Společnost Costco Wholesale, jeden z nejvýznamnějších maloobchodních gigantů, se chystá zveřejnit výsledky za druhé fiskální čtvrtletí.
Akcie této maloobchodní firmy v roce 2025 pokračují v silném růstu, a to navzdory obavám z vysokého ocenění.
Investoři sledují nejen tržby a ziskovost, ale také to, jak se vyvíjí členství, které je klíčovým faktorem úspěchu Costco. Jak si firma povede a co lze očekávat od jejího nadcházejícího finančního reportu?
Costco pokračuje ve stabilním růstu, který se promítá do silné výkonnosti akcií. Od začátku roku vzrostla cena akcií o 14 %, zatímco index S&P 500 vykazuje vyrovnanou bilanci. Za posledních dvanáct měsíců posílily akcie Costco o více než 40 %, což podtrhuje dlouhodobý úspěch této firmy.
Analytici očekávají, že tržby za druhé fiskální čtvrtletí vzrostou o 8 % a dosáhnou hodnoty 63 miliard dolarů. Růst zisku by měl být o něco pomalejší, přibližně 5 % meziročně, což odpovídá očekávání zisku 4,10 USD na akcii. Costco v posledních čtvrtletích často překonávalo odhady Wall Street, a i když šlo o mírná překvapení, ukazuje to stabilitu firmy.
Významným faktorem, který podporuje růst společnosti, je nárůst počtu členů o 8 % na konci loňského roku. Tento trend naznačuje, že zákazníci vnímají členství jako výhodné, což posiluje model Costco, který spoléhá na věrnost zákazníků a pravidelné příjmy z členských poplatků.
Může si Costco udržet svůj růst?
Vzhledem k tomu, že Costco zveřejňuje měsíční přehledy tržeb, mají investoři lepší přehled o jeho výkonnosti než u jiných maloobchodních firem. Prosinec přinesl 9,2% růst tržeb, v lednu se tempo ještě zvýšilo na 9,9 %. Očekávání pro únor jsou však mírnější, což by mohlo zpomalit meziroční růst tržeb za celé čtvrtletí.
Dalším klíčovým faktorem, který ovlivní ziskovost, je nedávné zvýšení členských poplatků. Costco v září zvýšilo cenu základního členství Gold Star z 60 na 65 dolarů a prémiového Executive z 120 na 130 dolarů. Tento krok pomáhá kompenzovat náklady a posiluje marže. Zvýšení cen však bylo menší než očekávali analytici, což znamená, že dopad na ziskovost může být méně výrazný, než se předpokládalo.
Costco si dlouhodobě udržuje nízké marže, přičemž hlavním zdrojem zisku jsou právě členské poplatky. I když tyto poplatky tvoří pouze 2 % celkových tržeb, mají zásadní vliv na čistou marži společnosti, která se pohybuje kolem 2,9 %. Zvýšení poplatků by proto mělo významně přispět k růstu zisku v dalších čtvrtletích.
Ocenění akcií je stále vysoké
Přestože Costco prokazuje stabilní růst a silnou zákaznickou základnu, jeho akcie nejsou levné. Společnost se obchoduje s poměrem ceny k zisku (P/E) 57 pro aktuální fiskální rok a 52 pro rok 2026, což znamená, že investoři platí vysokou prémii za její akcie.
Historicky se ukázalo, že sázet proti Costcu kvůli vysokému ocenění nebylo dobrým rozhodnutím. Společnost si udržuje dlouhodobý růst a její podnikatelský model se osvědčil i během ekonomických výkyvů. Například během globální recese v roce 2009 byla jediným rokem, kdy Costco nezažilo pozitivní růst tržeb, přičemž pokles činil pouze 1,5 %.
Dalším pozitivním faktorem je zkušené vedení. Generální ředitel Ron Vachris je ve firmě od svých začátků a v roce 2023 se ujal nejvyšší pozice. Díky svým 40letým zkušenostem v Costco dobře rozumí fungování podniku a strategii, která mu zajistila úspěch.
Co očekávat po zveřejnění výsledků?
Costco má na trhu silné postavení, a pokud dokáže splnit nebo překonat očekávání analytiků, může si udržet pozitivní momentum. Naopak, pokud by výsledky byly pod odhady nebo by naznačovaly zpomalující růst, mohlo by dojít k dočasné korekci akcií.
Investoři by měli sledovat:
- Tempo růstu tržeb, zejména za únor
- Vývoj členských poplatků a jejich vliv na ziskovost
- Marže a celkovou ziskovost, aby bylo jasné, zda vyšší provozní náklady nepohlcují růst tržeb
Costco se historicky osvědčilo jako silná investice, ale vysoké ocenění znamená, že investoři musí být obezřetní. Pokud firma potvrdí svou schopnost generovat silné tržby a udržet růst členské základny, může si její akcie udržet vzestupný trend.
