Technologický sektor prochází fází selektivního vystřízlivění, která se nevyhnula ani dřívějším miláčkům trhu.
Společnost CoreWeave (CRWV), která před rokem vtrhla na burzu s raketovým růstem přesahujícím 300 % během několika měsíců, se ocitla v komplikované pozici. Aktuální cena akcií kolem 83,49 USD představuje přibližně padesátiprocentní diskont oproti historickým maximům. Přestože trh ovlivňují obavy ze zpomalení výdajů na umělou inteligenci a geopolitické napětí spojené s konfliktem v Íránu, fundamentální ukazatele CoreWeave naznačují, že by se mohlo jednat o nejvýraznější „comeback“ letošního roku.
Hlavním argumentem pro optimismus je neutuchající hlad po výpočetní kapacitě pro AI procesy, kterou CoreWeave nabízí v objemech, o jakých se mnohým konkurentům jen zdá. V posledních kvartálech tržby společnosti rostly v řádu stovek procent, což potvrzuje, že podniky vidí v AI klíč k efektivitě a inovacím. CoreWeave se díky tomu stala nejrychleji rostoucí cloudovou platformou v historii, která pokořila hranici 5 miliard USD ročních tržeb.
Strategický význam neocloudu a partnerství s Perplexity
Model fungování CoreWeave spadá do kategorie tzv. neocloudu, který se specializuje na pronájem grafických procesorů (GPU) podle aktuální potřeby zákazníků. Tento přístup nabízí firmám flexibilitu a výraznou úsporu nákladů, neboť nemusí investovat miliardy do vlastního hardwaru. Podle analýz Synergy Research Group by trh neocloudových služeb mohl do roku 2030 dosáhnout objemu 180 miliard USD, což implikuje průměrný roční růst o 69 %.
Klíčovým milníkem března 2026 je uzavření víceleté smlouvy se společností Perplexity, vyhledávačem poháněným umělou inteligencí. Perplexity využije infrastrukturu CoreWeave postavenou na clusterech Nvidia GB200 NVL72 k podpoře svých inferenčních úloh. Právě inference – proces, při kterém model „přemýšlí“ a řeší konkrétní dotazy – je vnímána jako příští hlavní motor růstu celého odvětví. Schopnost CoreWeave poskytnout pro tyto účely nejmodernější systémy ji staví do role nepostradatelného partnera pro nastupující AI šampiony.
Úzká vazba na Nvidii jako konkurenční výhoda
To, co CoreWeave zásadně odlišuje od tradičních cloudových poskytovatelů, je její privilegovaný vztah s lídrem trhu s čipy, společností Nvidia (NVDA). Ta není pro CoreWeave pouze dodavatelem, ale také strategickým investorem. Akcie CoreWeave tvoří celých 27 % akciového portfolia Nvidie, což podtrhuje důvěru, kterou Jensen Huang do této platformy vkládá. Díky tomuto spojenectví je CoreWeave pravidelně první firmou, která svým zákazníkům zpřístupňuje nejnovější generace čipů Blackwell a Rubin.
Tato synergie umožňuje CoreWeave udržovat hrubou marži na solidní úrovni 47,77 %, což je v kapitálově náročném světě cloudové infrastruktury působivý výsledek. Tržní kapitalizace ve výši 45 miliard USD sice stále odráží určité prémiové očekávání, ale po nedávném propadu se valuační násobky stávají pro řadu institucionálních investorů mnohem přijatelnějšími. Pokud bude poptávka po výpočetním výkonu pokračovat stávajícím tempem, může být současná cena vnímána jako ideální vstupní bod před další fází expanze.
Rizika spojená s dluhem a geopolitickou stabilitou
Navzdory silnému růstu však investice do CoreWeave není bez rizik. Společnost agresivně navyšuje své zadlužení, aby mohla financovat masivní výstavbu infrastruktury a nákupy drahých čipů. Pro konzervativní investory může být tato míra finanční páky odrazující, zejména v prostředí, kde se spekuluje o možném nasycení trhu. Navíc globální nejistota a výkyvy v poptávce po růstových akciích mohou i nadále způsobovat značnou volatilitu kurzu, který se v posledních 52 týdnech pohyboval v širokém rozpětí od 33,52 USD až po 187,00 USD.
Pohled do budoucna však naznačuje, že potřeba výpočetního výkonu pro reálné aplikace AI teprve začíná. Mnoho firem se právě nyní přesouvá od experimentování k implementaci AI do každodenních procesů, což vyžaduje stabilní a škálovatelný cloud. Pokud CoreWeave udrží svůj technologický náskok a efektivně zvládne obsluhu svého dluhu, má všechny předpoklady k tomu, aby v roce 2026 smazala předchozí ztráty a potvrdila svou pozici klíčového infrastrukturního hráče v éře generativní inteligence.
