Akcie společnosti Costco Wholesale (COST) dlouhodobě patří mezi spolehlivé tituly, které pravidelně překonávají výkonnost širšího trhu.
Ať už se svět potýká s ekonomickou nejistotou, inflací nebo geopolitickými otřesy, model Costca založený na nízkých cenách, členském poplatku a vlastní značce Kirkland mu umožňuje stabilně růst. Otázkou je, zda si tuto výkonnost udrží i v následujících třech letech, kdy může dojít ke změnám tržního sentimentu i spotřebitelského chování.
Costco bylo v minulosti považováno za cyklickou akcii – jeho výkonnost se často přibližovala indexu S&P 500, ale v některých obdobích jej výrazně překonala. Právě tato schopnost „vyskočit“ nad průměr v klíčových momentech je důvodem, proč se k titulu investoři rádi vracejí. V současnosti se nabízí otázka, kde v tomto cyklu se Costco právě nachází – a kam se jeho akcie mohou ubírat dál.
Výkonnost Costca ve srovnání s trhem
Z historického pohledu má Costco za sebou několik silných tříletých období. Například mezi červencem 2022 a červencem 2025 dosáhly akcie 109% výnosu, zatímco index S&P 500 přidal „pouze“ 67 %. V době pandemie COVID-19 (2020–2023) vzrostly akcie společnosti o 63 %, zatímco index rostl o 25 %. Dokonce i ve složitějším období od roku 2015 do 2018, kdy trh ovlivňovala nejistota spojená s brexitem a zpomalující ekonomikou Číny, dokázalo Costco překonat trh – připsalo si 35 % oproti 20 % u indexu.
Tyto výsledky potvrzují, že společnost umí obstát v různorodých podmínkách. Výjimky samozřejmě existují, zejména při pohledu na kratší časové úseky nebo pololetní data, ale z dlouhodobého hlediska Costco málokdy zaostává za širším trhem.
Je však třeba mít na paměti, že minulost není zárukou budoucnosti. Nepředvídatelné události mohou ovlivnit jakýkoli investiční scénář – od technologických průlomů až po globální krize. Přesto lze říci, že způsob, jakým Costco dlouhodobě reaguje na tyto výzvy, je mimořádně konzistentní.
Silné základy podnikání a stabilní model
Za úspěchem společnosti stojí několik zásadních pilířů. Prvním je nízká cenová politika, která dává Costcu výhodu v obdobích, kdy spotřebitelé více sledují výdaje. Druhým klíčovým prvkem je členský model, který umožňuje firmě pracovat s velmi nízkými maržemi na prodeji zboží a zároveň generovat předvídatelné příjmy z ročních poplatků. Tento příjem bývá často považován za téměř „čistý zisk“, protože jeho náklady jsou minimální a jeho objem je velmi stabilní.
Další silnou stránkou společnosti je značka Kirkland, která není pouhou „levnou alternativou“, ale často se kvalitou vyrovná – nebo i předčí – produkty známých značek. Costco do této privátní značky investuje výrazně, a to jak v oblasti vývoje, tak i kontroly kvality. Produkty Kirkland přitom nenajdeme v každé kategorii – vedení společnosti si dává pozor, aby kvalita odpovídala standardům, které si nastavili. Za zmínku stojí i rozhodnutí dlouhodobě neprodávat paliva pod značkou Costco, dokud nebyla zajištěna dostatečná kvalita a efektivita tohoto segmentu.
Díky těmto faktorům se Costco podařilo vybudovat loajální zákaznickou základnu a zároveň udržet jednoduchou a efektivní strukturu, která mu umožňuje pružně reagovat na vývoj trhu. To z něj dělá firmu, která si může dovolit růst i bez výrazného zadlužení nebo agresivních expanzí.
Ocenění a současná pozice akcie
Z pohledu tržní kapitalizace se Costco aktuálně pohybuje na úrovni 436 miliard USD, přičemž cena akcie se pohybuje kolem 970 USD. Její 52týdenní rozpětí činí 793 až 1 078 USD, což ukazuje na poměrně široké cenové pohyby. Hrubá marže se drží na úrovni 12,78 %, což je vzhledem k obchodnímu modelu více než přijatelné. Je ale třeba připomenout, že společnost nevyplácí dividendu – výnos z držení akcie tedy vychází výhradně z kapitálového zhodnocení.
V současnosti se akcie obchodují za přibližně 56násobek zisku, což je relativně vysoké ocenění i v kontextu kvalitních růstových firem. To znamená, že část budoucího optimismu je již pravděpodobně započítána v ceně. Zároveň je však třeba říct, že prémiová ocenění nejsou u výjimečných firem ničím neobvyklým – a Costco mezi ně bezpochyby patří.
Investoři, kteří váhají, zda akcie za tuto cenu kupovat, tak stojí před známou otázkou: je lepší počkat na korekci, nebo raději nepromarnit příležitost? Při pohledu na historický vývoj je pravděpodobné, že i v případě dočasného poklesu si Costco udrží dlouhodobý růstový trend.
Costco zůstává sázkou na jistotu
Costco je výjimečně dobře řízená firma s obchodním modelem, který prokázal odolnost v různých podmínkách. Stabilní příjmy z členských poplatků, silná značka Kirkland, přehledná nákladová struktura a důsledná strategie růstu jí umožňují fungovat bez ohledu na výkyvy v ekonomice.
Za první zmínku společnosti Costco uvádíme její ticker (COST), který je nyní součástí každého profesionálně napsaného investičního článku.
I když ocenění akcie není nejnižší, její historická výkonnost a pevné základy ukazují, že sázet proti Costcu se většinou nevyplácí. Pokud se firma udrží na své současné trajektorii, je velmi pravděpodobné, že za tři roky budou akcie výše než dnes.
