Akcie průkopníka v oblasti mediálního streamování, společnosti Netflix (NFLX), zažívají v posledních měsících období, které připomíná spíše dramatický scénář z jeho vlastní produkce.
Poté, co v první polovině roku 2025 titul vystoupal na historická maxima a v horizontu dvou let ztrojnásobil svou hodnotu, přišlo tvrdé vystřízlivění. Od loňského červnového vrcholu se tržní cena propadla o citelných 38 %, k čemuž vedla kombinace vysokého valuačního násobku a riskantního pokusu o ovládnutí hollywoodského veterána.
Klíčovým faktorem, který v současnosti hýbe cenou akcií, je ambiciózní snaha o akvizici studia Warner Bros. Discovery (WBD). Strategie Netflixu je sofistikovaná: společnost hodlá počkat, až studio vyčlení své kabelové televizní kanály pod hlavičku Discovery, a následně koupit zbývající filmovou a streamovací část za cenu 27,75 dolaru za akcii. Aktuální tržní kapitalizace Netflixu ve výši 357 miliard dolarů odráží nejistotu investorů, zda je tento miliardový nákup pro firmu skutečně přínosný.
Bitva o Hollywood: Netflix versus Paramount Skydance
Projekt převzetí Warner Bros. se momentálně nachází v patové situaci. Netflix je uzamčen v přetahované se společností Paramount Skydance (PSKY), která přišla s agresivnější nabídkou 31 dolarů za akcii za celou firmu. Zatímco nabídka Netflixu čeká na hlasování akcionářů, které je naplánováno na 20. března, přístup Paramountu je strukturován jako pokus o nepřátelské převzetí, o němž se rozhodne až při volbě správní rady na příští výroční schůzi.
Zajímavým paradoxem je reakce trhu na vývoj těchto vyjednávání. Akcie Netflixu v minulém týdnu paradoxně posílily právě ve chvíli, kdy se jeho šance na vítězství v akviziční válce snížily. Investoři se totiž obávají, že případná výhra by znamenala převzetí masivního dluhového břemene, které by mohlo ohrozit finanční stabilitu firmy. Pokud by se však Netflix od jednacího stolu stáhl, mohl by odejít o 2,8 miliardy dolarů bohatší díky tzv. „breakup fee“ (poplatku za odstoupení od smlouvy), což trh vnímá jako atraktivní pojistku.
Historie se opakuje: Playbook Qwikster v edici 2026
Současná situace až nápadně připomíná kontroverzní epizodu „Qwikster“ z roku 2011. Tehdy Netflix neohrabaně prezentoval svou čistě digitální budoucnost, což vedlo k drastickému 69% propadu ceny akcií. Pro dlouhodobé investory, kteří tehdy věřili v potenciál streamování, se však jednalo o životní nákupní příležitost. Dnes Netflix prochází dalším strategickým posunem a Wall Street na tuto nejistotu reaguje skepticky, což srazilo násobek P/E (cena k zisku) z letních 62,5 na současných 32,7.
Při aktuální ceně 93,58 dolaru se tak nabízí otázka, zda trh firmu nepodhodnocuje. Hrubá marže ve výši 48,59 % naznačuje, že jádrový byznys zůstává mimořádně zdravý. Ať už se Warner Bros. stane součástí impéria Netflix, nebo ne, společnost si nadále udržuje pozici globálního lídra, který definuje trendy v konzumaci obsahu. Pro dlouhodobé investory může být tento propad šancí na akumulaci akcií předtím, než se akviziční drama vyřeší a trh se opět začne soustředit na fundamentální růst počtu předplatitelů a efektivitu monetizace.
Sázka na příběh, který teprve vznikne
Lze očekávat, že Netflix, věrný své povaze, jednou o tomto souboji o Warner Bros. natočí dokument nebo docusérii. Vstupem do pozice v současné době propadu získávají investoři podíl v příběhu dříve, než padne první klapka. Pokud firma ze souboje odejde bez akvizice, bude mít v kapse miliardové odstupné; pokud vyhraje, získá bezkonkurenční knihovnu obsahu, která zacementuje její nadvládu v oboru na další dekádu.
I přes aktuální volatilitu, kdy se pětadvacetitýdenní rozpětí ceny pohybuje mezi 75,01 a 134,12 dolary, zůstává Netflix dominantním hráčem s jasnou vizí. Skepse Wall Street vytvořila valuační polštář, který by mohl v horizontu příštích pěti let vést k překonání výkonnosti širšího trhu. Pro ty, kteří se nenechají vyplašit krátkodobými titulky o akvizičních bitvách, představuje aktuální úroveň 93 dolarů velmi zajímavý vstupní bod do titulu, který už jednou dokázal, že z hlubokých propadů vychází silnější.
