Kybernetická bezpečnost roste rychle, ale ocenění akcie vytváří tlak
CrowdStrike (CRWD) patří mezi nejrychleji rostoucí společnosti v oblasti kybernetické bezpečnosti. Její platforma Falcon je jedním z mála skutečně komplexních podnikových řešení na trhu a díky rozsáhlému využití umělé inteligence nabízí vysokou míru automatizace. To podnikům umožňuje soustředit se na své hlavní činnosti, zatímco ochrana proti kybernetickým hrozbám probíhá na pozadí.
Za posledních pět let vzrostly akcie CrowdStrike o 200 %, což odráží silnou poptávku po jejím produktu a rychlé tempo růstu tržeb. Současně se však akcie obchodují za mimořádně vysoké ocenění, které může být překážkou dalšího růstu v roce 2026. Investoři tak stojí před otázkou, zda současná dynamika tržeb dokáže kompenzovat vysoké valuace.
Falcon a měnící se prostředí kybernetických hrozeb
Platforma Falcon obsahuje 32 modulů zaměřených na cloudovou bezpečnost, identitu, ochranu koncových bodů i bezpečnost AI. Podniky si z nich mohou flexibilně sestavovat vlastní kombinaci podle potřeb a nově zavedené předplatné Falcon Flex jim umožňuje moduly přidávat či odebírat i v průběhu smluvního období. Flexibilita se ukazuje jako zásadní výhoda, protože bezpečnostní rizika se mění rychle a podniky potřebují přizpůsobit svou ochranu prakticky v reálném čase.
Falcon funguje díky cloudové architektuře, která vyžaduje pouze lehký senzor na každém zařízení. Aktualizace probíhají autonomně, bez narušení práce zaměstnanců, a koncové body tak zůstávají chráněny proti nejnovějším útokům.
Význam AI v kybernetickém prostředí prudce narůstá. Stejně jako podniky využívají AI nástroje ve svých procesech, používají je i hackeři, kteří vytvářejí stále sofistikovanější hrozby. AI agenti navíc často získávají přístup k interním systémům, což z nich dělá atraktivní cíl – a protože nemají klasické identifikační prvky jako lidský zaměstnanec, je mnohem snazší se za ně vydávat.
CrowdStrike proto uvedl Falcon Next-Gen Identity Security, řešení zaměřené na ochranu lidských i digitálních identit. Využívá rozsáhlé informace o hrozbách, pracuje s ověřováním důvěryhodných uživatelů a staví na principu zero standing privileges, tedy na odebírání přístupů, které nejsou v danou chvíli nezbytné.
Růst tržeb a výkonnost v roce 2026
CrowdStrike vykázal ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026 tržby 1,23 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 22 %. Jde již o druhé čtvrtletí po sobě, kdy se růst tržeb zrychluje, což podtrhuje sílící poptávku.
Ještě důležitějším ukazatelem je roční opakující se tržba (ARR), která dosáhla 4,92 miliardy USD, meziročně o 23 % více. CrowdStrike tak potvrzuje, že jeho model založený na předplatném poskytuje stabilní a předvídatelné výnosy.
Výjimečným tempem roste i samotné Falcon Flex. Z celkového ARR tvoří 1,35 miliardy USD, což je meziročně nárůst o 200 %. Flex umožňuje zákazníkům vyzkoušet různé moduly v rámci stávající smlouvy bez nutnosti nového vyjednávání. CrowdStrike uvádí, že tato flexibilita vede k rychlejšímu růstu výdajů a zjednodušuje adopci dalších modulů.
Počet klientů, kteří obnovili předplatné Flex s vyšší úrovní výdajů (tzv. účty „Reflex“), se meziročně více než zdvojnásobil. U deseti zákazníků se dokonce výdaje v rámci Reflex zdvojnásobily oproti původním smlouvám.
Extrémně vysoké ocenění akcie brzdí potenciál růstu
Přestože podnikání CrowdStrike roste silným tempem a firma vykazuje rekordní výsledky, její akcie jsou nápadně drahé. Poměr cena/tržby (P/S) činí 28, což je výrazně více než u většiny konkurentů v odvětví.
Pro srovnání, Palo Alto Networks (PANW), největší hráč v kybernetické bezpečnosti, se obchoduje s P/S kolem 14,5. Je pravda, že CrowdStrike roste rychleji než řada konkurentů, ale dvojnásobné ocenění je pro investory náročné obhájit – zvláště když Palo Alto také investuje do AI bezpečnosti a jeho segment Next-Generation Security roste o 29 % ročně.
Vysoké ocenění neznamená, že akcie CrowdStrike musí klesnout. Znamená to však, že další růst ceny akcie je obtížnější, pokud tržby porostou například „jen“ 20% tempem až do kalendářního roku 2026. Akcie tak mohou zůstat drahé i ve scénáři solidního růstu tržeb, což omezuje krátkodobý výnosový potenciál.
Investoři očekávající výrazné zhodnocení během příštích 12 měsíců mohou být proto zklamáni. Naopak dlouhodobí investoři mají stále důvod ke zvážení. CrowdStrike předpokládá, že během příštích deseti let zvýší své ARR více než čtyřnásobně – na 20 miliard USD do fiskálního roku 2036.
