Společnost Walt Disney má podle analytiků Morgan Stanley před sebou období výrazného růstu. Investiční banka v čerstvé analýze zvyšuje cílovou cenu akcií společnosti ze 120 na 140 USD, což odpovídá očekávanému růstu o přibližně 20 % oproti páteční uzavírací ceně. Klíčem k tomuto optimismu je kombinace několika strategických trendů, které dohromady vytvářejí solidní základ pro obnovu ziskovosti Disney na úroveň před pandemií – a možná i výše.
Změna cílové ceny přichází před zveřejněním zprávy Disney za třetí čtvrtletí, která má být zveřejněna ve středu před otevřením burzy.
Hlavní analytik Benjamin Swinburne ve zprávě uvedl, že pokud zůstanou makroekonomické podmínky příznivé, může Disney v příštích letech dosáhnout zdravého dvouciferného růstu upraveného zisku na akcii. Podle něj jde o kombinaci dobře zvládnuté transformace mediálního byznysu, oživení segmentu zážitků (theme parky, plavby, resorty) a rostoucí síly streamovacích služeb společnosti.
Zvláště streamovací divize hraje v novém růstovém příběhu Disney zásadní roli. Zatímco tradiční segmenty jako ESPN nebo lineární zábava stagnují či přímo klesají, streaming a prodej digitálního obsahu se stávají hlavním zdrojem růstu. „Disney již provedla změnu ve své mediální ziskové základně, přičemž růst streamování (DTC – direct-to-consumer) a prodeje obsahu (CS&L) nyní více než kompenzuje pokles u ESPN a v lineární zábavě,“ píše Swinburne. Tato transformace je podle něj téměř dokončena a dává firmě pevné základy pro další roky.
Je důležité připomenout, že Disney zažila během pandemie mimořádně náročné období. Zatímco zábavní parky byly zavřené, kina prázdná a kabelová televize ztrácela diváky, Disney investovala obrovské částky do rozvoje streamovacích platforem Disney+, Hulu a ESPN+. Tento strategický posun nebyl levný, ale postupně se začíná vyplácet. Podle Morgan Stanley se nyní právě streamování stává ziskovým a v kombinaci s obnovou provozu parků a silnou značkou může přispět k vybudování nové, moderní ziskové základny, která nebude tolik závislá na tradiční kabelové televizi.
Segment „Experiences“ (tedy zábavní parky, plavby, tematické resorty a další aktivity) se mezitím vrací na výkonnostní úroveň před pandemií a v některých regionech ji už i překonává. Turistický ruch roste, návštěvnost parků stoupá a zákazníci jsou ochotní utrácet – i za prémiové zážitky. Tento vývoj je pro Disney důležitý nejen z hlediska tržeb, ale i pro budování loajality ke značce a k dalším službám, které firma nabízí.
Zajímavé je, že optimismus Morgan Stanley přichází těsně před zveřejněním výsledků za třetí čtvrtletí, které má být oznámeno již tuto středu před otevřením trhu. Investoři tedy očekávají, že čerstvá čísla potvrdí růstový trend – zejména pokud se ukáže, že streaming je již stabilně ziskový, a nikoliv jen v přechodné fázi. Právě tato oblast byla v minulosti kritizována kvůli vysokým nákladům na produkci obsahu a cenové válce s konkurenty jako Netflix, Amazon Prime nebo Max od Warner Bros. Discovery.
V roce 2025 zatím akcie Disney přidaly přibližně 5 %, což je sice pozitivní, ale ve srovnání s technologickými giganty či akciemi s vysokým růstem se jedná spíše o průměrný výsledek. Právě nový růstový příběh – postavený na stabilizaci všech segmentů a návratu k vyšší ziskovosti – by mohl přilákat nové investory a posunout akcie výše.
The Walt Disney Company (DIS)
Důležitou roli může sehrát i změna nálady na trhu. Pokud Fed skutečně přistoupí v druhé polovině roku ke snížení úrokových sazeb, jak někteří analytici očekávají, mělo by to pozitivní dopad na celé odvětví médií a zábavy. Výraznější růst spotřebitelských výdajů a vyšší ochota domácností investovat do služeb jako streamovací předplatné nebo návštěvy zábavních parků by v takovém prostředí dávaly Disney solidní růstový vítr do plachet.
Z hlediska dlouhodobého výhledu vypadá situace optimisticky. Společnost má silné značky (Marvel, Star Wars, Pixar, ESPN), modernizovanou infrastrukturu streamovacích služeb, rostoucí turistický sektor a lepší kontrolu nad náklady než v předchozích letech. Pokud dokáže všechny tyto složky efektivně skloubit, není dvouciferný růst zisků v příštích letech jen zbožným přáním, ale reálnou možností.
