného portfolia, nikoli jako sázka na jistotu. Vysoká volatilita, potřeba dalšího kapitálu a závislost na úspěchu několika klíčových modelů činí z této akcie vysokorizikovou investici.
Investoři, kteří věří v budoucnost značky a elektromobilového trhu obecně, mohou zvážit malou pozici. Klíčové ale bude sledovat vývoj v následujících letech – především uvedení a přijetí nových modelů, schopnost zvyšovat objemy a přibližovat se ziskovému hospodaření. Teprve poté bude možné říci, zda se Rivianu podařilo obrátit trend a zapsat se mezi úspěšné hráče na trhu elektromobility.
