Mnozí investoři mají tendenci hledat mimořádné výnosy převážně v technologickém sektoru, který dominuje burzovním zprávám i portfoliím.
Nicméně právě společnost z tradičního maloobchodu, jako je Costco Wholesale (COST), dokazuje, že výjimečné zhodnocení investice není omezeno pouze na technologické giganty.
Pokud by investor v červenci 1995 vložil do akcií Costco 1 000 USD, dnes by měl majetek v hodnotě přibližně 163 000 USD. Tento výnos představuje zhruba 16 000% nárůst, což odpovídá průměrnému ročnímu zhodnocení 18,5 %. Tato čísla jasně ilustrují, že i v konzervativnějším sektoru může dlouhodobý přístup a kvalitní podnikový model přinést mimořádné výsledky.
Stabilní obchodní model a strategické inovace
Costco je známé svým velkoobchodním modelem, který kombinuje prodej zboží za nízké ceny s placeným členstvím. Tento koncept se od založení společnosti výrazně nezměnil, což svědčí o jeho stabilitě a schopnosti obstát v čase. Zásadní inovací však bylo rozhodnutí otevřít členství široké veřejnosti – původně bylo určeno především pro malé podnikatele. Tím se Costco otevřelo mnohem širšímu publiku a rozšířilo si potenciál pro růst tržeb.
Dalším klíčovým faktorem úspěchu je privátní značka Kirkland, kterou společnost uvedla na trh v roce 1995. Tato značka dnes tvoří přibližně čtvrtinu celkových tržeb, bez započítání prodeje benzínu. Vzhledem k rozsahu prodejů by samotná značka Kirkland mohla být považována za jednoho z největších hráčů v oblasti spotřebního zboží na světě.
Costco rovněž nezůstává pozadu ve světě digitální transformace. Online tržby společnosti rostou rychleji než celkový obrat, přičemž v červnu zaznamenaly meziroční růst o 11,5 %. To dokazuje, že firma dokáže reagovat na měnící se spotřebitelské návyky a držet krok s technologickým vývojem.
Mezinárodní expanze a síla ve vyjednávání
Costco aktuálně provozuje 905 skladů, z nichž 733 se nachází v USA a Kanadě. Společnost se však stále více soustředí na mezinárodní expanzi – ambicí vedení je, aby polovina nově otevíraných skladů každý rok vznikala mimo Severní Ameriku. Tento krok podporuje diverzifikaci a pomáhá posilovat postavení firmy na globálním trhu.
Významnou konkurenční výhodou společnosti je její schopnost vyjednávat výhodné nákupní ceny. Díky obrovskému objemu prodejů a omezenému počtu produktů ve skladech (pouze 4 000 položek oproti desítkám tisíc v běžných supermarketech) má Costco výrazně lepší vyjednávací pozici vůči dodavatelům. Výsledkem jsou nízké ceny pro zákazníky a vyšší efektivita operací.
Ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 dosáhl čistý obrat 62 miliard USD, což řadí Costco na třetí místo mezi největšími maloobchodníky na světě. Analytici z Wall Street očekávají, že v období mezi fiskálním rokem 2024 a 2027 poroste tržba o 7,7 % ročně a zisk na akcii o 11,2 % ročně. Tato projekce navazuje na dlouhodobou historii konzistentního růstu, kterou firma drží desítky let.
Ocenění akcií a investiční perspektiva
I přes dlouhodobě stabilní výkon a silné fundamenty však současné ocenění akcií Costco vyvolává otázky. K 16. červenci 2025 se akcie obchodovaly za poměr ceny k zisku (P/E) 54,2, což je mimořádně vysoká hodnota – historicky se akcie společnosti jen zřídka obchodovaly za vyšší násobky.
Z pohledu dlouhodobého investora může být kvalita základního podnikání přesvědčivá. Costco zůstává jedním z nejspolehlivějších hráčů v maloobchodu a jeho akcie dlouhodobě přinášely vysoké výnosy. Na druhou stranu je třeba mít na paměti, že vstup při takto vysokém ocenění může znamenat nižší výnosový potenciál v blízké budoucnosti, zejména pokud by došlo ke korekci trhu nebo zpomalení růstu.
Vzhledem k aktuální ceně a historickému ocenění by tedy investoři měli uvažovat o trpělivějším přístupu. Ti, kteří Costco sledují dlouhodobě, mohou počkat na příznivější vstupní bod, který by lépe odrážel skutečnou hodnotu firmy. Přesto však nelze popřít, že pokud si společnost udrží svou výkonnost, zůstává jedním z nejatraktivnějších titulů v maloobchodním sektoru.
Závěr: Akcie Costco za posledních 30 let dosáhly výjimečných výnosů díky stabilnímu obchodnímu modelu, důrazu na kvalitu, expanzi a digitální inovaci. Přestože základní podnikání zůstává silné, aktuální ocenění vyžaduje od investorů větší opatrnost.
