D-Wave Quantum (QUBT) patří mezi společnosti, které v uplynulém roce zažily mimořádný zájem investorů.
Její akcie vystřelily o více než desetinásobek, protože trh reagoval na všeobecné nadšení kolem kvantových výpočtů a jejich potenciálu do budoucna. Tento růst byl však tažen převážně očekáváními, nikoli skutečnými obchodními výsledky. Společnost je stále ve fázi, kdy její technologie existuje spíše v experimentální podobě, než aby byla masově využívaná v praxi.
Z původních dat vyplývá, že ačkoli akcie vyrostly extrémně rychle, následovala stejně prudká korekce. Pouhý jediný měsíc stačil na to, aby cena spadla o 54 % z vrcholu. V době psaní původního článku se obchodovala okolo úrovně 10 USD za akcii. Tento vývoj ukazuje, že trh oceňuje především vzdálený příslib technologického průlomu, zatímco současné výsledky firmy tomu vůbec neodpovídají.
Tržby společnosti D-Wave Quantum v posledním vykázaném čtvrtletí dosáhly pouze 3,7 milionu USD. To je vzhledem k její tržní kapitalizaci v řádu miliard dolarů velmi nízká částka a ukazuje, že firma zatím nemá komerční model, který by dokázal produkovat významnější příjmy. V kontextu technologických firem jde o velmi malý objem, zvlášť v segmentu, který slibuje revoluci ve výpočetních možnostech.
Potenciál technologie a současná realita
Kvantové výpočty jsou tématem, které přitahuje pozornost díky svému možnému dopadu na průmysl, vědu i bezpečnost. Podle dostupných informací se mluví o tom, že by jednou mohly řešit extrémně výpočetně náročné úlohy, které jsou pro dnešní tradiční počítače prakticky nedosažitelné. Teorie je jasná — pokud se technologie podaří rozvinout, její hodnota může být enormní.
Problém spočívá v tom, že tato technologie je v rané fázi. Z dostupného textu vyplývá, že systémy společnosti D-Wave jsou sice v určité podobě funkční, ale velmi nestabilní, nákladné, experimentální a málo spolehlivé. Zároveň nejsou škálovatelné do velikosti a robustnosti, kterou by vyžadovalo jejich komerční nasazení v běžném prostředí. To vysvětluje, proč se o kvantových výpočtech hodně mluví, ale jen málo firem dokáže na této technologii dnes reálně vydělávat.
Firma tak funguje v prostředí, kde nadšení investorů převyšuje její skutečnou schopnost generovat příjmy. Za posledních 12 měsíců vytvořila tržby 24 milionů USD, ale zároveň utratila 55 milionů USD volného cash flow. To znamená, že její provoz je hluboce ztrátový a je financován z kapitálu investorů, nikoli z udržitelného obchodního modelu.
Je tato akcie schopná vytvořit milionáře?
V této fázi je klíčové vyhodnotit, zda může D-Wave Quantum být typem akcie, která v dlouhodobém horizontu vytvoří extrémní zhodnocení. Na základě dostupných dat je odpověď spíše negativní. Firma má potenciál — to je pravda. Ale současná situace jasně ukazuje, že jde o mimořádně rizikovou investici.
Tržní kapitalizace společnosti byla přibližně 2,3 až 3 miliardy USD, podle toho, z jakého data čerpáme. To je vysoké číslo pro firmu, která generuje minimální tržby a masivní ztráty. Růst ceny akcií byl proto založený převážně na optimismu a spekulaci.
Investoři, kteří akcie kupují dnes, sází na to, že D-Wave dokáže překonat všechny technologické překážky a prosadí se jako dominantní hráč v oboru, který zatím komerčně neexistuje. To je velmi úzká a riskantní investiční teze. Pravděpodobnost, že právě D-Wave bude tou firmou, která uspěje jako první, je podle charakteru odvětví malá — a přitom už dnes je její ocenění výrazně zvýšené.
Aby se akcie stala skutečným “milionář-makerem”, musela by společnost stovky procent růst nejen cenou akcií, ale také tržbami, maržemi a komerčním dopadem. Z dostupných dat však žádný takový trend patrný není. Naopak, ztráty se prohlubují, technologie je zatím nepraktická a dodavatelské i stabilizační procesy jsou v raných experimentech.
Výhled pro investory
Z pohledu profesionálního investora je D-Wave Quantum typická spekulativní růstová akcie, která má potenciál, ale žádné prokazatelné základy. Technologie může být slibná, ale dnešní realita ukazuje, že firma není blízko k průlomovému komerčnímu úspěchu.
Proto je nepravděpodobné, že by v tuto chvíli šlo o akcii, která má realistickou šanci vytvořit z běžného portfolia milionovou hodnotu. Její cena je volatilní, její výsledky slabé a její podnikání hluboce ve ztrátě.
Investoři mohou na této akcii vydělat — ale spíše krátkodobě, v rámci spekulace na volatilitu, nikoli jako dlouhodobí držitelé. Z dat, která jsou k dispozici, vyplývá, že D-Wave Quantum je zatím příliš vzdálená stabilnímu růstu, než aby byla považována za solidní investici se schopností vytvářet extrémní bohatství.
